14 maaie • Marktkommentaren • 7630 werjeften • Reaksjes Off oer eveneminten en feiling fan ekonomyske kalinder 14 maaie 2012
Tsjintwurdich is de ekonomyske kalinder earder tin mei allinich de yndustriële produksjegegevens fan 'e eurosône en definitive figuer fan Italjaanske CPI-ynflaasje. Ministers fan Finânsjes fan it eurogebiet gearkomme yn Brussel en Spanje (12/18 moanne T-Bills), Dútslân (Bubills) en Itaalje (BTP's) sille de merk tapasse.
Yn it eurogebiet wurdt ferwachte dat de yndustriële produksje yn maart foar in twadde rjochte moanne opstien is, mar it tempo fan ferheging wurdt ferwachte dat it fertrage is.
De konsensus siket nei in 0.4% M / M opkomst yn maart, de helte fan it tempo registrearre yn febrewaris (0.8% M / M). Yn febrewaris waard de produksje lykwols oanstutsen troch enerzjy troch it ekstreem kâlde waar. Earder frijjûn nasjonale gegevens lieten in mingd byld sjen. Dútske en Italjaanske produksje lieten in waarrelatearre rebound sjen, wylst Spaanske en Frânske produksje yn maart werom foelen.
Foar it eurogebiet leauwe wy dat de risiko's op 'e ûnderkant fan ferwachtingen binne, om't de EMU-lêzing de bousektor net omfettet, wylst ek nutsbedriuwen wierskynlik weromfalle.
Tsjintwurdich tapet it Italjaanske skuldagintskip de merk yn drege merkomstannichheden. De oanbiedende rigels binne de op 'e flecht 3-jier BTP (€ 2.5-3.5B 2.5% Mar2015) en in kombinaasje fan' e út 'e flecht 10-jier BTP (4.25% Mar2020), de op' e flecht 10-jier BTP ( 5% Mar2022) & út 'e run 15-jier BTP (5% Mar2025) foar in ekstra € 1-1.75B. It relatyf lege oanbod, en de fokus op 'e koarte tenor, moatte lykwols foar (ynlânske) ynvestearders fertarre kinne.
De Finske skatkiste tapet de op 'e flecht 5-jier RFGB (€ 1B 1.875% april 2017). It is mar de twadde kear dat Finlân dit jier nei de obligaasjemerk komt foar €-útjefte. It AAA-rated papier sil wierskynlik foldwaan oan in goede fraach.
Hjoed komt de Eurogroep (EMU Finânsjesministers) gear yn Brussel, wylst moarn de bredere Ecofin gearkomt. It kin in nijsgjirrige gearkomste wurde, no't de euro-skuldkrisis werom is fan nea hielendal fuort west te hawwen.
Stress yn Grikelân en Spanje binne it meast opfallend. Lykwols, ek de Frânske ferkiezings hawwe feroare it debat tegearre mei ekonomyske risiko's. Yn dit ferbân hawwe ferskate wichtige EMU-lieders sprutsen oer in groeipakt. De ministers fan Finânsjes sille wierskynlik it groeipact prate en tariede dat fierder besprutsen wurde sil op in ynformeel "groeipakt" diner troch de EMU-lieders en moatte wurde oerienkommen oan 'e ein fan juny EU-top.
It prinsipe soe min of mear ôfpraat wêze kinnen, mar oer konkrete maatregels binne de mieningsferskillen noch hiel grut en dat soe ek sa wêze moatte oer de finansiering fan it pakt.
Kommissaris Rehn sei yn it wykein dat hy de kar foar besunigingsstimulearring as falsk ôfwiisde. Beide binne nedich. Lannen moatte op koers bliuwe oer fiskale konsolidaasje, wylst mear publike en partikuliere ynvestearrings nedich binne. It foarstel fan de EU-Kommisje oan Spanje dat it mooglik ien ekstra jier ferliend wurdt om it tekoart te ferminderjen nei 3% fan it BBP (ûnder bepaalde betingsten) kin generalisearre wurde nei oare lannen.
