1 Februarie • Markkommentare • 7216 Uitsigte • 3 Comments oor die oorspronklike Japannese uitdrukking vir kwantitatiewe verligting
量 的 金融 緩和, ryōteki kin'yū kanwa
Die afgelope maand of so is die markte aan 'n versagtingsproses onderwerp, met die verwagting dat die Britse Bank of England moontlik tydens hul volgende maandvergadering verdere QE sal plaasvind. Aangesien die onderwerp baie warm is, kan dit die moeite werd wees om 'n bietjie te kyk na die oorsprong, die meganisme en die twyfelagtige voordele van hierdie onortodokse weergawe van monetêre beleid wat deel geword het van die leksikon van die hedendaagse taal.
Die vraag na meer QE en die gepaardgaande intense verhaal word ook weer in die VSA geopper. Elke Fed-vergadering gaan gepaard met intense bespiegeling en 'n soeke na leidrade of die Fed (in die vorm van Ben Bernanke) die markte vir 'n aankondiging van QE 3 aanvoer.
Een interessante aspek van QE is die feit dat Japan die eerste inkarnasie in hedendaagse monetêre terme gepoog het om die land te verhef uit die destydse stagnerende ekonomie wat voorheen onder die verwoesting van stagflasie gely het. Die voorspelling was dat die Japanse weergawe van QE misluk het, soos blyk uit 'n ekonomie wat steeds gestagneer het. Sommige kommentators sou voorstel dat die derde grootste wêreldekonomie, ondanks die feit dat dit 'n vervaardigings-kragstasie was, nie verbeter het nie, gemeet oor 'n periode van ongeveer 20 jaar +.
Die gesamentlike skuld teenoor die BBP-vlak van Japan is ekonomies skrikwekkend. Die gesamentlike skuld teenoor die BBP is meer as 600% en hul kwadriljoenskuld (ongeveer $ 13 biljoen) is kommerwekkend, want Japan se skuld is reeds die grootste geïndustrialiseerde wêreld ter wêreld, ongeveer twee keer sy BBP, na jare se maatreëls om die pomp in te stel. tevergeefs om 'n lang ekonomiese agteruitgang in hegtenis te neem. Die regering se besteding vir die jaar tot Maart sal na verwagting ook tot 'n rekord van 106.40 triljoen toeneem, aangesien die reeks ekstra begrotings die land se reeds moeilike fiskale toestand sal vererger.
Beleidmakers in die Verenigde Koninkryk oorweeg blykbaar die gebruik van verdere kwantitatiewe verligting as gevolg van die inkrimping van die geldvoorraad, omdat hulle die vraag oor hoe 'onafhanklik' die Bank of England eintlik is wanneer hulle QE-besluite neem, ignoreer.
Die vooruitsigte vir nuwe optrede deur die Bank of England (om indirek groei te bevorder) het vroeër vandeesweek toegeneem nadat die BoE syfers bekend gemaak het wat 'n inkrimping in die geldvoorraad in kombinasie met swak lenings deur beide maatskappye en huishoudings toon. Die nuus oor die uitdroging van krediet het City-ontleders vol vertroue gehad dat 'n nuwe ronde kwantitatiewe verligting deur die Bank se nege-sterk monetêrebeleidskomitee aangekondig sal word wanneer dit volgende week vergader.
Die BoE het die eerste golf van QE vroeg in 2009 aangekondig en £ 200 miljard aan staatsgilde gekoop oor die volgende 12 maande. Aangesien die gevolge van die eurosone-krisis in die herfs van 2011 oor die Kanaal versprei het, het die Bank gesê dat hy 'n verdere £ 75 miljard se gils in 'n program van drie maande sou koop. Dit is nou op die punt om tot 'n einde te kom.
Druk geld
Kwantitatiewe verligting het die media en finansiële ontleders die bynaam "geld uitdruk". Sentrale banke verklaar egter dat die gebruik van die nuutgeskepte geld in QE anders is. Met QE word die nuutgeskepte geld gebruik vir die aankoop van staatseffekte of ander finansiële bates, terwyl die term drukgeld gewoonlik impliseer dat die nuutgevormde geld gebruik word om staatstekorte direk te finansier of staatskuld af te betaal (ook bekend as die monetisering van staatskuld ).
