Калі дрэва ўпадзе ў лесе, і яго ніхто не пачуе, гэта гучыць?

14 кастрычніка • рынак Каментары • 12262 праглядаў • 1 Каментарыі на Калі дрэва ўпадзе ў лесе, і яго ніхто не пачуе, гэта гучыць?

"Калі дрэва ўпадзе ў лесе, і побач яго ніхто не пачуе, гэта выдасць гук?" гэта легендарны філасофскі мысленчы эксперымент, які выклікае пытанні адносна назірання і пазнання рэчаіснасці. Ці можа нешта існаваць, не ўспрымаючыся? Ці з'яўляецца гук толькі гукам, калі яго чуе чалавек? Самая непасрэдная філасофская тэма, якую ўводзіць загадка, уключае існаванне дрэва (і яго гуку) па-за ўспрыманнем чалавекам. Калі побач няма нікога; бачыць, чуць, дакранацца і адчуваць пах дрэва, як можна было сказаць, што яно існуе? Што значыць сказаць, што яно існуе, калі такое існаванне невядома?

Эксперымент часта абмяркоўваецца такім чынам; Калі б дрэва ўпала на востраў, дзе не было людзей, ці быў бы нейкі гук? Адказ не зразумелы, што гук - гэта адчуванне, якое ўзбуджаецца ў вуху, калі паветра або іншае асяроддзе прыводзіцца ў рух. Гэта ставіць пытанне не з філасофскага, а з чыста навуковага пункту гледжання. Гук - гэта вібрацыя, якая перадаецца нашым органам пачуццяў праз механізм вуха і распазнаецца як гук толькі ў нашых нервовых цэнтрах. Падзенне дрэва або любое іншае парушэнне прывядзе да вібрацыі паветра. Калі няма вушэй, каб чуць, не будзе і гуку. Ці могуць быць гукі падзення дрэў, якія мы не чуем, у перапоўненым лесе рынкавай інфармацыі, якой мы штодзённа падвяргаемся бамбардзіроўцы? Спасылкі на крах рынку ў 2008-2009 гадах былі зроблены на працягу апошніх некалькіх месяцаў; PIIGS, даўгавы крызіс еўразоны і яго магчымасці заражэння, паніжэнне крэдытнага рэйтынгу ЗША, пастаянныя банкруцтвы банкаў у ЗША (пятнаццаць са жніўня 2011 г.), жулік Soc Gen, зніжэнне крэдытнага рэйтынгу французскіх банкаў, беспрацоўе ўпарта застаецца высокім , MPC Вялікабрытаніі BoE ўдзельнічае ў наступным раўндзе кантролю якасці. Спіс бясконцы ў дачыненні да бягучага эканамічнага недамагання, і, нягледзячы на ​​гэты шквал негатыву, рынкі, у прыватнасці, фондавыя рынкі, адхілілі праблемы і засталіся на ўзроўні, які ( у той час як па-ранейшаму прыглушаны), нідзе не блізкія да мінімумаў 9 сакавіка 2009 года, калі сярэдні прамысловы ўзровень Доу-Джонса (INDU) зачыніўся на адзнацы 6547.05, гэта самы нізкі ўзровень з 25 красавіка 1997 г. Пасля гэтага класічная пазіцыйная гандаль V-вобразнай цаной "аднаўленне" была ашаламляльнай. Выкарыстоўваючы наша класічнае люстэрка задняга выгляду, было відавочна, што страх быў перабольшаны і большасць сусветных рынкаў былі перапрададзенымі, ралі пасля гэтага было такім жа відовішчным. Без сумневу, zirp, ратавання, садзейнічанне банкруцтвам у ЗША (так званых загадзя спакаваным выратаваннем у Вялікабрытаніі) і раўнды QE для «выратавання сістэмы» дапамаглі Dow Jones аднавіць звыш 11,000 2010 да пачатку XNUMX года. Сусветны крах 2008-2009 гадоў быў выкліканы Lehman Bros. калапс, рэвізіянісцкая і выбарчая памяць паказвае на тое, што прычынай быў Леман. Аднак гэта ігнаруе шок, які рынак перажыў у мінулым годзе з Bear Stearns. Я перажыў дзіўную падзею, калі Bear Stearns пачаў свой заняпад. Я адпачываў са сваёй сям'ёй на Кефалоніі ў Грэцыі ў момант сардэчнага прыступу, быццам старажытнагрэчаскія багі «загрукаталі» сістэму, сістэма банкаматаў на востраве выйшла з ладу. Прычына, названая ўвечары, палягала ў тым, што недалёка ад вострава або мацерыка адбыўся невялікі штуршок зямлі. Пазней у той жа вечар, чытаючы ў інтэрнэт-кавярні пра сітуацыю Bear Stearns, я задаўся пытаннем, у нейкім супадзенні, ці дасягнулі мы свайго роду «кропкі перагіну». Няўжо ў «у нас» па-простаму скончыліся грошы?

