10 شباط (فبراير) • تعليقات السوق • 11098 مشاهدة • 1 تعليق على مؤشر البلطيق الجاف وأرقام الواردات الصينية
يروي مؤشر بحر البلطيق وأرقام الواردات الصينية القصة التي لا يرغب معظم الاقتصاديين في سماعها
إذا كان هناك مؤشر معروف جيدًا ومرجعيًا انخفض بنسبة تزيد عن 60٪ على أساس سنوي ، فلن يشعر مجتمع الاستثمار بقلق عميق فحسب ، بل ستكون وسائل الإعلام الرئيسية جامدة في رد فعلها. ستعكس العناوين الرئيسية سيناريو "نهاية الأيام". الصراخ ، أن كارثة حتمية من الأحداث على وشك أن تتكشف ، ستكون تصم الآذان ...
لم تنخفض أي من المؤشرات الرئيسية ذات المرجعية العالية بهذه المبالغ على أساس سنوي في الذاكرة الحية ، إما في انهيار 2008-2009 أو التصحيح الأخير في الربع الأخير من عام 2011. كان أقرب ما شهدناه خلال أزمة الديون في منطقة اليورو هو / هو تصحيح بورصة أثينا ، الذي انهار بحوالي 50٪ على أساس سنوي وهذا على الرغم من زيادة حوالي 30٪ منذ أدنى مستوى في 10 كانون الثاني (يناير). لكن البورصة ، على الرغم من تركيزها الكبير على أثينا ، لا يمكن اعتبارها "مؤشرًا رئيسيًا".
ماذا لو انخفض مقياس معترف به على نطاق واسع للصحة الاقتصادية المفترضة حوالي 60٪ على أساس سنوي ، مثل SPX أو FTSE 100؟ وبغض النظر عن أي اعتقاد أو نظرية مفادها أن الأسواق الرئيسية لم تعد مؤشرًا مباشرًا للصحة الاقتصادية كما كانت في السابق ، بسبب سياسات zirp ، وعمليات الإنقاذ ، والإنقاذ ، وبرامج التراب والتيسير الكمي التي تخلق طفرة زائفة علمانية لا علاقة لها بالواقع الاقتصادي ، إذا تعرضت المؤشرات الرئيسية لمثل هذه السقوط ، فسيكون رد الفعل مذهلاً.
هناك مؤشر واحد يراقبه العديد من الاقتصاديين والمعلقين في السوق ومحللي السوق ، ويمكن القول أنه نظرًا لأن الأسواق الرئيسية قد تغيرت بشكل أساسي من خلال ضخ حزم الإنقاذ ، فإنه يعرض انعكاسًا حقيقيًا لظروف السوق العالمية الحالية كما هو قائم. على ركائز الاقتصاد العالمي مثل العرض والطلب والاستيراد والتصدير ، يُعرف باسم مؤشر البلطيق الجاف.
من المناسب والمناسب ذكر هذا المؤشر في ضوء الأرقام الصادرة صباح اليوم من الصين بشأن أرقام الصادرات والواردات. تقلص النشاط التجاري الصيني في يناير مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق ، مما أثار مخاوف من أن ضعف الطلب الخارجي يؤثر سلبًا على الاقتصاد المعتمد على التصدير.
وتشير الأرقام الصادرة عن وكالة الجمارك يوم الجمعة إلى انخفاض الواردات بنسبة 15.3٪ إلى 122.6 مليار دولار ، بينما انخفضت الصادرات بنسبة 0.5٪ إلى 149.9 مليار دولار. إنها أسوأ بيانات تجارية منذ عام 2009. ارتفع الفائض التجاري الصيني الحساس سياسياً إلى 27.3 مليار دولار في يناير ، وهو أعلى رقم في ستة أشهر. يشير العديد من المحللين الماليين إلى أن نتائج التداول لشهر يناير تشير إلى تباطؤ ثاني أكبر اقتصاد في العالم ، بسبب استمرار ارتفاع معدل البطالة في الولايات المتحدة وأزمة الديون في منطقة اليورو.
تراجع النمو الاقتصادي الصيني الذي كان محمومًا في السابق إلى 8.9٪ ، وهو أدنى معدل في عامين ونصف العام. وتوقع صندوق النقد الدولي نموا بنسبة 8.2 في المائة للصين في 2012 ، لكنه حذر من أن الرقم قد ينخفض إلى النصف إذا تفاقمت المشاكل المالية في أوروبا.
