Yuanens nedgang er satt til å ta fart i løpet av de neste månedene ettersom markedene tar hensyn til en forverret økonomi rammet av kinesiske myndigheters kamp mot et nytt Covid-utbrudd.
Analytikere ved Credit Agricole, Standard Chartered Bank, BNP Paribas og HSBC Bank senket sine prognoser da yuanen falt mer enn 3 % denne måneden. En Bloomberg-undersøkelse av 11 tradere og analytikere antyder at yuanen vil falle til 6.7 per dollar på tre måneder, omtrent 2 % under dagens nivå.
Covid-utstrømmer
Omslaget kommer bare måneder etter at Kina forsøkte å temme yuanens makt da Covid-restriksjoner utløste frykt for at landet ville gå glipp av sitt økonomiske mål ettersom til og med hovedstaden Beijing kjemper mot et pandemiutbrudd. Etter hvert som sentralbanken og politikere lover mer støtte, faller kinesiske markeder, noe som øker risikoen for akselerert kapitalutstrømning.
"Jeg tror ikke dette er slutten på den nylige svekkelsen av yuanen," sa Bo Zhuang, senior statsobligasjonsanalytiker ved Loomis Sayles Investments Asia i Singapore, som uttrykte bekymring for en potensiell hard landing hvis Beijing innfører en lockdown. Han ser at yuanen svekkes til 6.85 per dollar i år med potensial til å falle til 7.00 neste år.
Morgan Stanley og andre banker kuttet sine vekstprognoser i Kina under den offisielle prognosen på 5.5 % for inneværende år.
Onshore-yuanen falt nesten 1 % denne uken til $6.5571 per dollar på onsdag, mens offshore-yuanen falt 1% til $6.5891 i samme periode.
HSBC og BNP Paribas spår nå at yuanen faller til 6.60 per dollar innen utgangen av juni, mens Standard Chartered og Credit Agricole anslår 6.70. Bank of America Corp. og TD Securities spår at valutaen vil falle til 6.80 ved utgangen av året på grunn av forverrede handelsforhold. I slutten av mars ventet analytikere spurt av Bloomberg at valutaen ville handle rundt 6.38 ved utgangen av andre kvartal.
"Utsiktene for yuanen er svært avhengig av utviklingen av Covid og situasjonen for Kinas økonomiske vekstpotensial," sa Alvin Tan, leder for Asia FX-strategi ved Royal Bank of Canada i Hong Kong. "Det er fornuftig å bruke kontrollert valutadevaluering som en sikkerhetsventil."
PBOCs tilnærming
PBOCs målte tilnærming til å støtte yuanen gjenspeiles også i dens motvilje mot å bruke den daglige renten som et signalverktøy. Konklusjonene som ble trukket på de siste møtene samsvarte i stor grad med de sakkyndiges vurderinger. På mandag kuttet sentralbanken mengden av utenlandsk valuta banker er pålagt å holde i reserver. Denne beslutningen bør øke likviditeten til yuanen.
"Jeg foretrekker å se på NBKs handlinger som å håndtere valutakursvolatilitet i stedet for å kontrollere valutakursnivåer eller forsøke å snu trenden," sa Philip Vee, senior valutastrateg i DBS Bank Ltd i Singapore.
NBK har ulike verktøy for å øke yuanen. Det kan utnytte valutafesting, redusere kostnadene ved å selge offshore-yuan og ytterligere redusere behovet for valutareserver, ifølge respondentene fra Bloomberg-undersøkelsen. Sentralbanken kan også begrense valutautstrømmer og innenlandske kjøp, sa handelsmenn og analytikere inkognito, da de ikke er autorisert til å kommentere offentlig til pressen.