22 чэрвеня 2007 г. Bear Stearns паабяцаў пазыку пад заклад пад 3.2 млрд. Долараў, каб «выратаваць» адзін са сваіх фондаў - паўнавартасны структураваны крэдытны фонд Bear Stearns, адначасова вядучы перамовы з іншымі банкамі аб выдзяленні грошай пад заклад іншага фонду. , павышаны крэдытны пазыковы фонд Bear Stearns. Інцыдэнт выклікаў занепакоенасць заразай, паколькі Bear Stearns можа быць вымушаны ліквідаваць CDO, што выкліча нацэнку падобных актываў у іншых партфелях. На працягу тыдня, 16 ліпеня 2007 года, Bear Stearns расказаў, што два субстандартныя хедж-фонды страцілі амаль усю сваю каштоўнасць на фоне хуткага падзення рынку іпатэчных крэдытаў. У той час Bear Stearns быў сусветным інвестыцыйным банкам і займаўся гандлем каштоўнымі паперамі і брокерскай кампаніяй, пакуль яго не прадалі JPMorgan Chase ў 2008 годзе падчас сусветнага фінансавага крызісу і рэцэсіі. Bear Stearns ўдзельнічаў у сек'юрытызацыі і выпусціў вялікую колькасць каштоўных папер, забяспечаных актывамі, якія ў выпадку іпатэкі былі першапраходцам Льюісам Раньеры, «бацькам іпатэчных папер». Паколькі страты інвестараў на гэтых рынках нарасталі ў 2006 і 2007 гадах, кампанія фактычна павялічыла сваю рызыку, асабліва актывы, забяспечаныя іпатэчнымі крэдытамі, якія былі цэнтральнымі ў крызісе іпатэчнага крэдыту. У сакавіку 2008 года Федэральны рэзервовы банк Нью-Ёрка выдзеліў экстранную пазыку, каб паспрабаваць прадухіліць раптоўны крах кампаніі. Кампанію не ўдалося выратаваць і яна была прададзена JP Morgan Chase за 10 долараў за акцыю, што значна ніжэй за 52-тыднёвы максімум перад крызісам у 133.20 долара за акцыю, але не так нізка, як 2 долара за акцыю, першапачаткова ўзгодненыя Bear Stearns. і JP Morgan Chase. Крах кампаніі стаў прэлюдыяй да краху індустрыі інвестыцыйных банкаў Уол-стрыт у верасні 2008 г. і наступнага сусветнага фінансавага крызісу і рэцэсіі. У студзені 2010 года JPMorgan перастаў выкарыстоўваць назву Bear Stearns. Bear Stearns была сёмай па велічыні фірмай па каштоўных паперах з пункту гледжання агульнага капіталу. Па стане на 30 лістапада 2007 года Bear Stearns мела ўмоўныя сумы кантрактаў у вытворных фінансавых інструментах прыкладна ў 13.40 трыльёнаў долараў, з якіх 1.85 трыльёна долараў складалі ф'ючэрсныя і апцыённыя кантракты. Акрамя таго, у канцы 28 фінансавага года Bear Stearns валодаў актывамі «3-га ўзроўню» больш за 2007 мільярдаў даляраў супраць чыстай пазіцыі ў капітале толькі 11.1 мільярда даляраў. Гэтыя 11.1 мільярда долараў падтрымлівалі актывы на 395 мільярдаў долараў, што азначае каэфіцыент крэдытнага пляча 35.5 да 1. Гэты баланс з вялікім крэдытам, які складаецца з мноства неліквідных і патэнцыйна нікчэмных актываў, прывёў да хуткага памяншэння даверу інвестараў і крэдытораў, якое ў рэшце рэшт выпарылася, калі яны былі вымушаныя выклікаць Федэральны рэзерв