يمكن القول إن اقتصاد الصين المزدهر سابقًا هو اقتصاد حقيقي "للعالم القديم". إنه قائم على التجارة التقليدية ، وقد أدى النمو المحلي الهائل الذي تم تحقيقه إلى تعطش ملحمي للواردات من دول مثل أستراليا. بينما ازدهرت الخدمات المالية ، لا سيما في مستعمرة المملكة المتحدة السابقة لهونج كونج ، أدى الازدهار الصيني إلى خلق تجارة عالمية حقيقية أساسية مذهلة تتطلب استيرادًا هائلاً للمواد الخام. يجب أن يكون انخفاض هذه الواردات بنسبة تزيد عن 15٪ على أساس سنوي مدعاة للقلق الشديد ، لا سيما إذا كانت الصين تعتبر محورًا رئيسيًا تتوازن وتزدهر منه العديد من الاقتصادات الأخرى.
ومع ذلك ، يمكن اعتبار الأرقام التجارية مؤشرات متأخرة ، على الرغم من وجهة النظر هذه ، فقد بذلت السلطات الصينية جهودًا كبيرة هذا الصباح للتأكيد على أن فترة العطلة والتقويم القمري أثرت بشدة على الأرقام. إن حلقة الاستيراد / التصدير الاقتصادية والعرض / الطلب رائعة في ضوء حقيقة أن صندوق النقد الدولي ومنظمة "شقيقة" البنك الدولي قد اقترحا أن النمو يمكن أن ينخفض إلى النصف ، من 8.3٪ ، إذا استمرت أزمة منطقة اليورو أو تصاعدت. ومع ذلك ، قد تكون قضية منطقة اليورو جزءًا فقط من المشكلة ، والانهيار الدراماتيكي في الواردات يمكن أن ينذر بظواهر أكثر إثارة للقلق للاقتصاد الصيني المحلي ، وقد ينتهي الطلب المكثف على المواد الخام بشكل مفاجئ وهذا الضربة المفاجئة في الاقتصاد الصيني. ربما تم التنبؤ بالاحتياطات الوقائية إذا كنا حريصين على النظر في الشقوق المظلمة للبيانات الاقتصادية الأساسية حيث يخشى الكثير من الذهاب ..
مؤشر البلطيق الجاف
مؤشر البلطيق الجاف (BDI) هو رقم تصدره يوميًا بورصة البلطيق ومقرها لندن. لا يقتصر المؤشر على دول بحر البلطيق ، بل يتتبع أسعار الشحن الدولية لمختلف الشحنات السائبة الجافة.
يوفر المؤشر "تقييمًا لسعر نقل المواد الخام الرئيسية عن طريق البحر. من خلال 26 مسار شحن تم قياسها على أساس الإيجار الزمني والرحلات ، يغطي المؤشر ناقلات البضائع السائبة الجافة Handymax و Panamax و Capesize التي تحمل مجموعة من السلع بما في ذلك الفحم وخام الحديد والحبوب. "
آلية العمل
في كل يوم عمل ، تقدم لجنة من سماسرة السفن الدوليين وجهة نظرهم لتكلفة الشحن الحالية على طرق مختلفة إلى بورصة البلطيق. من المفترض أن تكون المسارات تمثيلية ، أي كبيرة بما يكفي من حيث الحجم لتهتم بالسوق ككل.
ثم يتم ترجيح تقييمات الأسعار هذه معًا لإنشاء كل من BDI الشامل ومؤشرات Supramax و Panamax و Capesize الخاصة بالحجم. عوامل BDI في أربعة أحجام مختلفة من سفن نقل البضائع السائبة الجافة المحيطية:
يحتوي BDI على تقييمات المسار على أساس "الدولار الأمريكي المدفوع لكل طن محمول" (أي قبل خصم الوقود والموانئ والتكاليف الأخرى المرتبطة بالرحلة) و "الدولار الأمريكي المدفوع في اليوم" (أي بعد خصم التكاليف المعتمدة على الرحلة ، غالبًا ما يطلق عليها " أرباح معادلة ميثاق الوقت ") الوقود (= "Bunkers") هو أكبر تكلفة تعتمد على الرحلة ويتحرك مع سعر النفط الخام. في الفترات التي تتقلب فيها تكاليف الوقود بشكل كبير ، فإن BDI سيتحرك بالتالي أكثر من أرباح مالكي السفن المحققة.
