מאי 23 • פרשנויות שוק • 7811 צפיות • תגובת 1 על הפסגה הלא רשמית של האיחוד האירופי תופס את מרכז הבמה
מנהיגי 27 המדינות המרכיבות את האיחוד האירופי אמורים להיפגש בבריסל ביום רביעי בכדי לנסות ולמצוא דרך למנוע משבר החובות באירופה לצאת מכלל שליטה ולקדם מקומות עבודה וצמיחה. הפגישה המקורית הייתה אמורה להיות בלתי פורמלית, אך עם היווצרות הלחץ בגוש האירו, הפגישה הזו תפסה את מרכז הבמה והפכה לחשובה.
הארגון לשיתוף פעולה ופיתוח כלכלי הזהיר כי 17 המדינות המשתמשות ביורו מסתכנות ביפול "מיתון קשה." הדו"ח הדגיש את ההתפתחויות בגוש האירו כ- "הסיכון החיסוני הגדול ביותר בפני התחזית העולמית" וכלל את המשפט מבשר הרעות הבא:
ההתאמות באזור האירו מתרחשות כעת בסביבה של צמיחה איטית או שלילית וירידות ממחלות, מה שגורם לסיכון של מעגל קסמים הכרוך בחיוב ריבוני גבוה ועולה, מערכות בנקאיות חלשות, איחוד כספי מוגזם וצמיחה נמוכה יותר.
הדאגות הפוליטיות ביוון מאיימות להפריד את גוש האירו. עלויות השאלה גדלות עבור הממשלות החבות ביותר. יש מספר הולך וגדל של דיווחים על חוסכים מודאגים ומשקיעים שמושכים כספים מבנקים שנראים כחלשים. בינתיים האבטלה גואה כאשר המיתון תופס כמעט מחצית ממדינות גוש האירו.
בשנים האחרונות הצנע הפיסקלי היה כל מה שמישהו דיבר עליו באירופה. זה היה בעל היגיון מסוים מאז שהממשלות התמודדו עם עלויות ההלוואות העולות בשוקי האג"ח, סימן לכך שהמשקיעים עצבניים מגודל גירעונותיהן. הצנע נועד לטפל בעצבנות זו על ידי צמצום צרכי ההלוואות של הממשלה. עבור תושבי אירופה המשמעות של הצנע הייתה פיטורים והפחתת שכר לעובדי המדינה, הוצאות מצומצמות על רווחה ותוכניות חברתיות והעלאת מיסים ועמלות להגברת הכנסות הממשלה.
כדרך לצאת מבעיה זו, כלכלנים ופוליטיקאים קראו לצעדים שיעזרו לכלכלת המדינה לצמוח. הנשיא הסוציאליסטי החדש של צרפת, פרנסואה הולנד, הוביל את ההאשמה, והתעקש במהלך מסע הבחירות שלו שלא יחתום על הסכם הפיסקאלי של אירופה עד שיכלול צעדים לקידום הצמיחה.
סדר היום של הפגישה מתמקד כעת בצמיחה, אירובי חוב, ביטוח פיקדונות באיחוד האירופי ומערכת הבנקאות באיחוד האירופי. סדר יום שונה בהרבה לפני שבועות ספורים.
עם זאת השאלה כיצד לייצר צמיחה עבור אירופה היא שאלה דביקה. גרמניה, שהובילה את דחיפת הצנע, מתעקשת שהצמיחה תהיה תוצר של רפורמות קשות, כמו כאלה שהתחייבה לליברליזציה בכלכלתה לפני למעלה מעשור. אחרים אומרים שרפורמות כאלה ייקח זמן להניב פירות וצריך לעשות עוד דברים כרגע - כמו הארכת המועד האחרון ליעדי גירעון ונפנף באמצעות העלאות שכר.
מנהיגים בפסגת יום רביעי בבריסל - כמו ראשי הכלכלות המובילות בעולם בפגישת ה- G8 בקמפ דייוויד בסוף השבוע האחרון - צפויים לדרוך קו דק בין דיבורים על דרכים לקידום הצמיחה לבין עמידה בהתחייבויות לאיזון התקציבים.