As se de ôfpraat besunigingsmaatregels útfiere en it tekoart soe dochs boppe it doel komme, binne se mooglik net ferplichte om ekstra maatregels te nimmen.
It twadde tema fan 'e gearkomste sil grif de situaasje yn Grikelân en har lot binnen de EMU wêze. Yn it wykein suggerearre de EU-presidint fan 'e Kommisje, Barroso, dat Grikelân de euro soe moatte ferlitte as it de regels fan 'e euro net folget (pakten, rêdingsprogramma). D'r wiene oare ynfloedrike boarnen dy't Grikelân stelden foar de kar om te hâlden mei it rêdingsprogramma of standert te meitsjen en út te gean.
Wy tinke dat Grikelân prominint oanwêzich sil wêze by de diskusjes fan 'e Eurogroep en hoewol net iepenbier makke, moat d'r in plan B wêze oer tarieding. Dus, de opmerkingen nei ôfrin kinne ynteressant wêze.
As lêste is it tredde grutte probleem Spanje. De oerheid hat hieltyd minder mooglikheden en in soarte fan multilaterale stipe soe mear as wolkom wêze moatte. In pakket op folsleine skaal dat se in skoft fan 'e merken hâlde soe is wierskynlik kontraproduktyf, mar wat stipe foar de banksektor fia EFSF, as it net troch de Spaanske akkounts hoecht te gean, kin konstruktyf wêze.
Wy binne bang dat it lêste bankinisjatyf de spanningen op 'e merken net sil ferleegje. Wy tinke net dat de Euro-groep al op it punt is om besluten te nimmen/foarstelle, mar de saak kin besprutsen wurde.
ecofineurogroepeurozoneGrikelân
« Market Review 14 maaie 2012 De effekten fan 'e EU-rommel op' e EUR / GBP »
Ekonomyske kalindereveneminten en feiling fan obligaasjes 14 maaie 2012
14 maaie • Marktkommentaren • 7630 werjeften • Reaksjes Off oer eveneminten en feiling fan ekonomyske kalinder 14 maaie 2012
Tsjintwurdich is de ekonomyske kalinder earder tin mei allinich de yndustriële produksjegegevens fan 'e eurosône en definitive figuer fan Italjaanske CPI-ynflaasje. Ministers fan Finânsjes fan it eurogebiet gearkomme yn Brussel en Spanje (12/18 moanne T-Bills), Dútslân (Bubills) en Itaalje (BTP's) sille de merk tapasse.
Yn it eurogebiet wurdt ferwachte dat de yndustriële produksje yn maart foar in twadde rjochte moanne opstien is, mar it tempo fan ferheging wurdt ferwachte dat it fertrage is.
De konsensus siket nei in 0.4% M / M opkomst yn maart, de helte fan it tempo registrearre yn febrewaris (0.8% M / M). Yn febrewaris waard de produksje lykwols oanstutsen troch enerzjy troch it ekstreem kâlde waar. Earder frijjûn nasjonale gegevens lieten in mingd byld sjen. Dútske en Italjaanske produksje lieten in waarrelatearre rebound sjen, wylst Spaanske en Frânske produksje yn maart werom foelen.
Foar it eurogebiet leauwe wy dat de risiko's op 'e ûnderkant fan ferwachtingen binne, om't de EMU-lêzing de bousektor net omfettet, wylst ek nutsbedriuwen wierskynlik weromfalle.
Tsjintwurdich tapet it Italjaanske skuldagintskip de merk yn drege merkomstannichheden. De oanbiedende rigels binne de op 'e flecht 3-jier BTP (€ 2.5-3.5B 2.5% Mar2015) en in kombinaasje fan' e út 'e flecht 10-jier BTP (4.25% Mar2020), de op' e flecht 10-jier BTP ( 5% Mar2022) & út 'e run 15-jier BTP (5% Mar2025) foar in ekstra € 1-1.75B. It relatyf lege oanbod, en de fokus op 'e koarte tenor, moatte lykwols foar (ynlânske) ynvestearders fertarre kinne.
