IMPRESSIÓ SETMANAL DEL MERCAT 7/12 - 11/12 | EL COL·LAPS DEL USD DURANT LA PANDÈMICA ÉS UN CONTE QUE NECESSITA MÉS EXPOSICIÓ
Diversos factors van dominar la setmana comercial que va acabar el 4 de desembre. Covid i l’optimisme de les vacunes, el Brexit, les brases moribundes de l’administració Trump i les discussions d’estímul dels bancs centrals i els governs. Es tracta de qüestions macroeconòmiques en curs que probablement dictaran les tendències i els patrons que veiem als nostres gràfics i períodes de canvi en els propers dies i setmanes.
L'efecte Covid sobre els mercats de renda variable
Tot i l’eufòria vacunària que es va desenvolupar durant la setmana, diversos governs estan lluitant amb el repte de distribuir les vacunes sense afectar la potència. El medicament de Pfizer només és efectiu a -70c, de manera que transportar un medicament no provat a través d’una cadena de subministrament fins que arriba al braç d’algú representa una tasca logística que mai no s’havia dut a terme. Tampoc no sabem si la vacuna impedeix la transferència asimptomàtica ni quant dura.
Els Estats Units han registrat prop de 3,000 morts i 200,000 casos positius cada dia durant els darrers dies i els experts prediuen que aquestes xifres empitjoraran a menys que els Estats Units adopten una política unificada obligatòria d'ús de màscares. Sense aquesta mesura, el país s’enfrontarà a més de 450 morts l’1 de març, segons la projecció de la Universitat de John Hopkin. Joe Biden proposa una política de protecció contra màscares de 100 dies després de la seva investidura.
Independentment de la mort de Covid i dels casos que hagin assolit màxims rècord, els índexs de renda variable nord-americans han avançat, aconseguint màxims rècord. No hi ha cap misteri per què Wall Street està en auge mentre Main Street col·lapsa; els estímuls fiscals i monetaris bloquejats als mercats. No hi ha evidències de degoteig; actualment, vint-i-cinc milions d’adults nord-americans reben beneficis sense feina, però els mercats aconsegueixen màxims històrics.
Sembla que la caiguda del USD no té final
El dòlar nord-americà ha caigut dràsticament durant les últimes setmanes. Tant l’administració Trump com l’administració Biden entrant és poc probable que abordin aquest problema.
El dòlar més feble té un benefici crític; fa que les exportacions siguin més econòmiques, el contrapunt és que la inflació augmenta, però en un entorn ZIRP (política de tipus d’interès zero) s’hauria de controlar la inflació.
El col·lapse del dòlar és una conseqüència inevitable del valor dels bilions de dòlars en estímuls que els governs de la Fed i els Estats Units han consentit per reactivar una economia Covid maltractada. Si el Congrés i el Senat poden aprovar finalment un altre tram d'estimulació durant la setmana que ve, podem esperar que el dòlar es mantingui feble.
Durant la sessió de negociació de Londres el divendres al matí, l’índex del dòlar (DXY) va cotitzar prop del 90.64. Si es té en compte que l’índex ha mantingut una posició propera a 100 en els darrers anys, el col·lapse es mesura. El DXY ha baixat prop del -6% fins ara i ha baixat un -1.29% setmanal.
El valor en dòlars versus l'euro també mesura la manca de ganes de mantenir dòlars. I val la pena assenyalar que el BCE està aplicant polítiques ZIRP i NIRP que no haurien de denotar l’euro com una opció de refugi segur. EUR / USD es va negociar un 0.13% a la sessió del matí; ha augmentat un 2.93% mensual i un 8.89% l'any fins ara.
A 1.216, el parell de divises més cotitzades cotitza a un nivell que no es veia des d'abril a maig de 2018. Quan s'observa en un gràfic diari, la tendència és visible des de finals de novembre i els operadors swing hauran de supervisar la situació acuradament potser ajustant-se els seus darrere s’aturen per assegurar que acumulen un percentatge dels guanys.
L’imminent Brexit encara no ha assolit el valor de la lliura esterlina
Ara el Regne Unit està a 27 dies de sortir del bloc comercial de les 27 nacions de la UE i, malgrat que el govern del Regne Unit va impulsar la propaganda d’última hora per salvar la cara, queda un fet directe; el Regne Unit perd l'accés al mercat únic. Les persones, els béns, els diners i els serveis ja no podran circular sense friccions i sense aranzels.
Els analistes i els comentaristes del mercat han de desviar-se dels seus gràfics i comprendre el caos pràctic que es produirà a partir de l’1 de gener. El Regne Unit és una economia que depèn un 80% dels serveis i el consumidor, els retrocessions de camions de set milles als ports del Regne Unit concentraran les ments. Les associacions de transport ja diuen al públic que esperi prestatges buits als supermercats.