הרעיון של אגרות חוב לפרויקט נתפס בעיני פוליטיקאים וכלכלנים רבים כצעד לקראת מה שמכונה "אירובונדס"—הונפקו יחדיו אג"ח שיכולות לשמש למימון כל דבר ויכולות להחליף בסופו של דבר חוב של מדינה בודדת. אגרות חוב אירו יגנו על מדינות חלשות יותר, כמו ספרד ואיטליה, על ידי בידודן מהריביות הגבוהות העומדות בפניהם כעת כאשר הם מגייסים כסף בשוקי האג"ח. שיעורי הריבית הגבוהים הללו הם בסיס אפס מהמשבר: הם אילצו את יוון, אירלנד ופורטוגל לבקש חילוץ.
נשיא האיחוד האירופי, הרמן ואן רומפוי, עודד את המשתתפים ביום רביעי לדון ב"רעיונות חדשניים, או אפילו שנויים במחלוקת ". הוא הציע ששום דבר לא צריך להיות טאבו ולבחון פתרונות ארוכי טווח. נראה שזה מצביע על שיחה על אירובונדס.
אבל גרמניה עדיין מתנגדת בתוקף לדברים כאלה. שלשום, בכיר גרמני הדגיש כי למרות הלחץ מצד כמה מדינות אירופיות אחרות, ממשלת מרקל לא הקלה על התנגדותה.
הבעיה ברבים מהפתרונות שעל השולחן היא שגם אם כולם מיושמים, סביר להניח שייקח שנים להניב צמיחה. ואירופה זקוקה לתשובות מהירות יותר.
לשם כך כלכלנים רבים דוחפים לתפקיד גדול יותר עבור הבנק המרכזי באירופה - המוסד היחיד החזק מספיק כדי להשפיע מיידית על המשבר. אם הסמכות המוניטרית המרכזית באירופה תינתן הכוח לרכוש איגרות חוב במדינה, שיעורי ההלוואות הממשלתיים הללו יורדו לרמות הניהול יותר.
משברחובגוש אירו
« סקירת שוק 23 במאי 2012 האם יש חיים עבור GBP לאחר קרן המטבע? »
הפסגה הלא רשמית של האיחוד האירופי תופסת את הבמה המרכזית
מאי 23 • פרשנויות שוק • 7811 צפיות • תגובת 1 על הפסגה הלא רשמית של האיחוד האירופי תופס את מרכז הבמה
מנהיגי 27 המדינות המרכיבות את האיחוד האירופי אמורים להיפגש בבריסל ביום רביעי בכדי לנסות ולמצוא דרך למנוע משבר החובות באירופה לצאת מכלל שליטה ולקדם מקומות עבודה וצמיחה. הפגישה המקורית הייתה אמורה להיות בלתי פורמלית, אך עם היווצרות הלחץ בגוש האירו, הפגישה הזו תפסה את מרכז הבמה והפכה לחשובה.
הארגון לשיתוף פעולה ופיתוח כלכלי הזהיר כי 17 המדינות המשתמשות ביורו מסתכנות ביפול "מיתון קשה." הדו"ח הדגיש את ההתפתחויות בגוש האירו כ- "הסיכון החיסוני הגדול ביותר בפני התחזית העולמית" וכלל את המשפט מבשר הרעות הבא:
ההתאמות באזור האירו מתרחשות כעת בסביבה של צמיחה איטית או שלילית וירידות ממחלות, מה שגורם לסיכון של מעגל קסמים הכרוך בחיוב ריבוני גבוה ועולה, מערכות בנקאיות חלשות, איחוד כספי מוגזם וצמיחה נמוכה יותר.
הדאגות הפוליטיות ביוון מאיימות להפריד את גוש האירו. עלויות השאלה גדלות עבור הממשלות החבות ביותר. יש מספר הולך וגדל של דיווחים על חוסכים מודאגים ומשקיעים שמושכים כספים מבנקים שנראים כחלשים. בינתיים האבטלה גואה כאשר המיתון תופס כמעט מחצית ממדינות גוש האירו.
