Kampen kan ha avsluttet i Hellas, men krigen fortsetter
De greske valgresultatene gjør at det ikke er sannsynlig å gå ut av Hellas på kort sikt, men de langsiktige utsiktene for eurodeltakelse er fortsatt usikre. Ingen partier vant absolutt flertall, men det nye demokratiet kom først ut med rundt 30% av folkestemmerne og 129 seter (inkludert de 50 seterne ekstra vinneren sikrer seg i henhold til de greske valgreglene). PASOK, som sammen med ND dominerte politikken de siste tiårene, fikk skuffende 12% av stemmene og sikrer 33 seter. Begge parter var tydeligvis for å bli i euroområdet og ønsker å respektere de redningspakkene som er avtalt med Europa, selv om begge vil reforhandle noen deler av det. Venstre Syriza-parti som lovet å avvise avtalen med Europa ble nummer to i meningsmålingene med 26.7% av folkestemmene og 71 mandater. Europa vil være glad for at Syriza ikke vant valget og inntok de 50 ekstra setene for partiet som først limte inn.
Imidlertid viser suksessen til dette partiet tydelig sinne i landet og trettheten med innstrammingspolitikk som ikke ser ut til å forbedre situasjonen. Grunnleggende tilleggs- og partiprogrammer viser at en ND-PASOK-koalisjon (til slutt supplert med andre mindre partier) er det eneste levedyktige alternativet for ND å danne en koalisjon. PASOK vil kanskje inkludere sin venstres rival (Syriza) i regjeringen, men dette ser usannsynlig ut. ND-lederen Samares har nå tre dager på seg til å danne en koalisjon, og hvis han ikke lykkes, vil den greske presidenten be Syriza om å prøve å danne en regjering.
Imidlertid er det sannsynlig at en ND-PASOK-regjering er sannsynlig, selv om PASOK antyder at den kan støtte en ND-minoritetsregjering fra parlamentet. Deretter vil regjeringen åpne forhandlinger med troikaen for å få noen endringer i programmet. Det ser ut til å være noe begrenset handlingsrom. Den tyske utenriksministeren sa at troikaen kunne vurdere å gi Hellas mer tid til å tømme økonomien, men gjentok at traktater i det vesentlige må være gyldige og ikke gir rom for å kansellere eller reforhandle redningsavtalen. Den kaotiske situasjonen i sent på Hellas betyr at landet uten tvil er utenfor programmet. Dette betyr normalt at Hellas bør ta nye tiltak for å avhjelpe. Det er her vi forventer at troikaen vil gi Hellas litt mer tid. Finansieringen av regjeringen og bankene er fortsatt det viktigste aspektet, men vi mistenker at trojkaen under forhandlingene vil ta seg av disse finansieringsspørsmålene.
Forhandlingene mellom Troika og den nye regjeringen kan ta noen uker. Noen vekstinitiativer mot Hellas kan også være et søtningsmiddel for å holde Hellas innenfor euroområdet. Den første store obligasjonsinnløsningen på € 3.1B er planlagt til 20. august, og da må en til slutt midlertidig løsning bli funnet. For Hellas er situasjonen fortsatt veldig vanskelig. Det er vanskelig å se hvordan landet kan tilfredsstille redningsmålene (selv når du gir litt ekstra tid), og dermed vil ikke utsiktene for en forsinket utgang forsvinne raskt. Vi mistenker at ideen til noen markedsdeltakere at ved å gi Hellas mer tid, gir EMU seg mer tid til å forberede seg på en gresk exit ikke vil dø. Også for Spania og Italia er de greske valgresultatene ingen spillbytter.
« Hellas - Gass og olje overlever Markedsanmeldelse 19. juni 2012 »