يمكن الوصول إلى المؤشر على أساس الاشتراك مباشرة من بورصة البلطيق وكذلك من المعلومات المالية الرئيسية والخدمات الإخبارية مثل Thomson Reuters و Bloomberg LP.
لماذا يقرأها الاقتصاديون والمستثمرون في سوق الأسهم
بشكل مباشر ، يقيس المؤشر الطلب على سعة الشحن مقابل عرض ناقلات البضائع السائبة الجافة. يختلف الطلب على الشحن باختلاف كمية البضائع التي يتم تداولها أو نقلها في أسواق مختلفة (العرض والطلب).
إن إمداد سفن الشحن بشكل عام محدود وغير مرن - يستغرق بناء سفينة جديدة عامين ، والسفن غالية جدًا بحيث لا يمكن إخراجها من التداول بالطريقة التي تركن بها شركات الطيران الطائرات غير الضرورية في الصحاري. لذلك ، يمكن للزيادات الهامشية في الطلب أن تدفع المؤشر إلى الأعلى بسرعة ، ويمكن أن يؤدي انخفاض الطلب الهامشي إلى انخفاض المؤشر بسرعة. على سبيل المثال "إذا كان لديك 100 سفينة تتنافس على 99 شحنة ، فإن الأسعار تنخفض ، بينما إذا كان لديك 99 سفينة تتنافس على 100 شحنة ، فسترتفع الأسعار. بعبارة أخرى ، يمكن أن تؤدي التغييرات الصغيرة في الأسطول والمسائل اللوجستية إلى انهيار معدلات ... "يقيس المؤشر بشكل غير مباشر العرض والطلب العالميين على السلع المشحونة على متن ناقلات البضائع السائبة الجافة ، مثل مواد البناء والفحم والخامات المعدنية والحبوب.
حكاية من الشريط
في 20 مايو 2008 ، وصل المؤشر إلى أعلى مستوى قياسي له منذ طرحه عام 1985 ، حيث وصل إلى 11,793 نقطة. بعد نصف عام ، في 5 ديسمبر 2008 ، انخفض المؤشر بنسبة 94٪ ، إلى 663 نقطة ، وهو أدنى مستوى منذ عام 1986 ؛ على الرغم من أنه بحلول 4 فبراير 2009 ، استعاد القليل من الأرض المفقودة ، وعاد إلى 1,316،XNUMX. تحركت هذه المعدلات المنخفضة بشكل خطير بالقرب من تكاليف تشغيل السفن والوقود والأطقم.
تم الوصول إلى السعر المنخفض الجديد متعدد العقود في 3 فبراير 2012
خلال عام 2009 ، انتعش المؤشر إلى مستوى 4661 ، لكنه وصل إلى أدنى مستوى عند 1043 في فبراير 2011 ، بعد استمرار تسليم السفن الجديدة والفيضانات في أستراليا. على الرغم من انتعاشه إلى عام 2000 في 7 أكتوبر ، بحلول 3 فبراير 2012 ، سجل المؤشر أدنى مستوى جديد لعدة عقود عند 647 على استمرار وفرة سفن الحاويات وانخفاض طلبات الحديد والفحم.
انخفض المؤشر حاليًا بنسبة 60.01٪ على أساس سنوي وانخفض بنسبة 36.36٪ في الأسابيع الستة الأولى من عام 2012. وينبغي أن تكون حقيقة الوصول إلى أدنى مستوى جديد لعدة عقود في أوائل فبراير أحد أكثر الإحصائيات الاقتصادية واقعية التي تم الكشف عنها هذا العام. ومع ذلك ، في حين أن العديد من المعلقين في وسائل الإعلام الرئيسية ظلوا يركزون على مؤشرات السوق الرئيسية ، فإن هذه الأداة التي لا تقدر بثمن ستظل مهملة.