בשנים האחרונות הצנע הפיסקלי היה כל מה שמישהו דיבר עליו באירופה. זה היה בעל היגיון מסוים מאז שהממשלות התמודדו עם עלויות ההלוואות העולות בשוקי האג"ח, סימן לכך שהמשקיעים עצבניים מגודל גירעונותיהן. הצנע נועד לטפל בעצבנות זו על ידי צמצום צרכי ההלוואות של הממשלה. עבור תושבי אירופה המשמעות של הצנע הייתה פיטורים והפחתת שכר לעובדי המדינה, הוצאות מצומצמות על רווחה ותוכניות חברתיות והעלאת מיסים ועמלות להגברת הכנסות הממשלה.
כדרך לצאת מבעיה זו, כלכלנים ופוליטיקאים קראו לצעדים שיעזרו לכלכלת המדינה לצמוח. הנשיא הסוציאליסטי החדש של צרפת, פרנסואה הולנד, הוביל את ההאשמה, והתעקש במהלך מסע הבחירות שלו שלא יחתום על הסכם הפיסקאלי של אירופה עד שיכלול צעדים לקידום הצמיחה.
סדר היום של הפגישה מתמקד כעת בצמיחה, אירובי חוב, ביטוח פיקדונות באיחוד האירופי ומערכת הבנקאות באיחוד האירופי. סדר יום שונה בהרבה לפני שבועות ספורים.
עם זאת השאלה כיצד לייצר צמיחה עבור אירופה היא שאלה דביקה. גרמניה, שהובילה את דחיפת הצנע, מתעקשת שהצמיחה תהיה תוצר של רפורמות קשות, כמו כאלה שהתחייבה לליברליזציה בכלכלתה לפני למעלה מעשור. אחרים אומרים שרפורמות כאלה ייקח זמן להניב פירות וצריך לעשות עוד דברים כרגע - כמו הארכת המועד האחרון ליעדי גירעון ונפנף באמצעות העלאות שכר.
מנהיגים בפסגת יום רביעי בבריסל - כמו ראשי הכלכלות המובילות בעולם בפגישת ה- G8 בקמפ דייוויד בסוף השבוע האחרון - צפויים לדרוך קו דק בין דיבורים על דרכים לקידום הצמיחה לבין עמידה בהתחייבויות לאיזון התקציבים.
הרעיון של אגרות חוב לפרויקט נתפס בעיני פוליטיקאים וכלכלנים רבים כצעד לקראת מה שמכונה "אירובונדס"—הונפקו יחדיו אג"ח שיכולות לשמש למימון כל דבר ויכולות להחליף בסופו של דבר חוב של מדינה בודדת. אגרות חוב אירו יגנו על מדינות חלשות יותר, כמו ספרד ואיטליה, על ידי בידודן מהריביות הגבוהות העומדות בפניהם כעת כאשר הם מגייסים כסף בשוקי האג"ח. שיעורי הריבית הגבוהים הללו הם בסיס אפס מהמשבר: הם אילצו את יוון, אירלנד ופורטוגל לבקש חילוץ.
נשיא האיחוד האירופי, הרמן ואן רומפוי, עודד את המשתתפים ביום רביעי לדון ב"רעיונות חדשניים, או אפילו שנויים במחלוקת ". הוא הציע ששום דבר לא צריך להיות טאבו ולבחון פתרונות ארוכי טווח. נראה שזה מצביע על שיחה על אירובונדס.
אבל גרמניה עדיין מתנגדת בתוקף לדברים כאלה. שלשום, בכיר גרמני הדגיש כי למרות הלחץ מצד כמה מדינות אירופיות אחרות, ממשלת מרקל לא הקלה על התנגדותה.
הבעיה ברבים מהפתרונות שעל השולחן היא שגם אם כולם מיושמים, סביר להניח שייקח שנים להניב צמיחה. ואירופה זקוקה לתשובות מהירות יותר.
לשם כך כלכלנים רבים דוחפים לתפקיד גדול יותר עבור הבנק המרכזי באירופה - המוסד היחיד החזק מספיק כדי להשפיע מיידית על המשבר. אם הסמכות המוניטרית המרכזית באירופה תינתן הכוח לרכוש איגרות חוב במדינה, שיעורי ההלוואות הממשלתיים הללו יורדו לרמות הניהול יותר.
משברחובגוש אירו
« סקירת שוק 23 במאי 2012 האם יש חיים עבור GBP לאחר קרן המטבע? »