Нью-Ёрка, каб прадухіліць насоўваецца каскад контрагентаў. рызыка, якая ўзнікне ў выніку прымусовай ліквідацыі. Той факт, што Bear Stearns выклікаў масіўны сардэчны прыступ у сістэме ў 2007 годзе, павінен быў прывесці да пытанняў, якія тычацца плацежаздольнасці і інвестыцыйных метадаў усіх банкаў, але гэтыя пытанні адносна плацежаздольнасці і механізмаў працы сусветнай фінансавая сістэма па-сапраўднаму не праявілася да 2008 года, павінна стаць папераджальным знакам і прадвесцем таго, што зараз можа быць у гульні пад паверхняй. Гэты апошні сардэчны прыступ на рынку, перанесены ў жніўні-верасні, можа апынуцца пачаткам значна горшых крызісаў, чым крызіс субстандартных крэдытаў у 2008-2009 гадах. Тым не менш, гэта таксама можа стаць пачаткам разгадкі падзей, якія могуць заняць некаторы час, каб поўнага крывацёку ў сістэме. Але з пункту гледжання прамых параўнанняў мы зараз на стадыі Bear Stearns, а не Lehman Bros. Дык дзе ж наш «Мядзведзь Стэрнс»? Ну, гэта не так проста, і, як даказана, яны былі проста канарэйкай у вугальнай шахце, якая была прыглушана, перш чым яе шчаблівая песня стала занадта гучнай. Аднак, калі мы разглядаем нашу банкаўскую сістэму як печань глабальных фінансавых аперацый; орган, які выконвае мноства важных і складаных функцый: сінтэз, метабалізм, фарміраванне і вылучэнне жоўці, вылучэнне патэнцыйна шкодных прадуктаў і ў цэлым ачышчэнне сістэмы, тады з банкаўскай сістэмы паступае мноства папераджальных сігналаў, якія дазваляюць выказаць здагадку некалькі дрэў у лес вось-вось ападзе. Адыходзячы ад пытанняў плацежаздольнасці французскіх банкаў, мы нядаўна сутыкнуліся з Dexia, якую, як цыркавое шоу вырадкаў у віктарыянскі век, хутка перапакавалі, зачынілі і пераехалі ў наступны горад раней, чым дзеці парафія занадта баіцца. Але ўявіць, што Dexia з'яўляецца адзінкавым выпадкам, расцягвае давер да банкаўскай сістэмы і давер да тых органаў, якія выявілі, што яна вытрымала нядаўнія стрэс-тэсты, да межаў расцяжэння. Не вытрымліваючы Dexia, нервовыя рынкі нядаўна сутыкнуліся з забаронай на кароткія продажы фінансавых акцый, яшчэ адной маззю «назад у будучыню», якая не дзейнічала ў 2008-2009 гадах. Сёння мы даведаемся, што UniCredit, італьянскі банк, прыпыніў дзейнасць акцый пасля падзення ўсяго на 7.5%. Рынкі хвалююць не падзенне, не зараза ці эфект даміно, бо, у адрозненне ад Bear Stearns, гаворка ідзе не аб банкаўскай сістэме, гэта крызіс суверэннага доўгу, які ставіць пад пытанне плацежаздольнасць нацый, а не асобныя банкі, і вось тут сітуацыя кардынальна адрозніваецца ад 2008-2009 гг. Аднак, калі Bear Stearns быў прадвесцем для Lehman, ці магла б Грэцыя стаць прадвеснікам вялікіх суверэнных дэфолтаў?

валютны рынак каментаркрэдытны рэйтынг ЗША

« Ці можа адчай прывесці да натхнення? Трыццаць восем крокаў да змей і лесвіц гандлёвага поспеху »