14 مايو • تعليقات السوق • 7623 مشاهدة • التعليقات مغلقة في أحداث التقويم الاقتصادي ومزادات السندات 14 مايو 2012
اليوم ، التقويم الاقتصادي ضعيف إلى حد ما مع بيانات الإنتاج الصناعي لمنطقة اليورو فقط والرقم النهائي لتضخم مؤشر أسعار المستهلكين الإيطالي. يجتمع وزراء مالية منطقة اليورو في بروكسل وإسبانيا (12/18 شهرًا T-Bills) ، وستقوم ألمانيا (Bubills) وإيطاليا (BTPs) بالاستفادة من السوق.
في منطقة اليورو ، من المتوقع أن يرتفع الإنتاج الصناعي للشهر الثاني على التوالي في مارس ، ولكن من المتوقع أن تتباطأ وتيرة الزيادة.
يتطلع الإجماع إلى ارتفاع بنسبة 0.4٪ على أساس شهري في مارس ، ونصف الوتيرة المسجلة في فبراير (0.8٪ على أساس شهري). لكن في فبراير ، عززت الطاقة الإنتاج بسبب الطقس شديد البرودة. أظهرت البيانات الوطنية الصادرة في وقت سابق صورة مختلطة. أظهر الإنتاج الألماني والإيطالي انتعاشًا متعلقًا بالطقس ، بينما تراجع الإنتاج الإسباني والفرنسي في مارس.
بالنسبة لمنطقة اليورو ، نعتقد أن المخاطر على الجانب السلبي من التوقعات ، حيث أن قراءة الاتحاد النقدي الأوروبي لا تشمل قطاع البناء ، بينما من المحتمل أن تتراجع المرافق أيضًا.
اليوم ، وكالة الديون الإيطالية تتدخل في السوق في ظروف السوق الصعبة. الخطوط المعروضة هي BTP على المدى 3 سنوات (2.5-3.5 مليار يورو 2.5 ٪ مارس 2015) ومجموعة من BTP خارج المدى 10 سنوات (4.25 ٪ مارس 2020) ، BTP على المدى 10 سنوات ( 5٪ مارس 2022) وأوقف BTP لمدة 15 عامًا (5٪ مارس 2025) مقابل 1-1.75 مليار يورو إضافية. ومع ذلك ، يجب أن يكون المبلغ المنخفض نسبيًا المعروض ، والتركيز على المدة القصيرة ، قادرين على استيعاب المستثمرين (المحليين).
تستفيد الخزانة الفنلندية من RFGB على مدار 5 سنوات (1 مليار يورو 1.875٪ أبريل 2017). إنها المرة الثانية فقط التي تأتي فيها فنلندا إلى سوق السندات مقابل إصدار يورو هذا العام. من المحتمل أن يلبي الورق المصنف AAA طلبًا جيدًا.
تجتمع اليوم مجموعة اليورو (وزراء مالية الاتحاد النقدي الأوروبي) في بروكسل ، بينما تجتمع غدًا Ecofin على نطاق أوسع. قد يكون اجتماعا مثيرا للاهتمام ، الآن بعد أن عادت أزمة ديون اليورو من عدم وجودها بالكامل.
التوتر في اليونان وإسبانيا أكثر ما يلفت الأنظار. ومع ذلك ، فقد غيرت الانتخابات الفرنسية النقاش إلى جانب المخاطر الاقتصادية. في هذا السياق ، تحدث العديد من كبار قادة الاتحاد النقدي الأوروبي عن ميثاق للنمو. من المحتمل أن يتحدث وزراء المالية ويعدون اتفاقية النمو التي ستتم مناقشتها بمزيد من التفصيل في حفل عشاء غير رسمي "اتفاقية النمو" من قبل قادة الاتحاد النقدي الأوروبي ، ويجب الاتفاق عليه في قمة الاتحاد الأوروبي في نهاية يونيو.
ربما كان قد تم الاتفاق على هذا المبدأ بشكل أو بآخر ، ولكن فيما يتعلق بالإجراءات الملموسة ، لا تزال الاختلافات في الرأي واسعة للغاية ، وينبغي أن يكون هذا هو الحال أيضًا فيما يتعلق بتمويل الاتفاقية.
قال المفوض رين في عطلة نهاية الأسبوع إنه رفض خيار تحفيز التقشف باعتباره زائفًا. كلاهما مطلوب. تحتاج البلدان إلى الاستمرار في مسار ضبط أوضاع المالية العامة بينما هناك حاجة إلى مزيد من الاستثمار العام والخاص. اقتراح مفوضية الاتحاد الأوروبي لإسبانيا بأنه قد يتم منحها سنة إضافية لخفض العجز إلى 3٪ من الناتج المحلي الإجمالي (في ظل ظروف معينة) يمكن تعميمه على بلدان أخرى.