http://www.bloomberg.com/quote/BDIY:IND
BDIالصين
« بينما يدور الإغريق الكثير من اللوحات ، فإن بعضها سيسقط حتما مانوليس جليزوس - بطل يوناني »
مؤشر البلطيق الجاف وأرقام الواردات الصينية
10 شباط (فبراير) • تعليقات السوق • 11098 مشاهدة • 1 تعليق على مؤشر البلطيق الجاف وأرقام الواردات الصينية
يروي مؤشر بحر البلطيق وأرقام الواردات الصينية القصة التي لا يرغب معظم الاقتصاديين في سماعها
إذا كان هناك مؤشر معروف جيدًا ومرجعيًا انخفض بنسبة تزيد عن 60٪ على أساس سنوي ، فلن يشعر مجتمع الاستثمار بقلق عميق فحسب ، بل ستكون وسائل الإعلام الرئيسية جامدة في رد فعلها. ستعكس العناوين الرئيسية سيناريو "نهاية الأيام". الصراخ ، أن كارثة حتمية من الأحداث على وشك أن تتكشف ، ستكون تصم الآذان ...
لم تنخفض أي من المؤشرات الرئيسية ذات المرجعية العالية بهذه المبالغ على أساس سنوي في الذاكرة الحية ، إما في انهيار 2008-2009 أو التصحيح الأخير في الربع الأخير من عام 2011. كان أقرب ما شهدناه خلال أزمة الديون في منطقة اليورو هو / هو تصحيح بورصة أثينا ، الذي انهار بحوالي 50٪ على أساس سنوي وهذا على الرغم من زيادة حوالي 30٪ منذ أدنى مستوى في 10 كانون الثاني (يناير). لكن البورصة ، على الرغم من تركيزها الكبير على أثينا ، لا يمكن اعتبارها "مؤشرًا رئيسيًا".
ماذا لو انخفض مقياس معترف به على نطاق واسع للصحة الاقتصادية المفترضة حوالي 60٪ على أساس سنوي ، مثل SPX أو FTSE 100؟ وبغض النظر عن أي اعتقاد أو نظرية مفادها أن الأسواق الرئيسية لم تعد مؤشرًا مباشرًا للصحة الاقتصادية كما كانت في السابق ، بسبب سياسات zirp ، وعمليات الإنقاذ ، والإنقاذ ، وبرامج التراب والتيسير الكمي التي تخلق طفرة زائفة علمانية لا علاقة لها بالواقع الاقتصادي ، إذا تعرضت المؤشرات الرئيسية لمثل هذه السقوط ، فسيكون رد الفعل مذهلاً.
هناك مؤشر واحد يراقبه العديد من الاقتصاديين والمعلقين في السوق ومحللي السوق ، ويمكن القول أنه نظرًا لأن الأسواق الرئيسية قد تغيرت بشكل أساسي من خلال ضخ حزم الإنقاذ ، فإنه يعرض انعكاسًا حقيقيًا لظروف السوق العالمية الحالية كما هو قائم. على ركائز الاقتصاد العالمي مثل العرض والطلب والاستيراد والتصدير ، يُعرف باسم مؤشر البلطيق الجاف.
من المناسب والمناسب ذكر هذا المؤشر في ضوء الأرقام الصادرة صباح اليوم من الصين بشأن أرقام الصادرات والواردات. تقلص النشاط التجاري الصيني في يناير مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق ، مما أثار مخاوف من أن ضعف الطلب الخارجي يؤثر سلبًا على الاقتصاد المعتمد على التصدير.
وتشير الأرقام الصادرة عن وكالة الجمارك يوم الجمعة إلى انخفاض الواردات بنسبة 15.3٪ إلى 122.6 مليار دولار ، بينما انخفضت الصادرات بنسبة 0.5٪ إلى 149.9 مليار دولار. إنها أسوأ بيانات تجارية منذ عام 2009. ارتفع الفائض التجاري الصيني الحساس سياسياً إلى 27.3 مليار دولار في يناير ، وهو أعلى رقم في ستة أشهر. يشير العديد من المحللين الماليين إلى أن نتائج التداول لشهر يناير تشير إلى تباطؤ ثاني أكبر اقتصاد في العالم ، بسبب استمرار ارتفاع معدل البطالة في الولايات المتحدة وأزمة الديون في منطقة اليورو.
تراجع النمو الاقتصادي الصيني الذي كان محمومًا في السابق إلى 8.9٪ ، وهو أدنى معدل في عامين ونصف العام. وتوقع صندوق النقد الدولي نموا بنسبة 8.2 في المائة للصين في 2012 ، لكنه حذر من أن الرقم قد ينخفض إلى النصف إذا تفاقمت المشاكل المالية في أوروبا.
