Шеф Фед није у стању да разуме шта се дешава са америчким тржиштем дуга
Немојте се узнемирити ако не разумете зашто приноси америчког трезора падају. Јер Џером Пауел такође седи у недоумици са вама у истој клупи.
Обвезнице су у сталном порасту већ неколико месеци, упркос убрзању инфлације на 13-годишњи максимум. Уџбеници и искуство Волстрита говоре да у таквом окружењу приноси треба да расту, а не да падају.
Председник Система федералних резерви говорио је о овој нејасној динамици када су га питали о томе у среду.
„У последње време смо видели значајан пад дугорочних приноса“, рекао је Пауел на конференцији за новинаре после састанка централне банке о монетарној политици. „Мислим да не постоји прави консензус о разлозима за динамику забележену између претходног и садашњег састанка.
Принос на 10-годишње америчке трезорске обвезнице пао је за 1.7 базних поена на 1.22% након састанка Фед-а, настављајући да пада са једногодишњег максимума од 1.77% крајем марта. Што је још упечатљивије, 10-годишњи реални принос, који неки инвеститори виде као индикатор дугорочних пројекција економског раста, пао је на нове најниже вредности свих времена на минус 1.17%.
Пауел је навео три могућа објашњења за недавни пад каматних стопа на обвезнице. Прво, то је делимично било због пада реалних приноса јер су инвеститори почели да страхују од успоравања привредног раста усред ширења вируса Делта вируса. Друго, инфлаторна очекивања инвеститора су ослабила. Коначно, ту су и такозвани технички фактори, „на које упућујете ствари које не можете сасвим да објасните“, рекао је он.
Неки инвеститори се слажу да су технички фактори као што су повлачење трговаца из лошег времена и кратке позиције трезора допринели паду приноса. Други приписују ову динамику 120 милијарди долара мјесечних куповина обвезница од стране Фед-а. Штавише, неки инвеститори чак окривљују Фед за сигнализацију раних планова стимулације. Њихова логика је да удаљавањем од свог обећања да ће остати привржен новој стратегији одржавања ниских каматних стопа, Фед ризикује да поткопа економски раст, а тиме дугорочни приноси остају ниски.
Пауел је у среду одбацио сугестије да инвеститори доводе у питање кредибилитет Фед-а, рекавши да је приступ централне банке политици „добро схваћен“. Међутим, када Фед подигне стопе, "прави тест" ће доћи касније, рекао је он.
Фед-ов комитет за отворено тржиште (ФОМЦ) задржао је у среду свој распон кључне стопе на 0-0.25% и поново потврдио план куповине имовине од 120 милијарди долара месечно пре „значајног даљег напретка“ у погледу запошљавања и инфлације.
Тако се чланови Федералних резерви приближавају условима у којима могу да почну да смањују масовну подршку америчкој економији. Међутим, председавајући Џером Пауел је рекао да ће проћи неко време пре тога. Економија је показала напредак ка овим циљевима, а комитет ће наставити да процењује напредак на предстојећим састанцима, наводи се у саопштењу ФОМЦ-а након састанка.
« Кратки водич за почетнике за Форек трговину у Јужној Африци Истраживање стратегије трговања АБ = ЦД -а на Форек -у »