Die vroegste moderne gebruik van kwantitatiewe verligting
Die oorspronklike Japannese uitdrukking vir kwantitatiewe verligting (量 的 金融 緩和, ryōteki kin'yū kanwa)) is vir die eerste keer deur 'n Sentrale Bank in die publikasies van die Bank of Japan gebruik. Die Bank of Japan het 'n beleid met hierdie naam op 19 Maart 2001. Die Bank van Japan se amptelike monetêre beleidsaankondiging van hierdie datum maak egter geen gebruik van hierdie uitdrukking (of enige frase wat 'kwantitatief' gebruik nie) in die Japannese oorspronklike verklaring of die Engelse vertaling daarvan. Die Bank of Japan het inderdaad jare lank, ook tot in Februarie 2001, beweer dat "kwantitatiewe verligting nie effektief is nie" en het die gebruik daarvan vir monetêre beleid verwerp.
Wat is kwantitatiewe verligting (QE)?
Kwantitatiewe verligting (QE) is 'n monetêre beleid wat deur sentrale banke gebruik word om die nasionale ekonomie te stimuleer wanneer konvensionele monetêre beleid oneffektief geword het. 'N Sentrale bank koop finansiële bates om 'n voorafbepaalde hoeveelheid geld in die ekonomie te spuit. Dit word onderskei van die meer gebruiklike beleid om staatseffekte te koop of te verkoop om markrentekoerse op 'n bepaalde teikenwaarde te hou.
'N Sentrale bank implementeer kwantitatiewe verligting deur finansiële bates van banke en ander ondernemings in die private sektor te koop met nuwe elektronies geskepte geld. Hierdie aksie verhoog die oortollige reserwes van die banke, en verhoog ook die pryse van die gekoopte finansiële bates, wat hul opbrengs verlaag.
Uitbreidende monetêre beleid behels gewoonlik dat die sentrale bank korttermyn-staatseffekte koop om korttermynmarkrentekoerse te verlaag (met behulp van 'n kombinasie van permanente uitleenfasiliteite. Wanneer rentekoerse op kort termyn óf op nul is, is dit nagenoeg nul) normale monetêre beleid kan nie meer rentekoerse verlaag nie. Kwantitatiewe verligting kan dan deur die monetêre owerhede gebruik word om die ekonomie verder te stimuleer deur bates van langer volwassenheid as slegs korttermyn-staatseffekte aan te koop, en sodoende langertermynrentekoerse verder te verlaag die opbrengskromme.
Kwantitatiewe verligting kan gebruik word om te verseker dat inflasie nie onder die teiken val nie. Risiko's sluit in dat die beleid doeltreffender is as wat bedoel is om teen deflasie op te tree - wat lei tot hoër inflasie, of dat dit nie effektief genoeg is nie - as banke nie die ekstra reserwes uitleen nie.
Werk kwantitatiewe verligting?
Volgens die IMF het die kwantitatiewe beleid wat deur die sentrale banke sedert die begin van die finansiële krisis aan die einde van die 2000's uitgevoer is, bygedra tot die vermindering van sistemiese risiko's na die bankrotskap van Lehman Brothers. Die IMF verklaar dat die beleid ook bygedra het tot die verbetering van die markvertroue en die resessie in die G-7-ekonomieë in die tweede helfte van 2009.
In November 2010 het 'n groep konserwatiewe Republikeinse ekonome en politieke aktiviste 'n ope brief aan Ben Bernanke, voorsitter van die Amerikaanse Federale Reserweraad, gevra om die doeltreffendheid van die Fed se QE-program te bevraagteken. Die Fed het geantwoord dat hul optrede die ekonomiese omgewing van hoë werkloosheid en lae inflasie weerspieël.
Kwantitatiewe verslapping kan hoër inflasie veroorsaak as wat verlang word as die hoeveelheid versagting wat oorskat word, oorskat word en te veel geld geskep word. Alternatiewelik kan dit misluk as banke huiwerig bly om geld aan kleinsakeondernemings en huishoudings te leen om die vraag te stimuleer. Kwantitatiewe verligting kan die vermindering van die vermindering van opbrengste vergemaklik. Maar in die konteks van 'n wêreldekonomie kan laer rentekoerse indirek bates in ander ekonomieë veroorsaak.
'N Toename in geldvoorraad het 'n inflasionêre effek (soos aangedui deur 'n toename in die jaarlikse inflasiekoers). Daar is 'n tydsverloop tussen geldgroei en inflasie. Inflasionêre druk wat verband hou met geldgroei van QE kan opbou voordat die sentrale bank optree om dit teë te werk. Inflasie-risiko's word versag as die ekonomie van die stelsel die tempo van die toename van die geldvoorraad as gevolg van die verslapping ontgroei. As produksie in 'n ekonomie toeneem as gevolg van die verhoogde geldvoorraad, kan die waarde van 'n munteenheid ook styg, alhoewel daar meer geldeenheid beskikbaar is.