يمكن القول إن اقتصاد الصين المزدهر سابقًا هو اقتصاد حقيقي "للعالم القديم". إنه قائم على التجارة التقليدية ، وقد أدى النمو المحلي الهائل الذي تم تحقيقه إلى تعطش ملحمي للواردات من دول مثل أستراليا. بينما ازدهرت الخدمات المالية ، لا سيما في مستعمرة المملكة المتحدة السابقة لهونج كونج ، أدى الازدهار الصيني إلى خلق تجارة عالمية حقيقية أساسية مذهلة تتطلب استيرادًا هائلاً للمواد الخام. يجب أن يكون انخفاض هذه الواردات بنسبة تزيد عن 15٪ على أساس سنوي مدعاة للقلق الشديد ، لا سيما إذا كانت الصين تعتبر محورًا رئيسيًا تتوازن وتزدهر منه العديد من الاقتصادات الأخرى.
ومع ذلك ، يمكن اعتبار الأرقام التجارية مؤشرات متأخرة ، على الرغم من وجهة النظر هذه ، فقد بذلت السلطات الصينية جهودًا كبيرة هذا الصباح للتأكيد على أن فترة العطلة والتقويم القمري أثرت بشدة على الأرقام. إن حلقة الاستيراد / التصدير الاقتصادية والعرض / الطلب رائعة في ضوء حقيقة أن صندوق النقد الدولي ومنظمة "شقيقة" البنك الدولي قد اقترحا أن النمو يمكن أن ينخفض إلى النصف ، من 8.3٪ ، إذا استمرت أزمة منطقة اليورو أو تصاعدت. ومع ذلك ، قد تكون قضية منطقة اليورو جزءًا فقط من المشكلة ، والانهيار الدراماتيكي في الواردات يمكن أن ينذر بظواهر أكثر إثارة للقلق للاقتصاد الصيني المحلي ، وقد ينتهي الطلب المكثف على المواد الخام بشكل مفاجئ وهذا الضربة المفاجئة في الاقتصاد الصيني. ربما تم التنبؤ بالاحتياطات الوقائية إذا كنا حريصين على النظر في الشقوق المظلمة للبيانات الاقتصادية الأساسية حيث يخشى الكثير من الذهاب ..
مؤشر البلطيق الجاف
مؤشر البلطيق الجاف (BDI) هو رقم تصدره يوميًا بورصة البلطيق ومقرها لندن. لا يقتصر المؤشر على دول بحر البلطيق ، بل يتتبع أسعار الشحن الدولية لمختلف الشحنات السائبة الجافة.
يوفر المؤشر "تقييمًا لسعر نقل المواد الخام الرئيسية عن طريق البحر. من خلال 26 مسار شحن تم قياسها على أساس الإيجار الزمني والرحلات ، يغطي المؤشر ناقلات البضائع السائبة الجافة Handymax و Panamax و Capesize التي تحمل مجموعة من السلع بما في ذلك الفحم وخام الحديد والحبوب. "
آلية العمل
في كل يوم عمل ، تقدم لجنة من سماسرة السفن الدوليين وجهة نظرهم لتكلفة الشحن الحالية على طرق مختلفة إلى بورصة البلطيق. من المفترض أن تكون المسارات تمثيلية ، أي كبيرة بما يكفي من حيث الحجم لتهتم بالسوق ككل.
ثم يتم ترجيح تقييمات الأسعار هذه معًا لإنشاء كل من BDI الشامل ومؤشرات Supramax و Panamax و Capesize الخاصة بالحجم. عوامل BDI في أربعة أحجام مختلفة من سفن نقل البضائع السائبة الجافة المحيطية:
يحتوي BDI على تقييمات المسار على أساس "الدولار الأمريكي المدفوع لكل طن محمول" (أي قبل خصم الوقود والموانئ والتكاليف الأخرى المرتبطة بالرحلة) و "الدولار الأمريكي المدفوع في اليوم" (أي بعد خصم التكاليف المعتمدة على الرحلة ، غالبًا ما يطلق عليها " أرباح معادلة ميثاق الوقت ") الوقود (= "Bunkers") هو أكبر تكلفة تعتمد على الرحلة ويتحرك مع سعر النفط الخام. في الفترات التي تتقلب فيها تكاليف الوقود بشكل كبير ، فإن BDI سيتحرك بالتالي أكثر من أرباح مالكي السفن المحققة.
