La Fed a maintenu ses taux d'intérêt proches de zéro mais a signalé des taux plus élevés
La Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt autour de zéro le mercredi 26 janvier, mais a maintenu son intention d'abandonner sa politique d'argent bon marché à l'époque de la pandémie face à d'importantes hausses de prix.
Alors, que voit-on à long terme ?
Conférence de presse de Powell
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a suggéré lors de sa conférence de presse après la réunion du 26 janvier 2022, que le Federal Open Market Committee (FOMC) s'en tiendrait au programme d'achat d'obligations décrit en décembre 2021.
La Fed a déclaré en décembre 2021 qu'elle cesserait d'ajouter à son bilan d'ici mars 2022, un processus connu sous le nom de tapering.
Cependant, une hausse des prix depuis l'an dernier pèse sur le FOMC, qui en vient à l'idée que des taux d'intérêt plus élevés seront nécessaires pour éviter une inflation galopante.
Des taux d'intérêt plus élevés pourraient réduire l'inflation en augmentant les coûts d'emprunt et en diminuant la demande, en particulier pour les biens.
Aux deux extrémités
La Fed a deux mandats : stabilité des prix et emploi maximum. En termes de prix stables, le FOMC a convenu que l'inflation reste élevée.
Selon l'indice des prix à la consommation, les prix aux États-Unis ont augmenté de 7.0 % entre décembre 2020 et décembre 2021, le taux d'inflation le plus élevé d'une année sur l'autre depuis juin 1982.
Les responsables de la Fed ont averti que des lectures d'inflation élevées pourraient rester au cours du premier trimestre de cette année, augmentant la pression pour resserrer la politique.
Malgré les accusations selon lesquelles elle a été lente à agir, la Fed agit beaucoup plus rapidement que prévu, en raison de l'incapacité de l'inflation à s'estomper comme prévu dans un contexte de demande solide, de chaînes d'approvisionnement obstruées et de resserrement des marchés du travail.
Deuxième mandat de Powell
La réunion est la dernière du mandat actuel de Powell en tant que président de la Fed, qui expire début février. Le président Joe Biden l'a nommé pour quatre autres années au poste de vice-président, et il devrait être approuvé par le Sénat avec un soutien bipartite.
La semaine dernière, Biden a salué les intentions de la Fed de réduire la relance monétaire et a déclaré qu'il incombe à la banque centrale de contrôler l'inflation, qui est devenue un problème politique pour les démocrates avant les élections de mi-mandat de novembre. Ils risquent de perdre leur faible majorité au Congrès.
La réaction du marché
Sans surprise, les marchés ont vu ces remarques comme un signal qu'une politique plus stricte était en route, et nous avons vu une réaction typique. Le dollar américain et les taux des bons du Trésor à court terme grimpent en parallèle, le rendement à 2 ans atteignant 1.12 %, son plus haut niveau depuis février 2020.
Pendant ce temps, les indices américains glissent sur la journée, effaçant les gains précédents et les devises plus risquées telles que les dollars australien et néo-zélandais.
Que rechercher dans les mois à venir ?
La Fed n'a pas augmenté les taux d'intérêt mercredi parce que les responsables ont clairement indiqué qu'ils avaient l'intention de terminer d'abord les achats d'actifs de la banque centrale à l'ère de la pandémie.
Le FOMC a déclaré mercredi qu'il achèverait ce processus début mars, ce qui implique que la hausse de premier ordre depuis l'épidémie pourrait se produire dans les six semaines. Pour l'avenir, le FOMC a publié un document décrivant les principes de la manière dont il pourrait réduire activement ses actifs à l'avenir, déclarant qu'une telle décision commencerait après le début du processus de relèvement de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux.
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