As die ekonomie van 'n land byvoorbeeld 'n beduidende toename in produksie sou aanneem teen 'n koers wat minstens so hoog is as die hoeveelheid skuld wat gemonetiseer word, sou die inflasiedruk gelyk wees. Dit kan slegs gebeur as lidbanke die oortollige geld eintlik uitleen in plaas van die ekstra kontant op te gaar. In tye van hoë ekonomiese produksie kan die sentrale bank altyd die reserwes na hoër vlakke herstel deur rentekoerse of ander middele te verhoog, en sodoende die vergemaklike stappe effektief om te keer. In ekonomieë wanneer die monetêre vraag baie onelasties is ten opsigte van rentekoerse, of as rentekoerse naby aan nul is (simptome wat 'n likiditeitsstrik impliseer), kan kwantitatiewe verligting geïmplementeer word om die monetêre aanbod te verhoog, en veronderstel dat die ekonomie goed is onder die potensiaal (binne die produksiemoontlikhede grens), sou die inflasie-effek glad nie, of veel kleiner, wees nie.
Die verhoging van die geldvoorraad verswak die wisselkoerse van 'n land teenoor ander geldeenhede. Hierdie kenmerk van QE bevoordeel direkte uitvoerders in die land wat QE uitvoer en debiteure wie se skuld in die geldeenheid gedenomineer word, aangesien die skuld ook devalueer. Dit benadeel krediteure en geldhouers egter direk namate die werklike waarde van hul besit verminder. Devaluasie van 'n geldeenheid benadeel ook invoerders direk omdat die koste van ingevoerde goedere opgeblaas word deur die devaluasie van die geldeenheid.
Die nuwe geld kan deur die banke gebruik word om in opkomende markte, kommoditeitsgebaseerde ekonomieë, kommoditeite self en nie-plaaslike geleenthede te belê eerder as om uit te gee aan plaaslike ondernemings wat sukkel om lenings te kry.
gevoedJapankwantitatiewe verligting
« Die lyding in Griekeland sal nie verdwyn sodra die ink droog word nie Forex Joga »
Die oorspronklike Japannese uitdrukking vir kwantitatiewe verligting
1 Februarie • Markkommentare • 7216 Uitsigte • 3 Comments oor die oorspronklike Japannese uitdrukking vir kwantitatiewe verligting
量 的 金融 緩和, ryōteki kin'yū kanwa
Die afgelope maand of so is die markte aan 'n versagtingsproses onderwerp, met die verwagting dat die Britse Bank of England moontlik tydens hul volgende maandvergadering verdere QE sal plaasvind. Aangesien die onderwerp baie warm is, kan dit die moeite werd wees om 'n bietjie te kyk na die oorsprong, die meganisme en die twyfelagtige voordele van hierdie onortodokse weergawe van monetêre beleid wat deel geword het van die leksikon van die hedendaagse taal.
Die vraag na meer QE en die gepaardgaande intense verhaal word ook weer in die VSA geopper. Elke Fed-vergadering gaan gepaard met intense bespiegeling en 'n soeke na leidrade of die Fed (in die vorm van Ben Bernanke) die markte vir 'n aankondiging van QE 3 aanvoer.
Een interessante aspek van QE is die feit dat Japan die eerste inkarnasie in hedendaagse monetêre terme gepoog het om die land te verhef uit die destydse stagnerende ekonomie wat voorheen onder die verwoesting van stagflasie gely het. Die voorspelling was dat die Japanse weergawe van QE misluk het, soos blyk uit 'n ekonomie wat steeds gestagneer het. Sommige kommentators sou voorstel dat die derde grootste wêreldekonomie, ondanks die feit dat dit 'n vervaardigings-kragstasie was, nie verbeter het nie, gemeet oor 'n periode van ongeveer 20 jaar +.
Die gesamentlike skuld teenoor die BBP-vlak van Japan is ekonomies skrikwekkend. Die gesamentlike skuld teenoor die BBP is meer as 600% en hul kwadriljoenskuld (ongeveer $ 13 biljoen) is kommerwekkend, want Japan se skuld is reeds die grootste geïndustrialiseerde wêreld ter wêreld, ongeveer twee keer sy BBP, na jare se maatreëls om die pomp in te stel. tevergeefs om 'n lang ekonomiese agteruitgang in hegtenis te neem. Die regering se besteding vir die jaar tot Maart sal na verwagting ook tot 'n rekord van 106.40 triljoen toeneem, aangesien die reeks ekstra begrotings die land se reeds moeilike fiskale toestand sal vererger.
