Dešifriranje Fed Speak-a
Akcije su pokazale određenu volatilnost oko odluke, ali su se zatvorile gotovo nepromijenjene. Američke su riznice zaostale prije donošenja odluke i dogodile su se neke krivulje, prema scenariju zaokreta, što je dovelo do nadmašivanja dugog kraja i medvjeda koji se sravnio u segmentima od 5 do 30 godina. EUR / USD je pao prvo niže, a zatim skočio više, prije nego što je ponovo opao i zatvorio se gotovo u blizini nivoa prije FOMC-a.
Junska izjava FOMC-a prepoznala je usporavanje ekonomije u različitim sektorima, poput potrošnje domaćinstava i tržišta rada. Smatralo se da poslovna fiksna ulaganja nastavljaju napredovati (nepromijenjen, a također je i stambeni sektor opisan kao depresivan uprkos nekim znacima poboljšanja (nepromijenjen). Čini se da potrošnja domaćinstava raste nešto sporijim tempom nego ranije u godini, dok je u aprilu bila manja Na tržištu rada, izjava kaže da je „rast zaposlenosti bio sporiji posljednjih mjeseci, dok se vidjelo da su se uslovi na tržištu rada poboljšali, a stopa nezaposlenosti pala u aprilu.
Što se tiče ekonomskih izgleda, došlo je do male prilagodbe. Očekuje se da će rast i dalje ostati umjeren tokom narednih tromjesečja, a zatim će vrlo postepeno rasti (dodavanje vrlo). Očekuje se da će stopa nezaposlenosti sada polako opadati, dok se u aprilu očekuje postepeni pad. Kao i prije, smatra se da financijska opterećenja predstavljaju značajan negativni rizik. Ekonomske projekcije su, međutim, prilično značajnije revidirane niže i za 2013. i za 2014. godinu, što znači da se očekuje da će rast biti na ili polako ispod trenda rasta još dvije godine. Slijedom toga, guverneri su nadogradili svoje projekcije stope nezaposlenosti, pokazujući stabilnu stopu nezaposlenosti do kraja godine i tek nešto nižu do kraja 2014. Stopa sredstava Fed-a zadržala se nepromijenjenom (0-0.25%), a takva je i njegova buduća stopa smjernice. FOMC i dalje očekuje da će uvjeti opravdati izuzetno niske nivoe FF barem do kraja 2014. Izmjene izgleda za rast i nezaposlenost objašnjavaju zašto je FOMC ublažio politiku. Izbor operativnog zaokreta sugerira da Fed nije odabrao akciju šoka i strahopoštovanja.
Investitori su očekivali QE-3 program, koji bi bio snažnija akcija. Izričita referenca u izjavi da je Fed spreman poduzeti daljnje mjere znači da je odluka o alatu koji je koristio bila fino uravnotežena. Gospodin Bernanke je također već na početku konferencije za novinare potvrdio da Fed neće dugo čekati da učini više ako se naročito ne poboljšaju uslovi na tržištu rada. Spomenuo je da bi takva akcija mogla značiti više QE-3 (do kraja godine u Fedovom portfelju nisu ostale kratkoročne hartije od vrijednosti što čini još jedan zaokret u operaciji malo vjerojatnim), ali kako je odlučeno da preokret traje 6 mjeseci, takav QE-3 još nije pečena u kolaču. Moguće su i druge mogućnosti ublažavanja. Postoje još dva mjeseca ekoloških podataka prije sastanka u avgustu, pa stoga ne isključujemo da bi već u kolovozu Fed mogao ići na više smještaja, i ne isključujte, uprkos onome što je napisano dva reda više, to bi moglo biti u obliku QE-3. Bernanke je također nagovijestio zašto na ovom sastanku nisu poduzeli hrabrije akcije: podaci još uvijek nisu vrlo jasni (vremenski uslovi i druga pitanja sezonskog prilagođavanja možda su ih iskrivila), a nestandardni alati također nose rizike i troškove.
Stoga Fed želi biti osuđen ako su potrebni; možda je Fed želio zadržati municiju za eskalaciju krize EMU. Čvrsto je dodao da će Fed po potrebi poduzimati odvažnije akcije.
Preokret u operaciji odlučen prošle godine završit će se krajem juna. FOMC je ipak odlučio da nastavi do kraja godine svoj program za produžavanje prosječnog dospijeća svojih posjeda vrijednosnih papira. NY Fed će voditi operacije. Kupit će trezorske hartije od vrijednosti sa preostalim dospijećem od 6 do 30 godina trenutnim tempom i prodati ili otkupiti trezorske hartije od vrijednosti s preostalim dospijećem od približno 3 godine ili manje. Fed navodi da bi ovo trebalo pritisnuti na dugoročne kamatne stope i pomoći da se širi financijski uslovi učine prilagodljivijim. Fed iz New Yorka dodao je da do kraja programa Fed neće držati gotovo nikakve vrijednosne papire koji dospijevaju do januara 2016. Vrijednosni papiri s dospijećem u drugoj polovini 2. godine bit će otkupljeni i neće se prodavati jer je učinak na portfelj gotovo sličan. Raspodjela kupovina približno je ista kao u prvom programu (2012% u 30-20 godina, 30% u 32-6 i 8-8 godina, 10% u 4-10 godina i 20% SAVJETI od 3 do 6 godina. Na kraju programa, kupovina i prodaja iznosit će po 30 milijardi dolara.
« Pregled tržišta 21. juna 2012 Sirova nafta pada na izjave Fed-a »
