Effektemarkte in rooi: wat om te verwag?
Globale effektemarkte het tot hul laagste vlakke sedert minstens 1990 gedaal, aangesien beleggers verwag dat sentrale banke vinnig rentekoerse sal verhoog in die lig van die hoogste inflasie in dekades.
Wat gaan aan?
Effektemarkverliese is die gevolg van sentrale banke wat rentekoerse verhoog om stygende inflasie te bekamp. Tussen effekte en rentekoerse is daar 'n wiskundige formule. Rentekoerse styg wanneer effekte daal en omgekeerd.
Nadat rentekoerse vir die eerste keer sedert 2018 gestyg het, het Jay Powell, voorsitter van die Federale Reserweraad, Maandag te kenne gegee dat die Amerikaanse sentrale bank bereid is om meer kragtig op te tree indien nodig om prysstygings in toom te hou.
Na aanleiding van Fed-voorsitter Powell se valke opmerkings Maandag, het St Louis Fed-president Bullard sy voorkeur onderstreep dat die FOMC “aggressief” moet optree om inflasie in toom te hou, en gesê die FOMC kan nie wag dat geopolitieke kwessies hanteer word nie.
Bande word rooi
Die Amerikaanse 2-jaar-nootopbrengs, wat baie kwesbaar is vir lae-rentekoersvoorspellings, het hierdie week 'n driejaarhoogtepunt van 2.2 persent bereik, vanaf 0.73% by die jaar se opening. Die opbrengs op die tweejaar-tesourie is op pad om die meeste in 'n kwartaal sedert 1984 te spring.
Langtermynkoerse het ook gestyg, hoewel stadiger, as gevolg van stygende inflasieverwagtinge, wat die aantrekkingskrag van die besit van sekuriteite wat 'n voorspelbare bron van inkomste vir die afsienbare toekoms bied, erodeer.
Woensdag het die 10-jaar opbrengs in die Verenigde State 2.42 % bereik, die hoogste vlak sedert Mei 2019. Effekte in Europa het gevolg, en selfs staatseffekte in Japan, waar inflasie laag is, en die sentrale bank sal na verwagting die hawkish globale benadering, het vanjaar veld verloor.
BoE en ECB sluit aan by die wedloop
Markte voorspel nou ten minste sewe verdere rentekoersverhogings in die Verenigde State vanjaar. Daarbenewens het die Bank van Engeland rentekoerse vir die derde keer hierdie maand verhoog, en korttermynleenkoste sal waarskynlik teen die einde van 2 bo 2022% styg.
Op sy mees onlangse vergadering het die Europese Sentrale Bank 'n vinniger as verwagte beëindiging van sy effekte-koopprogram aangekondig. Sy valkiese boodskap kom namate beleidmakers op rekordinflasie fokus, al is die eurosone harder deur die oorlog in die Oekraïne beseer as baie ander wêreldekonomieë.
Wat beteken dit vir die aandelemark?
Rentekoersverhogings kom nou uit ultra-lae vlakke, en die Amerikaanse aandelemark blyk gemaklik te wees met die huidige markpryse van sewe rentekoersverhogings voor die einde van die jaar, wat die Fed Funds-koers op net meer as 2% te staan bring.
Ten spyte van die feit dat aandele die meeste van hul verliese verhaal het sedert Rusland se inval in die Oekraïne, het prominente indekse soos die S&P 500 vanjaar bly daal.
Harde Gedagtes
Met ekonomiese groei wat wankelriger word, is die Fed se rentekoersverhogings waarskynlik beperk. Benewens 'n energie- en kommoditeitstekort, toevoeronderbrekings en 'n oorlog in Europa, verlang die wêreldekonomie namate die Federale Reserweraad gereed maak om sy balansstaat te begin verklein.
« Is terugtrekkings anders as terugskrywings? Is ons op pad na 'n resessie? Wat om te verwag in die komende maande? »
