23 mei • Marktcommentaren • 7807 weergaven • hoe 1 over de onofficiële EU-top staat centraal
De leiders van de 27 landen die de Europese Unie vormen, zullen woensdag in Brussel bijeenkomen om te proberen een manier te vinden om te voorkomen dat de schuldencrisis in Europa uit de hand loopt en om banen en groei te bevorderen. De oorspronkelijke bijeenkomst had informeel moeten zijn, maar met de toenemende druk in de eurozone heeft deze bijeenkomst een centrale plaats ingenomen en is ze heel belangrijk geworden.
De Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling waarschuwde dat de 17 landen die de euro gebruiken het risico lopen in een "Ernstige recessie." Het rapport belicht de ontwikkelingen in de eurozone als "Het grootste neerwaartse risico voor de wereldwijde vooruitzichten" en bevatte de volgende onheilspellende zin:
Aanpassingen in het eurogebied vinden nu plaats in een omgeving van trage of negatieve groei en schuldafbouw, wat het risico met zich meebrengt van een vicieuze cirkel met hoge en stijgende staatsschulden, zwakke bankstelsels, buitensporige begrotingsconsolidatie en lagere groei.
De politieke zorgen in Griekenland dreigen de eurozone uit elkaar te halen. De financieringskosten zijn hoger voor de regeringen met de meeste schulden. Er is een toenemend aantal meldingen van bezorgde spaarders en investeerders die geld uit banken halen die als zwak worden beschouwd. Ondertussen stijgt de werkloosheid nu de recessie bijna de helft van de landen van de eurozone in zijn greep houdt.
De afgelopen jaren was fiscale bezuiniging het enige waar in Europa ooit over gesproken werd. Dat had een zekere logica, aangezien regeringen te maken kregen met stijgende financieringskosten op de obligatiemarkten, een teken dat beleggers nerveus zijn over de omvang van hun stijgende tekorten. Soberheid was bedoeld om deze nervositeit aan te pakken door de financieringsbehoeften van een regering te verminderen. Voor de mensen van Europa betekende bezuinigingen ontslagen en loonsverlagingen voor staatsarbeiders, verminderde uitgaven voor welzijns- en sociale programma's, en hogere belastingen en vergoedingen om de overheidsinkomsten te stimuleren.
Als uitweg uit dit probleem hebben economen en politici opgeroepen tot maatregelen die de economie van een land zouden helpen groeien. De nieuwe socialistische president van Frankrijk, Francois Hollande, heeft de aanklacht geleid en tijdens zijn campagne erop aangedrongen dat hij het Europese fiscale pact niet zou ondertekenen voordat het maatregelen bevat om de groei te bevorderen.
De agenda voor deze bijeenkomst is nu gericht op groei, euro-obligaties, EU-depositoverzekeringen en het EU-banksysteem. Een heel andere agenda dan weken geleden.
De vraag hoe groei voor Europa kan worden geproduceerd, is echter een lastige vraag. Duitsland, dat de aanzet gaf tot bezuinigingen, houdt vol dat groei het product zal zijn van harde hervormingen, zoals de hervormingen die het meer dan tien jaar geleden ondernam om zijn economie te liberaliseren. Anderen zeggen dat het enige tijd zal duren voordat dergelijke hervormingen vruchten afwerpen en dat er nu meer moet worden gedaan - zoals het verlengen van de deadline voor tekortdoelstellingen en het doorzetten van loonsverhogingen.
Van de leiders op de top van woensdag in Brussel - zoals de leiders van 's werelds leidende economieën tijdens de G8-bijeenkomst in Camp David afgelopen weekend - wordt verwacht dat ze de scheidslijn tussen praten over manieren om groei te bevorderen en het nakomen van verplichtingen om budgetten in evenwicht te houden, betreden.
