Ръководителят на Фед не може да разбере какво се случва с пазара на дългове в САЩ
Не се разстройвайте, ако не разбирате защо доходността на Министерството на финансите на САЩ пада. Защото Джером Пауъл също седи в недоумение с вас на една пейка.
Облигациите се покачват стабилно от няколко месеца, въпреки ускоряването на инфлацията до 13-годишен връх. Учебниците и опитът на Уолстрийт казват, че в такава среда добивите трябва да се увеличават, а не да падат.
Председателят на системата на Федералния резерв говори за тази неясна динамика, когато беше попитан за това в сряда.
„Напоследък наблюдаваме значителен спад в дългосрочните доходи“, каза Пауъл на пресконференция след срещата на паричната политика на централната банка. "Не мисля, че има реален консенсус относно причините за динамиката, отбелязана между предишната и настоящата среща."
Доходността по 10-годишните държавни облигации на САЩ спадна с 1.7 базисни пункта до 1.22% след заседанието на Фед, като продължи да пада от едногодишния връх от 1.77% в края на март. По-впечатляващото е, че 10-годишната реална доходност, която някои инвеститори виждат като индикатор за дългосрочните прогнози за икономически растеж, падна до нови най-ниски нива от минус 1.17%.
Пауъл посочи три възможни обяснения за скорошния спад на лихвените проценти по облигациите. Първо, това отчасти се дължи на спад на реалната доходност, тъй като инвеститорите започнаха да се страхуват от забавяне на икономическия растеж на фона на разпространението на щама Delta на коронавирус. Второ, инфлационните очаквания на инвеститорите са отслабнали. И накрая, има така наречените технически фактори, „към които отнасяте неща, които не можете да обясните съвсем“, каза той.
Някои инвеститори са съгласни, че технически фактори като трейдъри, които се оттеглят от лошо време и къси позиции на хазната са допринесли за спада на доходността. Други приписват тази динамика на 120 милиарда долара при месечни покупки на облигации от Фед. Нещо повече, някои инвеститори дори обвиняват Федералния резерв за сигнализиране за планове за ранни стимули. Тяхната логика е, че като се отдалечи от обещанието си да остане ангажирано с нова стратегия за поддържане на ниските лихвени проценти, Фед рискува да подбие икономическия растеж, а това поддържа ниските в дългосрочен план.
Пауъл в сряда отхвърли предложенията инвеститорите да поставят под въпрос доверието на Фед, като заяви, че подходът на централната банка към политиката е „добре разбран“. Въпреки това, когато Фед повиши лихвените проценти, „истинският тест“ ще дойде по -късно, каза той.
Комитетът на Фед за отворен пазар (FOMC) запази диапазона на ключовите си лихви на 0-0.25% в сряда и потвърди план за закупуване на активи на стойност 120 млрд. Долара на месец преди „значителен по-нататъшен напредък“ по отношение на заетостта и инфлацията.
По този начин членовете на Федералния резерв се приближават до условия, при които могат да започнат да намаляват огромната подкрепа за американската икономика. Председателят Джером Пауъл обаче каза, че ще отнеме известно време преди това. Икономиката е показала напредък към тези цели и комисията ще продължи да оценява напредъка на предстоящите срещи, се казва в съобщение на FOMC след срещата.
« Бързо ръководство за начинаещи за Forex търговия в Южна Африка Проучване на стратегията за търговия AB = CD във Forex »
