Рынкі аблігацый у чырвоным колеры: чаго чакаць?
Сусветныя рынкі аблігацый ўпалі да самых нізкіх узроўняў па меншай меры з 1990 года, паколькі інвестары чакаюць, што цэнтральныя банкі хутка падымуць працэнтныя стаўкі ва ўмовах самай высокай інфляцыі за апошнія дзесяцігоддзі.
Што адбываецца?
Страты рынку аблігацый з'яўляюцца вынікам таго, што цэнтральныя банкі павышаюць працэнтныя стаўкі для барацьбы з ростам інфляцыі. Паміж аблігацыямі і працэнтнымі стаўкамі існуе матэматычная формула. Працэнтныя стаўкі растуць, калі аблігацыі зніжаюцца, і наадварот.
Пасля павышэння працэнтных ставак упершыню з 2018 года старшыня Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэй Паўэл у панядзелак заявіў, што цэнтральны банк ЗША гатовы дзейнічаць больш жорстка, калі спатрэбіцца, каб трымаць пад кантролем скокі коштаў.
Пасля ястрабіных выказванняў старшыні ФРС Паўэла ў панядзелак прэзідэнт ФРС Сэнт-Луіса Булард падкрэсліў, што аддае перавагу FOMC дзейнічаць «агрэсіўна», каб трымаць інфляцыю пад кантролем, заявіўшы, што FOMC не можа чакаць вырашэння геапалітычных пытанняў.
Аблігацыі становяцца чырвонымі
Даходнасць двухгадовых банкнот ЗША, якая вельмі ўразлівая для прагнозаў па нізкіх працэнтных стаўках, на гэтым тыдні дасягнула трохгадовага максімуму ў 2 працэнта, у параўнанні з 2.2 працэнта на адкрыцці года. Прыбытковасць двухгадовага казначэйскага казначэйства павінна падскочыць найбольш за квартал з 0.73 года.
Больш доўгатэрміновыя стаўкі таксама раслі, хоць і павольней, з-за росту інфляцыйных чаканняў, што падрывае прывабнасць валодання каштоўнымі паперамі, якія забяспечваюць прадказальную крыніцу даходу ў агляднай будучыні.
У сераду 10-гадовая прыбытковасць у Злучаных Штатах дасягнула 2.42%, што стала найвышэйшым узроўнем з мая 2019 года. За імі пайшлі аблігацыі ў Еўропе, і нават дзяржаўныя аблігацыі ў Японіі, дзе інфляцыя нізкая, і, як чакаецца, цэнтральны банк будзе кідаць выклік Ястрабіны глабальны падыход, страцілі пазіцыі ў гэтым годзе.
Банк Англіі і ЕЦБ далучаюцца да гонкі
Цяпер рынкі прагназуюць яшчэ па меншай меры сем павышэнняў ставак у Злучаных Штатах у гэтым годзе. Акрамя таго, Банк Англіі павысіў працэнтныя стаўкі ў трэці раз у гэтым месяцы, а выдаткі на кароткатэрміновыя пазыкі, верагодна, вырастуць вышэй за 2% да канца 2022 года.
На сваім апошнім пасяджэнні Еўрапейскі цэнтральны банк абвясціў аб больш хуткім, чым чакалася, згортванні сваёй праграмы пакупкі аблігацый. Ястрабінае пасланне прыходзіць у той час, калі палітыкі засяроджваюцца на рэкорднай інфляцыі, хоць Еўразона пацярпела ад вайны ва Украіне больш, чым многія іншыя сусветныя эканомікі.
Што гэта значыць для фондавага рынку?
Павышэнне працэнтных ставак цяпер выходзіць з ультранізкіх узроўняў, і фондавы рынак ЗША, здаецца, адчувае сябе камфортна з бягучымі рынкавымі цэнамі на сем павышэннем ставак да канца года, у выніку чаго стаўка ФРС складае крыху больш за 2%.
Нягледзячы на тое, што акцыі вярнулі вялікую частку страт пасля ўварвання Расеі ва Украіну, такія вядомыя індэксы, як S&P 500, працягвалі падаць у гэтым годзе.
Заключныя думкі
Паколькі эканамічны рост становіцца ўсё больш хісткім, павышэнне стаўкі ФРС, верагодна, абмежавана. У дадатак да дэфіцыту энерганосьбітаў і сыравінных тавараў, перабояў у пастаўках і вайны ў Еўропе, сусветная эканоміка запавольваецца, бо Федэральная рэзервовая сістэма рыхтуецца пачаць змяншаць свой баланс.
« Ці адрозніваюцца адкаты ад разваротаў? Ці ідзем мы да рэцэсіі? Чаго чакаць у бліжэйшыя месяцы? »
