23 maj • Marknadskommentarer • 7810 Visningar • 1 Kommentar om det inofficiella EU-toppmötet tar plats
Ledarna för de 27 länderna som utgör Europeiska unionen ska träffas i Bryssel på onsdagen för att försöka hitta ett sätt att hålla skuldkrisen i Europa ur kontroll och främja sysselsättning och tillväxt. Det ursprungliga mötet skulle vara informellt, men med tryckuppbyggnad i euroområdet har detta möte tagit centrum och blivit allt viktigare.
Organisationen för ekonomiskt samarbete och utveckling varnade för att de 17 länder som använder euron riskerar att falla i en "Allvarlig lågkonjunktur." Rapporten belyste utvecklingen i euroområdet som "Den enskilt största nackdelrisken för de globala utsikterna" och inkluderade följande illavarslande mening:
Justeringar i euroområdet sker nu i en miljö med långsam eller negativ tillväxt och nedväxling, vilket medför risker för en ond cirkel med hög och stigande statsskuld, svaga banksystem, överdriven finansiell konsolidering och lägre tillväxt.
De politiska bekymmerna i Grekland hotar att dra isär euroområdet. Lånekostnaderna är högre för de mest skuldsatta regeringarna. Det finns ett ökande antal rapporter om oroliga sparare och investerare som drar ut medel från banker som ses som svaga. Under tiden höjs arbetslösheten när lågkonjunkturen drabbar nästan hälften av länderna i euroområdet.
Under de senaste åren var finanspolitisk åtstramning allt som någon någonsin pratat om i Europa. Det hade viss logik sedan regeringarna stod inför stigande lånekostnader på obligationsmarknaderna, ett tecken på att investerare är nervösa över storleken på deras ballongunderskott. Stramhet var avsedd att ta itu med denna nervositet genom att minska regeringens lånebehov. För Europas folk innebar åtstramningar uppsägningar och lönesänkningar för statsarbetare, minskade utgifter för välfärds- och socialprogram och högre skatter och avgifter för att öka statens intäkter.
Som en väg ut ur detta problem har ekonomer och politiker efterlyst åtgärder som skulle hjälpa ett lands ekonomi att växa. Frankrikes nya socialistiska president, Francois Hollande, har lett anklagelsen och insisterade under sin kampanj att han inte skulle underteckna Europas finanspakt förrän den innehåller åtgärder för att främja tillväxt.
Dagordningen för detta möte fokuserar nu på tillväxt, euroobligationer, EU: s insättningsförsäkring och EU: s banksystem. En mycket annan agenda än för bara några veckor sedan.
Frågan om hur man producerar tillväxt för Europa är dock en klibbig fråga. Tyskland, som ledde strävan efter åtstramning, insisterar på att tillväxt kommer att vara en produkt av tuffa reformer, som de som åtagit sig att liberalisera sin ekonomi för mer än ett decennium sedan. Andra säger att sådana reformer kommer att ta ett tag att bära frukt och mer måste göras just nu - som att förlänga tidsfristen för underskottsmål och vinka genom löneökningar.
Ledare vid onsdagens toppmöte i Bryssel - liksom cheferna för världens ledande ekonomier vid G8-mötet i Camp David förra helgen - förväntas gå en fin linje mellan att prata om sätt att främja tillväxt och att hålla sig till åtaganden att balansera budgetar.
Idén om projektobligationer ses av många politiker och ekonomer som ett steg mot så kallade "Eurobonds"- gemensamt emitterade obligationer som kan användas för att finansiera vad som helst och så småningom skulle kunna ersätta ett enskilt lands skuld. Eurobonds skulle skydda svagare länder, som Spanien och Italien, genom att isolera dem från de höga räntor de nu står inför när de samlar in pengar på obligationsmarknaderna. De höga räntorna är noll i krisen: De tvingade Grekland, Irland och Portugal att söka räddningsaktion.
EU: s president Herman Van Rompuy har uppmuntrat deltagarna på onsdag att diskutera ”innovativa eller till och med kontroversiella idéer.” Han har föreslagit att ingenting ska vara tabu och att långsiktiga lösningar bör ses på. Det verkar peka på en konversation om euroobligationer.
Men Tyskland är fortfarande starkt emot sådan åtgärd. På tisdagen betonade en högre tysk tjänsteman att Merkels regering trots lindrandet från vissa andra europeiska länder inte har lett till motståndet.
Problemet med många av de lösningar som ligger på bordet är att även om de alla implementeras, skulle det sannolikt ta år att ge tillväxt. Och Europa behöver snabbare svar.