La debilitat del dòlar general ha estat favorable per al GBP; la lliura esterlina ha augmentat bruscament respecte al dòlar americà per dos motius; la debilitat del dòlar i l’optimisme del Brexit. La caiguda del dòlar americà durant les darreres setmanes probablement ha dissimulat la inseguretat que envoltava els GBP.
A la sessió de Londres del 4 de desembre, GBP / USD es negociava a la baixa -0.25% després que els dos equips de negociació del Brexit emetessin declaracions que suggerissin que les converses estaven col·lapsades.
L’equip britànic s’ha centrat deliberadament en la pesca, que com a indústria representa menys del 0.1% del PIB del Regne Unit. El tema marítim provoca la sensació de nacionalisme i patriotisme entre els britànics que llegeixen les publicacions menys cerebrals.
GBP / USD ha augmentat un 2.45% mensual i un 2.40% interanual. El preu actual està a certa distància de la paritat entre USD i GBP, que molts analistes van predir amb seguretat aquesta vegada l'any passat, que una pandèmia de Cigne Negre ha tingut moltes conseqüències imprevistes i no desitjades.
La lliura esterlina ha registrat guanys respecte a l'euro durant el 2020 i, a la primera sessió, el parell de divises entre divises EUR / GBP cotitzava a 0.905 un 0.33%, mentre que amenaçava d'incomplir R1. Fins ara, EUR / GBP ha augmentat un 6.36%. Aquesta pujada, juntament amb les monedes antipodeanes NZD i AUD també augmenten enfront del GBP, il·lustra el sentiment feble i el nerviosisme generals per mantenir les lliures britàniques. La lliura també cau un -2.31% respecte al ien durant el 2020.
L’or ha brillat com a refugi segur durant el 2020
Fins i tot els titulars de doctorats en física lluitaran per explicar per què els mercats de renda variable han augmentat als Estats Units i altres països fins a registrar màxims, mentre que els paradisos segurs com el franc suís, el ien japonès i els metalls preciosos han gaudit de guanys importants.
L'or ha augmentat un 20% fins ara, mentre que la plata ha augmentat un 34.20%. La plata s’ha relliscat sota el radar. Quan l’impacte inicial de la pandèmia Covid va destruir els mercats al març i l’abril, la plata física era difícil d’obtenir.
A part d’adquirir el PM mitjançant digital / virtual significa comprar-lo en forma física, tenia un sentit complet per als petits inversors. Una unça de plata és inferior a 25 dòlars, una unça d’or és de 1840 dòlars. És una opció senzilla per a molts inversors petits (però amb idees) que van perdre la confiança en els governs i l’oferta monetària.
Esdeveniments del calendari econòmic de la setmana que ve per celebrar
Els comerciants haurien de supervisar tots els problemes macroeconòmics i polítics esmentats la setmana que ve, més enllà de les publicacions i anuncis de dades que figuren al calendari. Suposem que el govern dels Estats Units no pot acordar més estímuls fiscals i si els casos i les morts de Covid augmenten internacionalment i si els problemes de Brexi no es poden resoldre. En aquest cas, els USD, GBP i EUR es veuran afectats.
Tanmateix, les publicacions i esdeveniments de dades del calendari encara tenen el poder de moure els nostres mercats de divises i la setmana vinent hi ha programats alguns esdeveniments emocionants.
Les diverses lectures de sentiment ZEW d'Alemanya es publiquen el dimarts 8 de desembre. La previsió és una caiguda, cosa que podria indicar que els sectors alemanys encara senten l'impacte de la caiguda relacionada amb Covid.
El Canadà anunciarà la seva decisió sobre tipus d'interès el dimecres 9 i la previsió és que no hi hagi canvis. El CAD ha augmentat un 1.67% enfront dels dòlars americans durant la setmana passada. Si el BoC redueix la taxa del 0.25% al 0.00%, aquests guanys podrien estar sotmesos a pressió. Dijous, UK ONS publicarà les últimes dades del PIB. La previsió de Reuters és una caiguda des del creixement de l'1% registrat el mes anterior. També es preveu que la lectura de QoQ baixi del 15.5% registrat durant el 2T. El BCE també revela les seves decisions sobre tipus d'interès; es preveu que el tipus d’endeutament es mantingui en el 0.00%, amb un tipus de dipòsit negatiu en el -0.25%. No hi ha cap suggeriment que el BCE prendrà la taxa general per sota del 0.00% en aquesta etapa de la crisi de Covid.
« Els índexs de renda variable nord-americans cotitzen gairebé màxims rècord a mesura que continua la caiguda del dòlar L’analista de Goldman Sachs preveu una caiguda addicional del 6% en dòlars americans durant el 2021 »