De Finske skatkiste tapet de op 'e flecht 5-jier RFGB (€ 1B 1.875% april 2017). It is mar de twadde kear dat Finlân dit jier nei de obligaasjemerk komt foar €-útjefte. It AAA-rated papier sil wierskynlik foldwaan oan in goede fraach.
Hjoed komt de Eurogroep (EMU Finânsjesministers) gear yn Brussel, wylst moarn de bredere Ecofin gearkomt. It kin in nijsgjirrige gearkomste wurde, no't de euro-skuldkrisis werom is fan nea hielendal fuort west te hawwen.
Stress yn Grikelân en Spanje binne it meast opfallend. Lykwols, ek de Frânske ferkiezings hawwe feroare it debat tegearre mei ekonomyske risiko's. Yn dit ferbân hawwe ferskate wichtige EMU-lieders sprutsen oer in groeipakt. De ministers fan Finânsjes sille wierskynlik it groeipact prate en tariede dat fierder besprutsen wurde sil op in ynformeel "groeipakt" diner troch de EMU-lieders en moatte wurde oerienkommen oan 'e ein fan juny EU-top.
It prinsipe soe min of mear ôfpraat wêze kinnen, mar oer konkrete maatregels binne de mieningsferskillen noch hiel grut en dat soe ek sa wêze moatte oer de finansiering fan it pakt.
Kommissaris Rehn sei yn it wykein dat hy de kar foar besunigingsstimulearring as falsk ôfwiisde. Beide binne nedich. Lannen moatte op koers bliuwe oer fiskale konsolidaasje, wylst mear publike en partikuliere ynvestearrings nedich binne. It foarstel fan de EU-Kommisje oan Spanje dat it mooglik ien ekstra jier ferliend wurdt om it tekoart te ferminderjen nei 3% fan it BBP (ûnder bepaalde betingsten) kin generalisearre wurde nei oare lannen.
As se de ôfpraat besunigingsmaatregels útfiere en it tekoart soe dochs boppe it doel komme, binne se mooglik net ferplichte om ekstra maatregels te nimmen.
It twadde tema fan 'e gearkomste sil grif de situaasje yn Grikelân en har lot binnen de EMU wêze. Yn it wykein suggerearre de EU-presidint fan 'e Kommisje, Barroso, dat Grikelân de euro soe moatte ferlitte as it de regels fan 'e euro net folget (pakten, rêdingsprogramma). D'r wiene oare ynfloedrike boarnen dy't Grikelân stelden foar de kar om te hâlden mei it rêdingsprogramma of standert te meitsjen en út te gean.
Wy tinke dat Grikelân prominint oanwêzich sil wêze by de diskusjes fan 'e Eurogroep en hoewol net iepenbier makke, moat d'r in plan B wêze oer tarieding. Dus, de opmerkingen nei ôfrin kinne ynteressant wêze.
As lêste is it tredde grutte probleem Spanje. De oerheid hat hieltyd minder mooglikheden en in soarte fan multilaterale stipe soe mear as wolkom wêze moatte. In pakket op folsleine skaal dat se in skoft fan 'e merken hâlde soe is wierskynlik kontraproduktyf, mar wat stipe foar de banksektor fia EFSF, as it net troch de Spaanske akkounts hoecht te gean, kin konstruktyf wêze.
Wy binne bang dat it lêste bankinisjatyf de spanningen op 'e merken net sil ferleegje. Wy tinke net dat de Euro-groep al op it punt is om besluten te nimmen/foarstelle, mar de saak kin besprutsen wurde.
ecofineurogroepeurozoneGrikelân
« Market Review 14 maaie 2012 De effekten fan 'e EU-rommel op' e EUR / GBP »