إذا نفذوا تدابير التقشف المتفق عليها وكان العجز مع ذلك يتجاوز الهدف ، فقد لا يضطرون إلى اتخاذ تدابير إضافية.
سيكون الموضوع الثاني للاجتماع بالتأكيد هو الوضع في اليونان ومصيره داخل الاتحاد النقدي الأوروبي. خلال نهاية الأسبوع ، اقترح رئيس المفوضية الأوروبية ، باروسو ، أن اليونان ستضطر إلى الانسحاب من اليورو إذا لم تتبع قواعد اليورو (الاتفاقيات ، برنامج الإنقاذ). كانت هناك مصادر أخرى مؤثرة تضع اليونان أمام خيار الالتزام ببرنامج الإنقاذ أو مواجهة التخلف عن السداد والخروج.
نعتقد أن اليونان ستكون حاضرة بشكل بارز في مناقشات مجموعة اليورو وعلى الرغم من عدم الإعلان عنها ، يجب أن تكون هناك خطة بديلة بشأن الإعداد. لذلك ، قد تكون التعليقات بعد ذلك مثيرة للاهتمام.
وأخيرًا ، فإن القضية الكبرى الثالثة هي إسبانيا. الحكومة لديها خيارات أقل من أي وقت مضى ويجب أن يكون نوع من الدعم متعدد الأطراف أكثر من موضع ترحيب. ومع ذلك ، فإن الحزمة الكاملة التي من شأنها أن تبقيهم خارج الأسواق لبعض الوقت قد تأتي بنتائج عكسية ، ولكن قد يكون بعض الدعم للقطاع المصرفي عبر EFSF ، إذا لم يكن من الضروري المرور من خلال الحسابات الإسبانية ، بناءً
نخشى أن تفشل المبادرة المصرفية الأخيرة في تخفيف التوترات في الأسواق. لا نعتقد أن مجموعة اليورو على وشك اتخاذ / اقتراح قرارات ، ولكن قد تتم مناقشة الأمر.
إيكوفينمجموعة اليورومنطقة اليورواليونان
« مراجعة السوق 14 مايو 2012 آثار فوضى الاتحاد الأوروبي على اليورو / باوند »
أحداث التقويم الاقتصادي ومزادات السندات 14 مايو 2012
14 مايو • تعليقات السوق • 7623 مشاهدة • التعليقات مغلقة في أحداث التقويم الاقتصادي ومزادات السندات 14 مايو 2012
اليوم ، التقويم الاقتصادي ضعيف إلى حد ما مع بيانات الإنتاج الصناعي لمنطقة اليورو فقط والرقم النهائي لتضخم مؤشر أسعار المستهلكين الإيطالي. يجتمع وزراء مالية منطقة اليورو في بروكسل وإسبانيا (12/18 شهرًا T-Bills) ، وستقوم ألمانيا (Bubills) وإيطاليا (BTPs) بالاستفادة من السوق.
في منطقة اليورو ، من المتوقع أن يرتفع الإنتاج الصناعي للشهر الثاني على التوالي في مارس ، ولكن من المتوقع أن تتباطأ وتيرة الزيادة.
يتطلع الإجماع إلى ارتفاع بنسبة 0.4٪ على أساس شهري في مارس ، ونصف الوتيرة المسجلة في فبراير (0.8٪ على أساس شهري). لكن في فبراير ، عززت الطاقة الإنتاج بسبب الطقس شديد البرودة. أظهرت البيانات الوطنية الصادرة في وقت سابق صورة مختلطة. أظهر الإنتاج الألماني والإيطالي انتعاشًا متعلقًا بالطقس ، بينما تراجع الإنتاج الإسباني والفرنسي في مارس.
بالنسبة لمنطقة اليورو ، نعتقد أن المخاطر على الجانب السلبي من التوقعات ، حيث أن قراءة الاتحاد النقدي الأوروبي لا تشمل قطاع البناء ، بينما من المحتمل أن تتراجع المرافق أيضًا.
اليوم ، وكالة الديون الإيطالية تتدخل في السوق في ظروف السوق الصعبة. الخطوط المعروضة هي BTP على المدى 3 سنوات (2.5-3.5 مليار يورو 2.5 ٪ مارس 2015) ومجموعة من BTP خارج المدى 10 سنوات (4.25 ٪ مارس 2020) ، BTP على المدى 10 سنوات ( 5٪ مارس 2022) وأوقف BTP لمدة 15 عامًا (5٪ مارس 2025) مقابل 1-1.75 مليار يورو إضافية. ومع ذلك ، يجب أن يكون المبلغ المنخفض نسبيًا المعروض ، والتركيز على المدة القصيرة ، قادرين على استيعاب المستثمرين (المحليين).
