연준 국장, 미국 부채 시장에 무슨 일이 일어나고 있는지 이해할 수 없다

연준 국장, 미국 부채 시장에 무슨 일이 일어나고 있는지 이해할 수 없다

30 월 XNUMX 일 • 뜨거운 무역 뉴스, 톱 뉴스 • 3134보기 • 코멘트 끄기 연준 머리에 미국 부채 시장에 무슨 일이 일어나고 있는지 이해할 수 없음

미국 국채 수익률이 떨어지는 이유를 이해하지 못한다고 화내지 마십시오. Jerome Powell도 같은 벤치에 당신과 어리둥절하게 앉아 있기 때문입니다.

채권은 인플레이션이 13년 만에 최고치를 기록했음에도 불구하고 몇 달 동안 꾸준히 상승했습니다. 교과서와 월스트리트의 경험에 따르면 이러한 환경에서 수익률은 하락하지 않고 상승해야 합니다.

연방 준비 제도 이사회 의장은 수요일에 이에 대한 질문을 받았을 때 이 모호한 역동성에 대해 말했습니다.

파월 의장은 중앙은행 통화정책회의 후 기자회견에서 "최근 장기 수익률이 크게 하락했다"고 말했다. "나는 이전 회의와 현재 회의 사이에 언급된 역학에 대한 이유에 대해 진정한 합의가 있다고 생각하지 않습니다."

미 국채 10년물 수익률은 연준 회의 이후 1.7bp 하락한 1.22%로 1.77월 말의 10년 최고치인 1.17%에서 계속 하락했습니다. 더 놀라운 것은 일부 투자자들이 장기적인 경제 성장 전망의 지표로 보는 XNUMX년물 실질 수익률이 마이너스 XNUMX%로 사상 최저치를 기록했다는 점이다.

파월 의장은 최근 채권 금리 하락에 대해 세 가지 가능한 설명을 들었다. 첫째, 투자자들이 델타형 코로나바이러스의 확산으로 경제 성장 둔화를 두려워하기 시작하면서 실질 수익률이 하락했기 때문입니다. 둘째, 투자자들의 인플레이션 기대치가 약화되었다. 마지막으로 “설명할 수 없는 것들을 언급하는” 이른바 기술적인 요인이 있다고 그는 말했다.

일부 투자자들은 트레이더가 나쁜 타이밍에서 빠져나오고 국채 공매도 포지션을 취하는 것과 같은 기술적 요인이 수익률 하락에 기여했다는 데 동의합니다. 다른 사람들은 이러한 역학을 연준의 월간 채권 매입액이 120억 달러라고 설명합니다. 게다가 일부 투자자들은 조기 경기 부양 계획에 대해 연준을 비난하기도 합니다. 그들의 논리는 낮은 금리를 유지하는 새로운 전략을 고수하겠다는 약속에서 멀어지면 연준이 경제 성장을 저해할 위험이 있고 이는 장기 수익률을 낮게 유지한다는 것입니다.

수요일 파월 의장은 연준의 정치 접근 방식이 "잘 이해되고 있다"고 투자자들이 연준의 신뢰성에 의문을 제기한다는 제안을 일축했습니다. 그러나 연준이 금리를 인상하면 '실제 시험'은 나중에 올 것이라고 그는 말했다.

연준의 공개시장위원회(FOMC)는 수요일에 기준금리 범위를 0-0.25%로 유지하고 고용과 인플레이션에 대한 "실질적인 추가 진전"이 있기 전에 월 120억 달러의 자산 매입 계획을 재확인했습니다.

따라서 연준 위원들은 미국 경제에 대한 대규모 지원을 축소할 수 있는 조건에 접근하고 있습니다. 그러나 제롬 파월 의장은 그 전에 시간이 걸릴 것이라고 말했다. 경제는 이러한 목표를 향한 진전을 보여주었고 위원회는 다음 회의에서 진행 상황을 계속 평가할 것이라고 FOMC는 회의 후 성명에서 밝혔습니다.

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