UKENTLIGT MARKEDSFOTOGRAFER 7/12 - 11/12 | Kollapsen av dollar i løpet av pandemien er en historie som trenger mer eksponering
Flere faktorer dominerte handelsuken som avsluttet 4. desember. Covid og optimismen til vaksiner, Brexit, de døende glødene fra Trump-administrasjonen, og stimulusdiskusjoner fra sentralbanker og regjeringer. Dette er pågående makroøkonomiske spørsmål som mest sannsynlig vil diktere trendene og mønstrene vi ser på våre FX-diagrammer og tidsrammer de neste dagene og ukene.
Covid-effekten på aksjemarkedene
Til tross for vaksine-euforien som utviklet seg i løpet av uken, kjemper forskjellige regjeringer med utfordringen om å distribuere vaksinene uten å påvirke styrken. Pfizers medikament er bare effektivt ved -70c, så å transportere et slikt uprøvd legemiddel gjennom en forsyningskjede til det når andres arm representerer en logistisk oppgave som aldri tidligere er utført. Vi vet heller ikke om vaksinen forhindrer asymptomatisk overføring eller hvor lenge den varer.
USA har registrert nærmere 3,000 dødsfall og 200,000 450 positive tilfeller hver dag de siste dagene, og eksperter spår at disse tallene vil bli verre, med mindre USA vedtar en enhetlig obligatorisk maskebærende policy. Uten dette tiltaket står landet over 1 100 dødsfall innen XNUMX. mars, ifølge John Hopkins University-projeksjon. Joe Biden foreslår en XNUMX-dagers maskeringspolitikk etter innvielsen.
Uavhengig av Covid-dødsfallet og antall tilfeller som nådde rekordhøye nivåer, har USAs aksjeindekser gått fremover og tatt rekordhøye nivåer. Det er ikke noe mysterium hvorfor Wall Street blomstrer mens Main Street kollapser; de finanspolitiske og monetære stimuli låst i markedene. Det er ingen bevis for at man setter ned; tjuefem millioner amerikanske voksne mottar for tiden fordeler uten arbeid, men markedene tar rekordhøyder.
USD-nedgangen ser ut til å ikke ha noen ende i sikte
Den amerikanske dollaren har falt drastisk de siste ukene. Både Trump-administrasjonen og den innkommende Biden-administrasjonen vil neppe ta opp dette problemet.
Den svakere dollaren har en kritisk fordel; det gjør eksport billigere, på baksiden er inflasjonen stiger, men i en ZIRP (null rentepolitikk) bør inflasjonen holdes i sjakk.
Den kollapsende dollaren er en uunngåelig konsekvens av de billioner dollar stimuli som Fed og USAs regering har gitt seg til å gjenopplive en Covid-voldsom økonomi. Hvis kongressen og senatet endelig kan godkjenne en ny stimulansdel i løpet av den kommende uken, kan vi forvente at dollaren vil forbli svak.
Under handelssesjonen i London fredag morgen handlet dollarindeksen (DXY) nær flat på 90.64. Når du husker at indeksen har hatt en posisjon nær 100 de siste årene, blir kollapsen målbar. DXY er nede på -6% i år, og ned -1.29% ukentlig.
USD-verdien kontra euro måler også mangelen på ønske om å holde dollar. Og det er verdt å merke seg at ECB driver ZIRP- og NIRP-policyer som ikke bør betegne euroen som et fristed. EUR / USD handlet opp 0.13% om morgenen; det er opp 2.93% månedlig og 8.89% hittil.
Ved 1.216 handler det mest handlede valutaparet på et nivå som ikke er sett siden april-mai 2018. Når det observeres på et daglig diagram, er trenden synlig fra slutten av november, og svinghandlere må overvåke situasjonen nøye, kanskje ved å justere deres etterfølgende stopp for å sikre at de bankerer en prosentandel av gevinsten.
Den forestående Brexit har ikke nådd verdien av sterling ennå
Storbritannia er nå 27 dager unna å forlate EUs handelsblokk med 27 nasjoner, og til tross for at den britiske regjeringen presser på i siste øyeblikk ansiktsreddende propaganda, gjenstår det et rett fram; Storbritannia mister tilgangen til det indre markedet. Mennesker, varer, penger og tjenester vil ikke lenger kunne bevege seg på en friksjonsfri basis og uten tariffer.
