رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي غير قادر على فهم ما يحدث مع سوق الديون الأمريكية
لا تنزعج إذا لم تفهم سبب انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية. لأن جيروم باول يجلس أيضًا في حيرة معك على نفس المقعد.
ارتفعت السندات بشكل مطرد لعدة أشهر ، على الرغم من تسارع التضخم إلى أعلى مستوى في 13 عامًا. تقول الكتب المدرسية وتجربة وول ستريت إنه في مثل هذه البيئة ، يجب أن ترتفع العائدات ، لا أن تنخفض.
تحدث رئيس نظام الاحتياطي الفيدرالي عن هذه الديناميكية الغامضة عندما سئل عنها يوم الأربعاء.
وقال باول في مؤتمر صحفي عقب اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي: "لقد شهدنا انخفاضًا كبيرًا في العوائد طويلة الأجل مؤخرًا". "لا أعتقد أن هناك إجماعًا حقيقيًا على أسباب الديناميكيات التي لوحظت بين الاجتماع السابق والاجتماع الحالي."
انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 1.7 نقطة أساس إلى 1.22٪ بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي ، واستمر في الانخفاض من ذروة عام واحد عند 1.77٪ في أواخر مارس. والأمر الأكثر لفتًا للنظر هو أن العائد الحقيقي لمدة 10 سنوات ، والذي يعتبره بعض المستثمرين مؤشرًا لتوقعات النمو الاقتصادي طويل الأجل ، قد انخفض إلى أدنى مستوياته على الإطلاق عند سالب 1.17٪.
قام باول بتسمية ثلاثة تفسيرات محتملة للانخفاض الأخير في أسعار الفائدة على السندات. أولاً ، كان هذا جزئيًا بسبب انخفاض العائدات الحقيقية حيث بدأ المستثمرون في الخوف من تباطؤ النمو الاقتصادي وسط انتشار سلالة دلتا من فيروس كورونا. ثانياً ، ضعف توقعات المستثمرين التضخمية. أخيرًا ، هناك ما يسمى بالعوامل التقنية ، "التي تشير إليها الأشياء التي لا يمكنك تفسيرها تمامًا" ، على حد قوله.
يتفق بعض المستثمرين على أن العوامل الفنية مثل انسحاب المتداولين من التوقيت السيئ والمراكز القصيرة للخزانة ساهمت في انخفاض العوائد. يعزو آخرون هذه الديناميكية إلى 120 مليار دولار في مشتريات السندات الشهرية من قبل الاحتياطي الفيدرالي. علاوة على ذلك ، يلقي بعض المستثمرين باللوم على بنك الاحتياطي الفيدرالي في الإشارة إلى خطط تحفيز مبكرة. منطقهم هو أنه من خلال الابتعاد عن تعهده بالبقاء ملتزماً باستراتيجية جديدة لإبقاء أسعار الفائدة منخفضة ، يخاطر بنك الاحتياطي الفيدرالي بتقويض النمو الاقتصادي ، وهذا يحافظ على انخفاض العائدات طويلة الأجل.
رفض باول يوم الأربعاء الاقتراحات بأن المستثمرين يشككون في مصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي ، قائلاً إن نهج البنك المركزي في السياسة "مفهوم جيدًا". ومع ذلك ، عندما يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ، سيأتي "الاختبار الحقيقي" لاحقًا ، على حد قوله.
أبقت لجنة السوق المفتوحة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (FOMC) على نطاق سعرها الرئيسي عند 0-0.25٪ يوم الأربعاء وأعادت التأكيد على خطة شراء أصول بقيمة 120 مليار دولار شهريًا قبل "تحقيق مزيد من التقدم الكبير" بشأن التوظيف والتضخم.
وبالتالي ، يقترب أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي من الظروف التي يمكنهم فيها البدء في تقليص الدعم الهائل للاقتصاد الأمريكي. ومع ذلك ، قال الرئيس جيروم باول إن الأمر سيستغرق بعض الوقت قبل ذلك. وقالت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في بيان عقب الاجتماع ، إن الاقتصاد أظهر تقدمًا نحو هذه الأهداف ، وستواصل اللجنة تقييم التقدم في الاجتماعات المقبلة.
« دليل سريع للمبتدئين لتداول العملات الأجنبية في جنوب إفريقيا استكشاف استراتيجية تداول AB = CD في الفوركس »