تستفيد الخزانة الفنلندية من RFGB على مدار 5 سنوات (1 مليار يورو 1.875٪ أبريل 2017). إنها المرة الثانية فقط التي تأتي فيها فنلندا إلى سوق السندات مقابل إصدار يورو هذا العام. من المحتمل أن يلبي الورق المصنف AAA طلبًا جيدًا.
تجتمع اليوم مجموعة اليورو (وزراء مالية الاتحاد النقدي الأوروبي) في بروكسل ، بينما تجتمع غدًا Ecofin على نطاق أوسع. قد يكون اجتماعا مثيرا للاهتمام ، الآن بعد أن عادت أزمة ديون اليورو من عدم وجودها بالكامل.
التوتر في اليونان وإسبانيا أكثر ما يلفت الأنظار. ومع ذلك ، فقد غيرت الانتخابات الفرنسية النقاش إلى جانب المخاطر الاقتصادية. في هذا السياق ، تحدث العديد من كبار قادة الاتحاد النقدي الأوروبي عن ميثاق للنمو. من المحتمل أن يتحدث وزراء المالية ويعدون اتفاقية النمو التي ستتم مناقشتها بمزيد من التفصيل في حفل عشاء غير رسمي "اتفاقية النمو" من قبل قادة الاتحاد النقدي الأوروبي ، ويجب الاتفاق عليه في قمة الاتحاد الأوروبي في نهاية يونيو.
ربما كان قد تم الاتفاق على هذا المبدأ بشكل أو بآخر ، ولكن فيما يتعلق بالإجراءات الملموسة ، لا تزال الاختلافات في الرأي واسعة للغاية ، وينبغي أن يكون هذا هو الحال أيضًا فيما يتعلق بتمويل الاتفاقية.
قال المفوض رين في عطلة نهاية الأسبوع إنه رفض خيار تحفيز التقشف باعتباره زائفًا. كلاهما مطلوب. تحتاج البلدان إلى الاستمرار في مسار ضبط أوضاع المالية العامة بينما هناك حاجة إلى مزيد من الاستثمار العام والخاص. اقتراح مفوضية الاتحاد الأوروبي لإسبانيا بأنه قد يتم منحها سنة إضافية لخفض العجز إلى 3٪ من الناتج المحلي الإجمالي (في ظل ظروف معينة) يمكن تعميمه على بلدان أخرى.
إذا نفذوا تدابير التقشف المتفق عليها وكان العجز مع ذلك يتجاوز الهدف ، فقد لا يضطرون إلى اتخاذ تدابير إضافية.
سيكون الموضوع الثاني للاجتماع بالتأكيد هو الوضع في اليونان ومصيره داخل الاتحاد النقدي الأوروبي. خلال نهاية الأسبوع ، اقترح رئيس المفوضية الأوروبية ، باروسو ، أن اليونان ستضطر إلى الانسحاب من اليورو إذا لم تتبع قواعد اليورو (الاتفاقيات ، برنامج الإنقاذ). كانت هناك مصادر أخرى مؤثرة تضع اليونان أمام خيار الالتزام ببرنامج الإنقاذ أو مواجهة التخلف عن السداد والخروج.
نعتقد أن اليونان ستكون حاضرة بشكل بارز في مناقشات مجموعة اليورو وعلى الرغم من عدم الإعلان عنها ، يجب أن تكون هناك خطة بديلة بشأن الإعداد. لذلك ، قد تكون التعليقات بعد ذلك مثيرة للاهتمام.
وأخيرًا ، فإن القضية الكبرى الثالثة هي إسبانيا. الحكومة لديها خيارات أقل من أي وقت مضى ويجب أن يكون نوع من الدعم متعدد الأطراف أكثر من موضع ترحيب. ومع ذلك ، فإن الحزمة الكاملة التي من شأنها أن تبقيهم خارج الأسواق لبعض الوقت قد تأتي بنتائج عكسية ، ولكن قد يكون بعض الدعم للقطاع المصرفي عبر EFSF ، إذا لم يكن من الضروري المرور من خلال الحسابات الإسبانية ، بناءً
نخشى أن تفشل المبادرة المصرفية الأخيرة في تخفيف التوترات في الأسواق. لا نعتقد أن مجموعة اليورو على وشك اتخاذ / اقتراح قرارات ، ولكن قد تتم مناقشة الأمر.
إيكوفينمجموعة اليورومنطقة اليورواليونان
« مراجعة السوق 14 مايو 2012 آثار فوضى الاتحاد الأوروبي على اليورو / باوند »