Ontsyfering van Fed Speak
Aandele het 'n mate van wisselvalligheid rondom die besluit getoon, maar het byna onveranderd gesluit. Volgens die draaiboek het die Amerikaanse skatkis voor die besluit afgekom, en volgens die draaiboek het 'n paar kromme gespeel, wat gelei het tot 'n beter prestasie as die lang einde en dat 'n beer in die 5 tot 30-jarige segmente platgetrek het. EUR / USD het eers laer gedaal, toe hoër gestyg, voordat dit weer gedaal het en ongunstig naby die voor-FOMC-vlakke gesluit het.
In die FOMC-verklaring van Junie word die verlangsaming van die ekonomie in verskillende sektore erken, soos die huishoudelike besteding en die arbeidsmark. Die vaste investering in sakeondernemings word beskou as aanhou vorder (onveranderd en ook die behuisingsektor word as depressief beskryf, ondanks die tekens van verbetering (onveranderd). Dit lyk asof die huishoudelike besteding in 'n ietwat stadiger tempo styg as vroeër in die jaar, terwyl dit in April was Die arbeidsverklaring sê dat die groei in indiensneming die afgelope paar maande stadiger was, terwyl die arbeidsmarktoestande verbeter is en die werkloosheidskoers in April afgeneem het.
Wat die ekonomiese vooruitsigte betref, was daar 'n klein aanpassing. Daar word verwag dat die groei oor die komende kwartale steeds matig sal bly en dan baie geleidelik sal toeneem (heelwat toevoeging). Daar word verwag dat die werkloosheid nou net stadig sal daal, terwyl dit na verwagting in April geleidelik sal afneem. Finansiële spanning word soos voorheen gesien as 'n beduidende nadeelrisiko. Die ekonomiese vooruitskattings is egter redelik hersien vir beide 2013 en 2014, wat beteken dat die groei na verwagting nog twee jaar of minder sal wees as die tendens. Gevolglik het goewerneurs hul vooruitskattings vir werkloosheidskoerse verbeter, wat teen die einde van die jaar 'n stabiele werkloosheidskoers toon en teen die einde van 2014 net 'n bietjie laer. Die Fed-koers word onveranderd gehou (0-0.25%) en so ook die vooruitskouende koers leiding. Die FOMC verwag steeds dat toestande minstens tot einde 2014 buitengewoon lae VF-vlakke sal regverdig. Die hersieningsvooruitsigte vir groei en werkloosheid verklaar waarom die FOMC die beleid versag het. Die keuse van 'n operasie-draai dui daarop dat die Fed nie gekies het vir 'n skok en ontsag nie.
Beleggers het 'n QE-3-program verwag, wat 'n kragtiger aksie sou wees. Die eksplisiete verwysing in die verklaring dat die Fed bereid is om verder op te tree, beteken dat die besluit oor die instrument wat hy gebruik, fyn gebalanseerd was. Mnr Bernanke het ook reeds aan die begin van die perskonferensie bevestig dat die Fed nie lank sou wag om meer te doen as veral die arbeidsmarktoestande nie sou verbeter nie. Hy het genoem dat sulke optrede meer QE-3 kan beteken (teen die einde van die jaar is daar geen kortstondige sekuriteite in die Fed se portefeulje oor nie, wat 'n ander draai onwaarskynlik kan maak), maar omdat daar besluit word om die operasie 6 maande te duur, sal sulke QE-3 is nog nie in die koek gebak nie. Ander vergemaklikingsopsies is moontlik. Daar is nog twee maande se eko-gegewens voor die Augustus-vergadering, en sluit dus nie uit dat die Fed al in Augustus na meer akkommodasie kan gaan nie, en sluit dit nie uit nie, ten spyte van wat twee reëls hoër geskryf is, is dit miskien in die vorm van QE-3. Bernanke het ook gesuggereer waarom hulle nie moediger opgetree het tydens hierdie vergadering nie: die gegewens is nog steeds nie baie duidelik nie (weer en ander seisoenale aanpassingskwessies kan dit verwring) en nie-standaard instrumente hou ook risiko's en koste in.
Daarom wil die Fed skuldig bevind word dat hulle nodig is; miskien wou die Fed ammunisie aanhou vir as die EMU-krisis sou toeneem. Hy het egter beslis bygevoeg dat die Fed, indien nodig, moediger sal optree.
Die operasie wat verlede jaar besluit is, sal einde Junie eindig. Die FOMC het egter besluit om tot die einde van die jaar voort te gaan met sy program om die gemiddelde looptyd van sy effektebesit te verleng. Die NY Fed sal die bedrywighede uitvoer. Dit sal Tesouriesekuriteite met die oorblywende looptyd van 6 jaar tot 30 jaar teen die huidige tempo koop, en tesouriesekuriteite verkoop of aflos met oorblywende looptye van ongeveer 3 jaar of minder. Die Fed sê dat dit 'n afwaartse druk op rentekoerse op langer termyn moet plaas en breër finansiële toestande akkommodeer. Die NY Fed het bygevoeg dat die Fed teen die einde van die program byna geen effekte sal hê wat tot Januarie 2016 verval het nie. Effekte wat in die tweede helfte van 2 verval, sal afgelos word en nie verkoop word nie, aangesien die effek op die portefeulje amper dieselfde is. Die verspreiding van die aankope is ongeveer dieselfde as in die eerste program (2012% in 30-20 jaar emmer, 30% in elke 32-6 en 8-8 jaar emmer, 10% in die 4-10 jaar emmer en 20% WENKE van 3-6 jaar. Aan die einde van die program beloop aankope en verkope elk $ 30 miljard.
« Markoorsig 21 Junie 2012 Ru-olie tuimel op die Fed-state »
