Els Feds van mantenir els tipus d'interès prop de zero, però van indicar tipus més alts
La Reserva Federal va mantenir els tipus d'interès al voltant de zero el dimecres 26 de gener, però va mantenir la seva intenció d'abandonar les seves polítiques de diners barats de l'era de la pandèmia davant d'importants augments de preus.
Aleshores, què podem veure a llarg termini?
Conferència de premsa de Powell
El president de la Reserva Federal, Jerome Powell, va suggerir en la seva conferència de premsa posterior a la reunió del 26 de gener de 2022 que el Comitè Federal del Mercat Obert (FOMC) s'adherirà al programa de compra de bons esbossat el desembre de 2021.
La Fed va declarar el desembre de 2021 que deixaria d'afegir al seu balanç el març de 2022, un procés conegut com a tapering.
No obstant això, un augment de preus des de l'any passat està pesant sobre el FOMC, que s'està aproximant a la idea que caldrà augmentar els tipus d'interès per evitar una inflació desbocada.
Els tipus d'interès més alts podrien reduir la inflació augmentant els costos dels préstecs i disminuint la demanda, especialment de béns.
En ambdós extrems
La Fed té dos mandats: estabilitat de preus i màxima ocupació. Pel que fa als preus estables, el FOMC va acordar que la inflació continua sent alta.
Segons l'índex de preus al consumidor, els preus als Estats Units van augmentar un 7.0 per cent entre desembre de 2020 i desembre de 2021, la taxa d'inflació interanual més alta des de juny de 1982.
Els funcionaris de la Fed han advertit que les lectures d'inflació elevades podrien mantenir-se durant el primer trimestre d'aquest any, augmentant la pressió per endurir la política.
Malgrat les acusacions que ha tardat a actuar, la Fed està actuant considerablement més ràpid del previst, a causa de la incapacitat de la inflació d'esvair-se com s'esperava enmig d'una demanda sòlida, cadenes de subministrament obstruïdes i mercats laborals endurits.
Segon mandat de Powell
La reunió és l'última de l'actual mandat de Powell com a president de la Fed, que expira a principis de febrer. El president Joe Biden l'ha nomenat per quatre anys més com a vicepresident, i es preveu que sigui aprovat pel Senat amb suport bipartidista.
La setmana passada, Biden va elogiar les intencions de la Fed de reduir l'estímul monetari i va afirmar que és responsabilitat del banc central controlar la inflació, que s'ha convertit en un tema polític per als demòcrates abans de les eleccions de mig mandat de novembre. S'arrisquen a perdre la seva petita majoria al Congrés.
Reacció del mercat
No és d'estranyar que els mercats van veure aquestes observacions com un senyal que s'acostava una política més estricta, i hem vist una reacció típica. El dòlar nord-americà i els tipus de tresoreria a curt termini estan pujant de manera constant, amb el rendiment a 2 anys arribant a l'1.12 per cent, el seu nivell més alt des del febrer del 2020.
Mentrestant, els índexs nord-americans estan caient al llarg del dia, esborrant guanys anteriors i monedes més arriscades com el dòlar australià i neozelandès.
Què buscar en els propers mesos?
La Fed no va augmentar els tipus d'interès dimecres perquè els funcionaris han deixat clar que tenen la intenció d'acabar primer les compres d'actius de l'era de la pandèmia del banc central.
El FOMC va dir dimecres que completaria aquest procés a principis de març, la qual cosa implica que l'augment de primer ordre des de l'epidèmia podria produir-se en sis setmanes. De cara al futur, el FOMC va emetre un document on es descriuen els principis de com pot reduir activament les seves participacions d'actius en el futur, afirmant que aquest moviment començaria després que s'hagi iniciat el procés d'augment del rang objectiu de la taxa dels fons federals.
« L'economia dels EUA va créixer més del que s'esperava; que segueix? És l'EMA una opció viable per a l'estratègia de divises? »
