Пазари на облигации в червено: Какво да очакваме?
Глобалните пазари на облигации се сринаха до най-ниските си нива поне от 1990 г., тъй като инвеститорите очакват централните банки бързо да повишат лихвените проценти при най-високата инфлация от десетилетия.
Какво става?
Загубите на пазара на облигации са резултат от това, че централните банки повишават лихвените проценти, за да се борят с нарастващата инфлация. Между облигациите и лихвените проценти има математическа формула. Лихвените проценти се повишават, когато облигациите намаляват и обратно.
След като увеличи лихвените проценти за първи път от 2018 г., председателят на Федералния резерв Джей Пауъл сигнализира в понеделник, че централната банка на САЩ е готова да действа по-силно, ако се наложи да държи под контрол скокове на цените.
След ястребовите забележки на председателя на Фед Пауъл в понеделник, президентът на Фед в Сейнт Луис Булард подчерта предпочитанието си FOMC да действа „агресивно“, за да държи инфлацията под контрол, като каза, че FOMC не може да чака геополитическите въпроси да бъдат решени.
Облигациите стават червени
Доходността на 2-годишните банкноти в САЩ, която е силно уязвима към прогнозите за ниски лихвени проценти, достигна тригодишния връх от 2.2% тази седмица, спрямо 0.73% при откриването на годината. Доходността на двугодишните облигации е на път да скочи най-много за едно тримесечие от 1984 г.
Дългосрочните лихвени проценти също се повишиха, макар и по-бавно, поради нарастващите инфлационни очаквания, което подкопава привлекателността на притежаването на ценни книжа, които осигуряват предвидим източник на доходи в обозримо бъдеще.
В сряда 10-годишната доходност в Съединените щати достигна 2.42 %, най-високото си ниво от май 2019 г. Следват облигациите в Европа и дори държавните облигации в Япония, където инфлацията е ниска и се очаква централната банка да се противопостави на ястребов глобален подход, загубиха позиции тази година.
BoE и ECB се присъединяват към надпреварата
Сега пазарите прогнозират поне още седем повишения на лихвите в Съединените щати тази година. Освен това Банката на Англия повиши лихвените проценти за трети път този месец, а разходите за краткосрочни заеми вероятно ще се повишат над 2% до края на 2022 г.
На последната си среща Европейската централна банка обяви по-бързо от очакваното прекратяване на програмата си за изкупуване на облигации. Неговото ястребово послание идва, когато политиците се съсредоточават върху рекордната инфлация, въпреки че еврозоната беше по-силно засегната от войната в Украйна, отколкото много други глобални икономики.
Какво означава това за фондовия пазар?
Повишаването на лихвените проценти сега излиза от свръхниски нива и фондовият пазар в САЩ изглежда се чувства удобен с текущите пазарни цени от седем повишения на лихвените проценти преди края на годината, което води до малко над 2% на лихвения процент на Фед.
Въпреки факта, че акциите възстановиха по-голямата част от загубите си след инвазията на Русия в Украйна, изтъкнати индекси като S&P 500 продължиха да падат през тази година.
Заключителни мисли
Тъй като икономическият растеж става все по-нестабилен, повишенията на лихвите на Фед вероятно са ограничени. В допълнение към дефицита на енергия и стоки, прекъсвания на доставките и война в Европа, световната икономика се забавя, тъй като Федералният резерв се готви да започне да намалява баланса си.
« Различни ли са ретрейсментите от обръщанията? Насочваме ли се към рецесия? Какво да очакваме през следващите месеци? »