Het idee van projectobligaties wordt door veel politici en economen gezien als een stap in de richting van zogenaamde "Euro-obligaties"- gezamenlijk uitgegeven obligaties die kunnen worden gebruikt om alles te financieren en die uiteindelijk de schuld van een individueel land kunnen vervangen. Euro-obligaties zouden zwakkere landen, zoals Spanje en Italië, beschermen door hen te isoleren van de hoge rentetarieven waarmee ze nu worden geconfronteerd wanneer ze geld ophalen op obligatiemarkten. Die hoge rentetarieven zijn de grond nul van de crisis: ze dwongen Griekenland, Ierland en Portugal om reddingsoperaties te zoeken.
EU-president Herman Van Rompuy heeft de deelnemers woensdag aangemoedigd om "innovatieve of zelfs controversiële ideeën" te bespreken. Hij heeft gesuggereerd dat niets taboe mag zijn en dat er naar langetermijnoplossingen moet worden gekeken. Dat lijkt te wijzen op een gesprek over euro-obligaties.
Maar Duitsland is nog steeds fel gekant tegen een dergelijke maatregel. Dinsdag benadrukte een hoge Duitse functionaris dat de regering van Merkel, ondanks de druk van enkele andere Europese landen, haar oppositie niet heeft verlicht.
Het probleem met veel van de oplossingen die op tafel liggen, is dat zelfs als ze allemaal worden geïmplementeerd, het waarschijnlijk jaren zal duren voordat ze groei opleveren. En Europa heeft snellere antwoorden nodig.
Daartoe dringen veel economen aan op een grotere rol voor de Europese Centrale Bank - de enige instelling die krachtig genoeg is om een onmiddellijke impact op de crisis te hebben. Als de centrale monetaire autoriteit van Europa de macht zou krijgen om staatsobligaties op te kopen, zouden de rentetarieven van die overheid naar een beter beheersbaar niveau worden geduwd.
crisisschuldeurozone
« Marktoverzicht 23 mei 2012 Is er leven voor de GBP na het IMF? »
De onofficiële EU-top staat centraal
23 mei • Marktcommentaren • 7807 weergaven • hoe 1 over de onofficiële EU-top staat centraal
De leiders van de 27 landen die de Europese Unie vormen, zullen woensdag in Brussel bijeenkomen om te proberen een manier te vinden om te voorkomen dat de schuldencrisis in Europa uit de hand loopt en om banen en groei te bevorderen. De oorspronkelijke bijeenkomst had informeel moeten zijn, maar met de toenemende druk in de eurozone heeft deze bijeenkomst een centrale plaats ingenomen en is ze heel belangrijk geworden.
De Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling waarschuwde dat de 17 landen die de euro gebruiken het risico lopen in een "Ernstige recessie." Het rapport belicht de ontwikkelingen in de eurozone als "Het grootste neerwaartse risico voor de wereldwijde vooruitzichten" en bevatte de volgende onheilspellende zin:
Aanpassingen in het eurogebied vinden nu plaats in een omgeving van trage of negatieve groei en schuldafbouw, wat het risico met zich meebrengt van een vicieuze cirkel met hoge en stijgende staatsschulden, zwakke bankstelsels, buitensporige begrotingsconsolidatie en lagere groei.
De politieke zorgen in Griekenland dreigen de eurozone uit elkaar te halen. De financieringskosten zijn hoger voor de regeringen met de meeste schulden. Er is een toenemend aantal meldingen van bezorgde spaarders en investeerders die geld uit banken halen die als zwak worden beschouwd. Ondertussen stijgt de werkloosheid nu de recessie bijna de helft van de landen van de eurozone in zijn greep houdt.