Beleidmakers in die Verenigde Koninkryk oorweeg blykbaar die gebruik van verdere kwantitatiewe verligting as gevolg van die inkrimping van die geldvoorraad, omdat hulle die vraag oor hoe 'onafhanklik' die Bank of England eintlik is wanneer hulle QE-besluite neem, ignoreer.
Die vooruitsigte vir nuwe optrede deur die Bank of England (om indirek groei te bevorder) het vroeër vandeesweek toegeneem nadat die BoE syfers bekend gemaak het wat 'n inkrimping in die geldvoorraad in kombinasie met swak lenings deur beide maatskappye en huishoudings toon. Die nuus oor die uitdroging van krediet het City-ontleders vol vertroue gehad dat 'n nuwe ronde kwantitatiewe verligting deur die Bank se nege-sterk monetêrebeleidskomitee aangekondig sal word wanneer dit volgende week vergader.
Die BoE het die eerste golf van QE vroeg in 2009 aangekondig en £ 200 miljard aan staatsgilde gekoop oor die volgende 12 maande. Aangesien die gevolge van die eurosone-krisis in die herfs van 2011 oor die Kanaal versprei het, het die Bank gesê dat hy 'n verdere £ 75 miljard se gils in 'n program van drie maande sou koop. Dit is nou op die punt om tot 'n einde te kom.
Druk geld
Kwantitatiewe verligting het die media en finansiële ontleders die bynaam "geld uitdruk". Sentrale banke verklaar egter dat die gebruik van die nuutgeskepte geld in QE anders is. Met QE word die nuutgeskepte geld gebruik vir die aankoop van staatseffekte of ander finansiële bates, terwyl die term drukgeld gewoonlik impliseer dat die nuutgevormde geld gebruik word om staatstekorte direk te finansier of staatskuld af te betaal (ook bekend as die monetisering van staatskuld ).
Die vroegste moderne gebruik van kwantitatiewe verligting
Die oorspronklike Japannese uitdrukking vir kwantitatiewe verligting (量 的 金融 緩和, ryōteki kin'yū kanwa)) is vir die eerste keer deur 'n Sentrale Bank in die publikasies van die Bank of Japan gebruik. Die Bank of Japan het 'n beleid met hierdie naam op 19 Maart 2001. Die Bank van Japan se amptelike monetêre beleidsaankondiging van hierdie datum maak egter geen gebruik van hierdie uitdrukking (of enige frase wat 'kwantitatief' gebruik nie) in die Japannese oorspronklike verklaring of die Engelse vertaling daarvan. Die Bank of Japan het inderdaad jare lank, ook tot in Februarie 2001, beweer dat "kwantitatiewe verligting nie effektief is nie" en het die gebruik daarvan vir monetêre beleid verwerp.
Wat is kwantitatiewe verligting (QE)?
Kwantitatiewe verligting (QE) is 'n monetêre beleid wat deur sentrale banke gebruik word om die nasionale ekonomie te stimuleer wanneer konvensionele monetêre beleid oneffektief geword het. 'N Sentrale bank koop finansiële bates om 'n voorafbepaalde hoeveelheid geld in die ekonomie te spuit. Dit word onderskei van die meer gebruiklike beleid om staatseffekte te koop of te verkoop om markrentekoerse op 'n bepaalde teikenwaarde te hou.
'N Sentrale bank implementeer kwantitatiewe verligting deur finansiële bates van banke en ander ondernemings in die private sektor te koop met nuwe elektronies geskepte geld. Hierdie aksie verhoog die oortollige reserwes van die banke, en verhoog ook die pryse van die gekoopte finansiële bates, wat hul opbrengs verlaag.
Uitbreidende monetêre beleid behels gewoonlik dat die sentrale bank korttermyn-staatseffekte koop om korttermynmarkrentekoerse te verlaag (met behulp van 'n kombinasie van permanente uitleenfasiliteite. Wanneer rentekoerse op kort termyn óf op nul is, is dit nagenoeg nul) normale monetêre beleid kan nie meer rentekoerse verlaag nie. Kwantitatiewe verligting kan dan deur die monetêre owerhede gebruik word om die ekonomie verder te stimuleer deur bates van langer volwassenheid as slegs korttermyn-staatseffekte aan te koop, en sodoende langertermynrentekoerse verder te verlaag die opbrengskromme.