يمكن الوصول إلى المؤشر على أساس الاشتراك مباشرة من بورصة البلطيق وكذلك من المعلومات المالية الرئيسية والخدمات الإخبارية مثل Thomson Reuters و Bloomberg LP.
لماذا يقرأها الاقتصاديون والمستثمرون في سوق الأسهم
بشكل مباشر ، يقيس المؤشر الطلب على سعة الشحن مقابل عرض ناقلات البضائع السائبة الجافة. يختلف الطلب على الشحن باختلاف كمية البضائع التي يتم تداولها أو نقلها في أسواق مختلفة (العرض والطلب).
إن إمداد سفن الشحن بشكل عام محدود وغير مرن - يستغرق بناء سفينة جديدة عامين ، والسفن غالية جدًا بحيث لا يمكن إخراجها من التداول بالطريقة التي تركن بها شركات الطيران الطائرات غير الضرورية في الصحاري. لذلك ، يمكن للزيادات الهامشية في الطلب أن تدفع المؤشر إلى الأعلى بسرعة ، ويمكن أن يؤدي انخفاض الطلب الهامشي إلى انخفاض المؤشر بسرعة. على سبيل المثال "إذا كان لديك 100 سفينة تتنافس على 99 شحنة ، فإن الأسعار تنخفض ، بينما إذا كان لديك 99 سفينة تتنافس على 100 شحنة ، فسترتفع الأسعار. بعبارة أخرى ، يمكن أن تؤدي التغييرات الصغيرة في الأسطول والمسائل اللوجستية إلى انهيار معدلات ... "يقيس المؤشر بشكل غير مباشر العرض والطلب العالميين على السلع المشحونة على متن ناقلات البضائع السائبة الجافة ، مثل مواد البناء والفحم والخامات المعدنية والحبوب.
حكاية من الشريط
في 20 مايو 2008 ، وصل المؤشر إلى أعلى مستوى قياسي له منذ طرحه عام 1985 ، حيث وصل إلى 11,793 نقطة. بعد نصف عام ، في 5 ديسمبر 2008 ، انخفض المؤشر بنسبة 94٪ ، إلى 663 نقطة ، وهو أدنى مستوى منذ عام 1986 ؛ على الرغم من أنه بحلول 4 فبراير 2009 ، استعاد القليل من الأرض المفقودة ، وعاد إلى 1,316،XNUMX. تحركت هذه المعدلات المنخفضة بشكل خطير بالقرب من تكاليف تشغيل السفن والوقود والأطقم.
تم الوصول إلى السعر المنخفض الجديد متعدد العقود في 3 فبراير 2012
خلال عام 2009 ، انتعش المؤشر إلى مستوى 4661 ، لكنه وصل إلى أدنى مستوى عند 1043 في فبراير 2011 ، بعد استمرار تسليم السفن الجديدة والفيضانات في أستراليا. على الرغم من انتعاشه إلى عام 2000 في 7 أكتوبر ، بحلول 3 فبراير 2012 ، سجل المؤشر أدنى مستوى جديد لعدة عقود عند 647 على استمرار وفرة سفن الحاويات وانخفاض طلبات الحديد والفحم.
انخفض المؤشر حاليًا بنسبة 60.01٪ على أساس سنوي وانخفض بنسبة 36.36٪ في الأسابيع الستة الأولى من عام 2012. وينبغي أن تكون حقيقة الوصول إلى أدنى مستوى جديد لعدة عقود في أوائل فبراير أحد أكثر الإحصائيات الاقتصادية واقعية التي تم الكشف عنها هذا العام. ومع ذلك ، في حين أن العديد من المعلقين في وسائل الإعلام الرئيسية ظلوا يركزون على مؤشرات السوق الرئيسية ، فإن هذه الأداة التي لا تقدر بثمن ستظل مهملة.
http://www.bloomberg.com/quote/BDIY:IND
BDIالصين
« بينما يدور الإغريق الكثير من اللوحات ، فإن بعضها سيسقط حتما مانوليس جليزوس - بطل يوناني »