Analytikere og markedskommentatorer må ta blikket fra kartene og forstå det praktiske kaoset som vil inntreffe fra 1. januar. Storbritannia er en økonomi som er 80% avhengig av tjenester, og forbrukerne, syv mils lastebiler i britiske havner, vil konsentrere tankene. Allerede transportforeninger ber publikum om å forvente tomme hyller i supermarkeder.
Dollarsvakhet over hele linja har vært gunstig for GBP; Sterling har økt kraftig mot USD av to grunner; dollarsvakheten og Brexit-optimismen. Nedgangen i USD de siste ukene har sannsynligvis skjult usikkerheten rundt GBP.
I London-sesjonen 4. desember handlet GBP / USD ned -0.25% etter at begge Brexit-forhandlingsteamene ga ut uttalelser som antydet at samtalene kollapset.
Det britiske teamet har bevisst fokusert på fiske, som som industri utgjør mindre enn 0.1% av Storbritannias BNP. Det maritime problemet vekker følelsen av nasjonalisme og patriotisme blant de briter som leser mindre hjernepublikasjoner.
GBP / USD er opp 2.45% månedlig og 2.40% hittil. Den nåværende prisen er et stykke fra pariteten mellom USD og GBP mange analytikere spådde med sikkerhet denne gangen i fjor, en svart svanepandemi har hatt mange uforutsette og utilsiktede konsekvenser.
Sterling har registrert gevinster i forhold til euro i løpet av 2020, og i den tidlige økten handlet parvalutaen EUR / GBP til 0.905, opp 0.33% mens de truet med å bryte R1. EUR / GBP er opp 6.36% fra år til dato. Denne økningen, kombinert med at de antipodiske valutaene NZD og AUD også er oppe i forhold til GBP, illustrerer generelt svak stemning og nervøsitet for å holde britiske pund. Pundet er også nede -2.31% mot yen i løpet av 2020.
Gull har glitret som en trygg havn i løpet av 2020
Selv innehavere av fysiske doktorgradsstudier vil slite med å forklare hvorfor aksjemarkedene har steget i USA og andre land til rekordhøye nivåer, mens trygge havner som sveitsiske franc, Japans yen og edle metaller har hatt betydelige gevinster.
Gull er opp 20% fra år til dato mens sølv er opp 34.20%. Sølv har glidd under radaren. Da den første effekten av Covid-pandemien var å kaste bort markeder i mars og april, var det vanskelig å skaffe fysisk sølv.
Annet enn å anskaffe PM gjennom digital / virtuell, betyr det å kjøpe den i fysisk form fornuftig for små investorer. En unse sølv er mindre enn $ 25, en unse gull er $ 1840. Det er et enkelt valg for mange små (men clued-up) investorer, som mistet tilliten til regjeringer og pengemengden.
Neste ukes økonomiske kalenderhendelser til dagbok
Handlende bør overvåke alle de nevnte makroøkonomiske og politiske spørsmålene neste uke, utover datautgivelsene og kunngjøringene som er oppført i kalenderen. Anta at USAs regjering ikke kan godta mer finanspolitisk stimulans, og om Covid-saker og dødsfall stiger internasjonalt, og hvis Brexi-spørsmålene ikke kan løses. I så fall vil USD, GBP og EUR bli påvirket.
Imidlertid har kalenderdatautgivelser og hendelser fremdeles makten til å flytte våre valutamarkeder, og neste uke er det planlagt noen spennende arrangementer.
De forskjellige ZEW-sentimentavlesningene for Tyskland blir publisert tirsdag 8. desember. Prognosen er for et fall, noe som kan indikere at Tysklands sektorer fremdeles kjenner innvirkningen av den Covid-relaterte nedgangen.
Canada vil kunngjøre rentebeslutningen onsdag 9. og prognosen er uten endring. CAD har steget med 1.67% mot USD den siste uken. Hvis BoC senker raten fra 0.25% til 0.00%, kan disse gevinstene komme under press. Torsdag vil UK ONS publisere de siste BNP-dataene. Reuters-prognosen er for en nedgang fra 1% vekst registrert i forrige måned. QoQ-avlesningen forventes også å falle fra 15.5% registrert for 2. kvartal. ECB avslører også sine rentebeslutninger; lånerenten forventes å ligge på 0.00%, med innskuddsrenten negativ på -0.25%. Det er ikke noe antydning om at ECB vil ta styringsrenten under 0.00% på dette stadiet i Covid-krisen.
« Amerikanske aksjeindekser handler nær rekordhøye når dollarfallet fortsetter Goldman Sachs 'analytiker spår ytterligere 6% fall for USD i løpet av 2021 »