Kwantitatiewe verligting kan gebruik word om te verseker dat inflasie nie onder die teiken val nie. Risiko's sluit in dat die beleid doeltreffender is as wat bedoel is om teen deflasie op te tree - wat lei tot hoër inflasie, of dat dit nie effektief genoeg is nie - as banke nie die ekstra reserwes uitleen nie.
Werk kwantitatiewe verligting?
Volgens die IMF het die kwantitatiewe beleid wat deur die sentrale banke sedert die begin van die finansiële krisis aan die einde van die 2000's uitgevoer is, bygedra tot die vermindering van sistemiese risiko's na die bankrotskap van Lehman Brothers. Die IMF verklaar dat die beleid ook bygedra het tot die verbetering van die markvertroue en die resessie in die G-7-ekonomieë in die tweede helfte van 2009.
In November 2010 het 'n groep konserwatiewe Republikeinse ekonome en politieke aktiviste 'n ope brief aan Ben Bernanke, voorsitter van die Amerikaanse Federale Reserweraad, gevra om die doeltreffendheid van die Fed se QE-program te bevraagteken. Die Fed het geantwoord dat hul optrede die ekonomiese omgewing van hoë werkloosheid en lae inflasie weerspieël.
Kwantitatiewe verslapping kan hoër inflasie veroorsaak as wat verlang word as die hoeveelheid versagting wat oorskat word, oorskat word en te veel geld geskep word. Alternatiewelik kan dit misluk as banke huiwerig bly om geld aan kleinsakeondernemings en huishoudings te leen om die vraag te stimuleer. Kwantitatiewe verligting kan die vermindering van die vermindering van opbrengste vergemaklik. Maar in die konteks van 'n wêreldekonomie kan laer rentekoerse indirek bates in ander ekonomieë veroorsaak.
'N Toename in geldvoorraad het 'n inflasionêre effek (soos aangedui deur 'n toename in die jaarlikse inflasiekoers). Daar is 'n tydsverloop tussen geldgroei en inflasie. Inflasionêre druk wat verband hou met geldgroei van QE kan opbou voordat die sentrale bank optree om dit teë te werk. Inflasie-risiko's word versag as die ekonomie van die stelsel die tempo van die toename van die geldvoorraad as gevolg van die verslapping ontgroei. As produksie in 'n ekonomie toeneem as gevolg van die verhoogde geldvoorraad, kan die waarde van 'n munteenheid ook styg, alhoewel daar meer geldeenheid beskikbaar is.
As die ekonomie van 'n land byvoorbeeld 'n beduidende toename in produksie sou aanneem teen 'n koers wat minstens so hoog is as die hoeveelheid skuld wat gemonetiseer word, sou die inflasiedruk gelyk wees. Dit kan slegs gebeur as lidbanke die oortollige geld eintlik uitleen in plaas van die ekstra kontant op te gaar. In tye van hoë ekonomiese produksie kan die sentrale bank altyd die reserwes na hoër vlakke herstel deur rentekoerse of ander middele te verhoog, en sodoende die vergemaklike stappe effektief om te keer. In ekonomieë wanneer die monetêre vraag baie onelasties is ten opsigte van rentekoerse, of as rentekoerse naby aan nul is (simptome wat 'n likiditeitsstrik impliseer), kan kwantitatiewe verligting geïmplementeer word om die monetêre aanbod te verhoog, en veronderstel dat die ekonomie goed is onder die potensiaal (binne die produksiemoontlikhede grens), sou die inflasie-effek glad nie, of veel kleiner, wees nie.
Die verhoging van die geldvoorraad verswak die wisselkoerse van 'n land teenoor ander geldeenhede. Hierdie kenmerk van QE bevoordeel direkte uitvoerders in die land wat QE uitvoer en debiteure wie se skuld in die geldeenheid gedenomineer word, aangesien die skuld ook devalueer. Dit benadeel krediteure en geldhouers egter direk namate die werklike waarde van hul besit verminder. Devaluasie van 'n geldeenheid benadeel ook invoerders direk omdat die koste van ingevoerde goedere opgeblaas word deur die devaluasie van die geldeenheid.
Die nuwe geld kan deur die banke gebruik word om in opkomende markte, kommoditeitsgebaseerde ekonomieë, kommoditeite self en nie-plaaslike geleenthede te belê eerder as om uit te gee aan plaaslike ondernemings wat sukkel om lenings te kry.
gevoedJapankwantitatiewe verligting
« Die lyding in Griekeland sal nie verdwyn sodra die ink droog word nie Forex Joga »