För detta ändamål strävar många ekonomer efter en större roll för Europeiska centralbanken - den enda institution som är kraftfull nog att få omedelbar inverkan på krisen. Om Europas centrala monetära myndighet fick befogenhet att köpa upp landets obligationer skulle regeringens låneräntor pressas ner till mer hanterbara nivåer.
krisskuldereuroområdet
« Marknadsöversikt Maj 23 2012 Finns det liv för GBP efter IMF? »
Det inofficiella EU-toppmötet står i centrum
23 maj • Marknadskommentarer • 7810 Visningar • 1 Kommentar om det inofficiella EU-toppmötet tar plats
Ledarna för de 27 länderna som utgör Europeiska unionen ska träffas i Bryssel på onsdagen för att försöka hitta ett sätt att hålla skuldkrisen i Europa ur kontroll och främja sysselsättning och tillväxt. Det ursprungliga mötet skulle vara informellt, men med tryckuppbyggnad i euroområdet har detta möte tagit centrum och blivit allt viktigare.
Organisationen för ekonomiskt samarbete och utveckling varnade för att de 17 länder som använder euron riskerar att falla i en "Allvarlig lågkonjunktur." Rapporten belyste utvecklingen i euroområdet som "Den enskilt största nackdelrisken för de globala utsikterna" och inkluderade följande illavarslande mening:
Justeringar i euroområdet sker nu i en miljö med långsam eller negativ tillväxt och nedväxling, vilket medför risker för en ond cirkel med hög och stigande statsskuld, svaga banksystem, överdriven finansiell konsolidering och lägre tillväxt.
De politiska bekymmerna i Grekland hotar att dra isär euroområdet. Lånekostnaderna är högre för de mest skuldsatta regeringarna. Det finns ett ökande antal rapporter om oroliga sparare och investerare som drar ut medel från banker som ses som svaga. Under tiden höjs arbetslösheten när lågkonjunkturen drabbar nästan hälften av länderna i euroområdet.
Under de senaste åren var finanspolitisk åtstramning allt som någon någonsin pratat om i Europa. Det hade viss logik sedan regeringarna stod inför stigande lånekostnader på obligationsmarknaderna, ett tecken på att investerare är nervösa över storleken på deras ballongunderskott. Stramhet var avsedd att ta itu med denna nervositet genom att minska regeringens lånebehov. För Europas folk innebar åtstramningar uppsägningar och lönesänkningar för statsarbetare, minskade utgifter för välfärds- och socialprogram och högre skatter och avgifter för att öka statens intäkter.
Som en väg ut ur detta problem har ekonomer och politiker efterlyst åtgärder som skulle hjälpa ett lands ekonomi att växa. Frankrikes nya socialistiska president, Francois Hollande, har lett anklagelsen och insisterade under sin kampanj att han inte skulle underteckna Europas finanspakt förrän den innehåller åtgärder för att främja tillväxt.
Dagordningen för detta möte fokuserar nu på tillväxt, euroobligationer, EU: s insättningsförsäkring och EU: s banksystem. En mycket annan agenda än för bara några veckor sedan.
Frågan om hur man producerar tillväxt för Europa är dock en klibbig fråga. Tyskland, som ledde strävan efter åtstramning, insisterar på att tillväxt kommer att vara en produkt av tuffa reformer, som de som åtagit sig att liberalisera sin ekonomi för mer än ett decennium sedan. Andra säger att sådana reformer kommer att ta ett tag att bära frukt och mer måste göras just nu - som att förlänga tidsfristen för underskottsmål och vinka genom löneökningar.
Ledare vid onsdagens toppmöte i Bryssel - liksom cheferna för världens ledande ekonomier vid G8-mötet i Camp David förra helgen - förväntas gå en fin linje mellan att prata om sätt att främja tillväxt och att hålla sig till åtaganden att balansera budgetar.
Idén om projektobligationer ses av många politiker och ekonomer som ett steg mot så kallade "Eurobonds"- gemensamt emitterade obligationer som kan användas för att finansiera vad som helst och så småningom skulle kunna ersätta ett enskilt lands skuld. Eurobonds skulle skydda svagare länder, som Spanien och Italien, genom att isolera dem från de höga räntor de nu står inför när de samlar in pengar på obligationsmarknaderna. De höga räntorna är noll i krisen: De tvingade Grekland, Irland och Portugal att söka räddningsaktion.
EU: s president Herman Van Rompuy har uppmuntrat deltagarna på onsdag att diskutera ”innovativa eller till och med kontroversiella idéer.” Han har föreslagit att ingenting ska vara tabu och att långsiktiga lösningar bör ses på. Det verkar peka på en konversation om euroobligationer.
Men Tyskland är fortfarande starkt emot sådan åtgärd. På tisdagen betonade en högre tysk tjänsteman att Merkels regering trots lindrandet från vissa andra europeiska länder inte har lett till motståndet.
Problemet med många av de lösningar som ligger på bordet är att även om de alla implementeras, skulle det sannolikt ta år att ge tillväxt. Och Europa behöver snabbare svar.
För detta ändamål strävar många ekonomer efter en större roll för Europeiska centralbanken - den enda institution som är kraftfull nog att få omedelbar inverkan på krisen. Om Europas centrala monetära myndighet fick befogenhet att köpa upp landets obligationer skulle regeringens låneräntor pressas ner till mer hanterbara nivåer.
krisskuldereuroområdet
« Marknadsöversikt Maj 23 2012 Finns det liv för GBP efter IMF? »