De afgelopen jaren was fiscale bezuiniging het enige waar in Europa ooit over gesproken werd. Dat had een zekere logica, aangezien regeringen te maken kregen met stijgende financieringskosten op de obligatiemarkten, een teken dat beleggers nerveus zijn over de omvang van hun stijgende tekorten. Soberheid was bedoeld om deze nervositeit aan te pakken door de financieringsbehoeften van een regering te verminderen. Voor de mensen van Europa betekende bezuinigingen ontslagen en loonsverlagingen voor staatsarbeiders, verminderde uitgaven voor welzijns- en sociale programma's, en hogere belastingen en vergoedingen om de overheidsinkomsten te stimuleren.
Als uitweg uit dit probleem hebben economen en politici opgeroepen tot maatregelen die de economie van een land zouden helpen groeien. De nieuwe socialistische president van Frankrijk, Francois Hollande, heeft de aanklacht geleid en tijdens zijn campagne erop aangedrongen dat hij het Europese fiscale pact niet zou ondertekenen voordat het maatregelen bevat om de groei te bevorderen.
De agenda voor deze bijeenkomst is nu gericht op groei, euro-obligaties, EU-depositoverzekeringen en het EU-banksysteem. Een heel andere agenda dan weken geleden.
De vraag hoe groei voor Europa kan worden geproduceerd, is echter een lastige vraag. Duitsland, dat de aanzet gaf tot bezuinigingen, houdt vol dat groei het product zal zijn van harde hervormingen, zoals de hervormingen die het meer dan tien jaar geleden ondernam om zijn economie te liberaliseren. Anderen zeggen dat het enige tijd zal duren voordat dergelijke hervormingen vruchten afwerpen en dat er nu meer moet worden gedaan - zoals het verlengen van de deadline voor tekortdoelstellingen en het doorzetten van loonsverhogingen.
Van de leiders op de top van woensdag in Brussel - zoals de leiders van 's werelds leidende economieën tijdens de G8-bijeenkomst in Camp David afgelopen weekend - wordt verwacht dat ze de scheidslijn tussen praten over manieren om groei te bevorderen en het nakomen van verplichtingen om budgetten in evenwicht te houden, betreden.
Het idee van projectobligaties wordt door veel politici en economen gezien als een stap in de richting van zogenaamde "Euro-obligaties"- gezamenlijk uitgegeven obligaties die kunnen worden gebruikt om alles te financieren en die uiteindelijk de schuld van een individueel land kunnen vervangen. Euro-obligaties zouden zwakkere landen, zoals Spanje en Italië, beschermen door hen te isoleren van de hoge rentetarieven waarmee ze nu worden geconfronteerd wanneer ze geld ophalen op obligatiemarkten. Die hoge rentetarieven zijn de grond nul van de crisis: ze dwongen Griekenland, Ierland en Portugal om reddingsoperaties te zoeken.
EU-president Herman Van Rompuy heeft de deelnemers woensdag aangemoedigd om "innovatieve of zelfs controversiële ideeën" te bespreken. Hij heeft gesuggereerd dat niets taboe mag zijn en dat er naar langetermijnoplossingen moet worden gekeken. Dat lijkt te wijzen op een gesprek over euro-obligaties.
Maar Duitsland is nog steeds fel gekant tegen een dergelijke maatregel. Dinsdag benadrukte een hoge Duitse functionaris dat de regering van Merkel, ondanks de druk van enkele andere Europese landen, haar oppositie niet heeft verlicht.
Het probleem met veel van de oplossingen die op tafel liggen, is dat zelfs als ze allemaal worden geïmplementeerd, het waarschijnlijk jaren zal duren voordat ze groei opleveren. En Europa heeft snellere antwoorden nodig.
Daartoe dringen veel economen aan op een grotere rol voor de Europese Centrale Bank - de enige instelling die krachtig genoeg is om een onmiddellijke impact op de crisis te hebben. Als de centrale monetaire autoriteit van Europa de macht zou krijgen om staatsobligaties op te kopen, zouden de rentetarieven van die overheid naar een beter beheersbaar niveau worden geduwd.
crisisschuldeurozone
« Marktoverzicht 23 mei 2012 Is er leven voor de GBP na het IMF? »