Ці мае кароткая, рэзкая карэкцыя на фондавых рынках падставу не падвышаць працэнтныя стаўкі для цэнтральных банкаў?
«Конічная істэрыка» - гэта тэрмін, які выкарыстоўваецца для абазначэння ўсплёску прыбыткаў Мінфіна ЗША ў 2013 годзе, які быў вынікам выкарыстання Федэральнай рэзервовай сістэмы скарачэння для паступовага памяншэння колькасці грошай, якія яны паступалі ў эканоміку.
Трэйдары і інвестары могуць узгадаць фразу "істэрыка звужэння". ФРС разглядала толькі магчымасць скараціць свае штомесячныя пакупкі аблігацый на 85 мільярдаў долараў, нават на невялікую сімвалічную суму, напрыклад, 5 мільярдаў долараў. У той час старшыня ФРС Бэн Бернанке выступіў у эфіры і студыях, каб растлумачыць, што спачатку любы канус будзе неверагодна малы і што ён не прадугледжваў, што ZIRP (палітыка нулявой працэнтнай стаўкі) будзе зменена, пакуль самы ранні 2015.
Безумоўна, звужэнне QE, якое адбылося на самай справе, было не такім сур'ёзным, як баяліся інвестары, рынкі ўздыхнулі з палёгкай, а потым згуртаваліся да такой ступені, што, калі QE быў зняты да кастрычніка 2014 года, рынкі прынялі на сябе удар падбародак і працягваў падымацца. І нягледзячы на кароткую карэкцыю ў 2015 годзе, выкліканую асцярогамі ў дачыненні да кітайскай эканомікі, асноўныя рынкі акцый ЗША сабраліся на пастаянны ўзровень рэкордных максімумаў да студзеня 2018 года.
Апошнія рынкі акцый, якія распрацоўваюцца, нагадваюць сітуацыю, якая тычыцца сумнавядомых выпадкаў істэрыкі. Дзесяцігадовая даходнасць казначэйскай працы ЗША ўзрасла падчас нядаўніх распродажаў і наблізілася да ўзроўню, які асцерагаўся 3%, як следства боязі, што танныя грошы пачнуць знікаць, а інфляцыя павышаецца. Выснова і тэорыя заключалася ў тым, што FOMC / ФРС неабходна падняць ключавую працэнтную стаўку, каб справіцца з нарошчваннем інфляцыі (у прыватнасці, інфляцыяй заробкаў), якая павялічылася да больш чым 4.4% г / г.
Павышэнне асноўнай працэнтнай стаўкі хутка і з большым павелічэннем паўплывае на здольнасць карпарацый пазычаць, інвеставаць і пазычаць, а таксама браць удзел у выкупе акцый. Інвестары таксама будуць пераходзіць з акцый у актывы, якія плацяць з большай прыбытковасцю, таму акцыі ўпалі ў кошце. Розныя чыноўнікі ФРС пачалі меркаваць, што рост ставак будзе не такім агрэсіўным (адносна танныя запазычанні будуць заставацца таннымі на працягу некаторага часу), і рынак спыніў яго спад і ўзнавіў вялікую частку нядаўніх страт.
Гэта як калі б рынкі аб'ядналіся з ФРС, каб папярэдзіць, што толькі прапанова аб павышэнні ставак, па-за межамі, якія FOMC ужо прапанавала ў снежні, прывядзе да зрыву рынкаў. Нягледзячы на тое, што ўзаемасувязь паміж здароўем агульнай эканомікі і здароўем фондавых рынкаў недаказаная і нязначная, цэнтральныя банкі і іх урады выглядаюць скамянелымі ад выпраўлення альбо мядзведжага рынку, які становіцца рэальнасцю. Карэкцыя на 25% на амерыканскіх рынках толькі знішчыць прыбытак DJIA і SPX за 2017 год, што стала істотным хітом, але не паддалося аднаўленню гістарычнымі прэцэдэнтамі.
FOMC / ФРС прапанавалі тры павышэнні ставак у 2018 годзе, цяпер іх можа спалохаць распродаж і адсунуць першы рост (азначаны ў сакавіку першапачаткова) на май альбо пазней. Гэта вярнула б план па нармалізацыі. Першапачатковай мэтай была стаўка 2.75% да канца 2018 года, адкладзенае рашэнне, якое занадта доўга б'е па звычайных укладчыках і пенсіянерах у ЗША.
Укладчыкі павялічылі стаўкі да 1.5% у 2017 годзе, аднак любы прыбытак процідзейнічаў страце долара і інфляцыі, якія з'ядаюць падаражанне капіталу. Індэкс долара знізіўся на найбольшую колькасць за шмат гадоў на працягу 2017 года, таму пакупніцкая здольнасць амерыканцаў знізілася. На пэўным этапе ФРС павінна палепшыць кошт даляра і стаўкі для ўкладчыкаў, і гэта можа быць зроблена толькі шляхам нязменных працэнтных ставак і прадастаўлення рынкам і інвестарам дастаткова ўказанняў, каб гэта адбывалася. Не павінна быць адказнасцю ФРС падтрымліваць кошты на фондавым рынку на бурбалках.
Нягледзячы на продаж, брытанскі Банк Англіі быў (паводле фінансавай прэсы) у сваім апавяданні "ястрабным", абвясціўшы на мінулым тыдні сваё рашэнне захаваць базавую працэнтную стаўку Вялікабрытаніі нязменнай на ўзроўні 0.5%. Аднак ястраб мог быць завышаным. Губернатар заявіў, што рост ставак будзе больш высокім і частым, але пры ўважлівым разглядзе такая смелая заява складае рост да 1.25% да 2020 года.
Да банкаўскага і фінансавага крызісу 2008 года сярэдняя базавая стаўка ў Вялікабрытаніі была блізу 5%, вымяралася на працягу 30 гадоў. Такім чынам, рост да 1.25% не дацягвае да нармалізацыі на 75%. Зноў трэба будзе даведацца, ці паўплывае гэтая апошняя папраўка ў UK FTSE 100 на прыняцце рашэнняў.
Цэнтральныя банкі могуць апынуцца перад цяжкім рашэннем: ці даюць яны падзенне фондавых рынкаў на карысць працэнтных ставак і рынку аблігацый? У сітуацыі ратавальнай лодкі, каму яны кідаюць выратавальную камізэльку; рынкі акцый ці больш шырокая эканоміка? Няпросты выбар, але грошы плацельшчыкаў падаткаў плацяць за іх прыняцце рашэнняў і большасць плацельшчыкаў падаткаў, якія павінны быць на першым месцы.
« Амерыканскія рынкі растуць пасля двух дзён страт, індэкс даляра ЗША падае, а ена расце ў параўнанні з аналагамі СЕНАПШОТ НА ТЫЖНЕВЫМ РЫНКУ 26/2 - 2/3 | Паказчыкі тыдня ВУП для Канады, ЗША, Францыі і Італіі могуць сведчыць пра сілу сусветнага росту на захадзе, у той час як розныя ІСЦ пакажуць узровень інфляцыйнага ціску »
