Fed Başkanı ABD Borç Piyasasında Neler Olduğunu Anlayamıyor
ABD Hazine tahvil getirilerinin neden düştüğünü anlamıyorsanız üzülmeyin. Çünkü Jerome Powell da sizinle aynı bankta şaşkınlık içinde oturuyor.
Enflasyonun 13 yılın en yüksek seviyesine çıkmasına rağmen tahviller birkaç aydır istikrarlı bir şekilde yükseliyor. Ders kitapları ve Wall Street deneyimi böyle bir ortamda getirilerin düşmesi değil artması gerektiğini söylüyor.
Federal Rezerv Sistemi başkanı Çarşamba günü sorulduğunda bu belirsiz dinamik hakkında konuştu.
Powell, merkez bankasının para politikası toplantısının ardından düzenlediği basın toplantısında, "Son zamanlarda uzun vadeli getirilerde önemli bir düşüş gördük" dedi. "Önceki ve mevcut toplantı arasında kaydedilen dinamiklerin nedenleri konusunda gerçek bir fikir birliği olduğunu düşünmüyorum."
10 yıllık ABD Hazine tahvillerinin getirisi, Fed toplantısının ardından 1.7 baz puan düşerek %1.22'ye geriledi ve Mart sonundaki %1.77 ile bir yılın zirvesinden düşmeye devam etti. Daha da çarpıcısı, bazı yatırımcıların uzun vadeli ekonomik büyüme tahminlerinin göstergesi olarak gördüğü 10 yıllık reel getiri eksi %1.17 ile tüm zamanların en düşük seviyesine geriledi.
Powell, tahvil faiz oranlarındaki son düşüşe ilişkin üç olası açıklamayı sıraladı. Birincisi, yatırımcıların Delta koronavirüs türünün yayılmasıyla birlikte ekonomik büyümenin yavaşlamasından korkmaya başlaması nedeniyle bu kısmen reel getirilerdeki düşüşten kaynaklanıyordu. İkincisi, yatırımcıların enflasyonist beklentileri zayıfladı. Son olarak, "tam olarak açıklayamadığınız şeylere atıfta bulunduğunuz" teknik faktörler var dedi.
Bazı yatırımcılar, yatırımcıların kötü zamanlamadan çekilmesi ve Hazine açık pozisyonları gibi teknik faktörlerin getirilerdeki düşüşe katkıda bulunduğu konusunda hemfikir. Diğerleri bu dinamiği Fed'in aylık 120 milyar dolarlık tahvil alımlarına bağlıyor. Hatta bazı yatırımcılar Fed'i erken teşvik planlarının sinyalini vermekle suçluyor. Onların mantığı, Fed'in faiz oranlarını düşük tutmaya yönelik yeni bir stratejiye bağlı kalma taahhüdünden uzaklaşarak ekonomik büyümeyi azaltma riskini alması ve bunun da uzun vadeli getirileri düşük tutmasıdır.
Powell Çarşamba günü yatırımcıların Fed'in güvenilirliğini sorguladığı yönündeki iddiaları reddetti ve merkez bankasının siyasete yaklaşımının "iyi anlaşıldığını" söyledi. Ancak Fed oranları artırdığında "gerçek test"in daha sonra geleceğini söyledi.
Fed Açık Piyasa Komitesi (FOMC) Çarşamba günü temel faiz aralığını %0-0.25 aralığında tuttu ve istihdam ve enflasyonda "önemli ilerleme kaydedilmeden" önce aylık 120 milyar dolarlık varlık alım planını yeniden doğruladı.
Dolayısıyla Federal Reserve üyeleri, Amerikan ekonomisine verilen büyük desteği azaltmaya başlayabilecekleri koşullara yaklaşıyor. Ancak Başkan Jerome Powell bunun biraz zaman alacağını söyledi. Toplantının ardından yapılan açıklamada FOMC, ekonominin bu hedeflere doğru ilerleme gösterdiğini ve komitenin önümüzdeki toplantılarda ilerlemeyi değerlendirmeye devam edeceğini söyledi.
« Güney Afrika'da Forex Ticaretine Hızlı Başlayanlar Kılavuzu Forex'te AB=CD Ticaret Stratejisini Keşfetmek »
