أسواق السندات باللون الأحمر: ماذا تتوقع؟
تراجعت أسواق السندات العالمية إلى أدنى مستوياتها منذ عام 1990 على الأقل ، حيث يتوقع المستثمرون أن ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة بسرعة في مواجهة أعلى معدل تضخم منذ عقود.
ما الذي يجري؟
تنجم خسائر سوق السندات عن قيام البنوك المركزية برفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم المتزايد. بين السندات وأسعار الفائدة ، هناك معادلة رياضية. ترتفع أسعار الفائدة عندما تنخفض السندات والعكس صحيح.
بعد رفع أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ عام 2018 ، أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جاي باول يوم الاثنين إلى أن البنك المركزي الأمريكي مستعد للتصرف بقوة أكبر إذا لزم الأمر للسيطرة على ارتفاع الأسعار.
بعد تصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول المتشددة يوم الاثنين ، أكد رئيس بنك سانت لويس الفيدرالي بولارد على تفضيله أن تتصرف اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة "بقوة" لإبقاء التضخم تحت السيطرة ، قائلاً إن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لا يمكنها الانتظار حتى يتم التعامل مع القضايا الجيوسياسية.
السندات تتحول إلى اللون الأحمر
وصل عائد السندات الأمريكية لمدة عامين ، وهو معرض بشكل كبير لتوقعات أسعار الفائدة المنخفضة ، إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات عند 2 في المائة هذا الأسبوع ، مرتفعًا من 2.2 في المائة في افتتاح العام. العائد على سندات الخزانة لأجل عامين في طريقه لتحقيق أكبر قفزة في ربع منذ عام 0.73.
كما ارتفعت المعدلات طويلة الأجل ، وإن كان ذلك بشكل أبطأ ، بسبب ارتفاع توقعات التضخم ، مما أدى إلى تآكل جاذبية امتلاك الأوراق المالية التي توفر مصدر دخل يمكن التنبؤ به في المستقبل المنظور.
يوم الأربعاء ، وصل عائد السندات لأجل 10 سنوات في الولايات المتحدة إلى 2.42٪ ، وهو أعلى مستوى له منذ مايو 2019. وتبعته السندات في أوروبا ، وحتى السندات الحكومية في اليابان ، حيث التضخم منخفض ، ومن المتوقع أن يتحدى البنك المركزي النهج العالمي المتشدد ، فقد الأرض هذا العام.
ينضم بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي إلى السباق
تتوقع الأسواق الآن ما لا يقل عن سبع زيادات أخرى في أسعار الفائدة في الولايات المتحدة هذا العام. بالإضافة إلى ذلك ، رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة للمرة الثالثة هذا الشهر ، ومن المرجح أن ترتفع تكاليف الاقتراض قصير الأجل فوق 2٪ بحلول نهاية عام 2022.
في أحدث اجتماع له ، أعلن البنك المركزي الأوروبي عن إنهاء أسرع من المتوقع لبرنامج شراء السندات. تأتي رسالتها المتفائلة في الوقت الذي يركز فيه صانعو السياسة على التضخم القياسي ، على الرغم من أن منطقة اليورو قد تضررت بشدة من الحرب في أوكرانيا أكثر من العديد من الاقتصادات العالمية الأخرى.
ماذا يعني ذلك لسوق الأوراق المالية؟
بدأت الزيادات في أسعار الفائدة تظهر الآن من مستويات منخفضة للغاية ، ويبدو أن سوق الأسهم الأمريكية مرتاح لتسعير السوق الحالي لسبع زيادات في أسعار الفائدة قبل نهاية العام ، مما رفع معدل الأموال الفيدرالية إلى ما يزيد قليلاً عن 2٪.
على الرغم من حقيقة أن الأسهم قد استعادت معظم خسائرها منذ الغزو الروسي لأوكرانيا ، استمرت المؤشرات البارزة مثل S&P 500 في الانخفاض هذا العام.
الأفكار النهائية
مع تزايد اهتزاز النمو الاقتصادي ، من المحتمل أن تكون زيادات بنك الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الفائدة محدودة. بالإضافة إلى عجز الطاقة والسلع ، وانقطاع الإمدادات ، والحرب في أوروبا ، يتباطأ الاقتصاد العالمي حيث يستعد الاحتياطي الفيدرالي لبدء خفض ميزانيته العمومية.
« هل تختلف الارتدادات عن الانعكاسات؟ هل نتجه نحو الركود؟ ماذا تتوقع في الأشهر القادمة؟ »
