El cap de la Fed no pot entendre què està passant amb el mercat del deute nord-americà
No us molesteu si no enteneu per què els rendiments del Tresor dels EUA estan caient. Perquè Jerome Powell també està assegut desconcertat amb tu al mateix banc.
Els bons han augmentat de manera constant durant diversos mesos, tot i que la inflació ha accelerat fins a un màxim dels 13 anys. Els llibres de text i l'experiència de Wall Street diuen que en un entorn així, els rendiments haurien d'augmentar, no caure.
El president del Sistema de la Reserva Federal va parlar d'aquesta dinàmica vaga quan se li va preguntar dimecres.
"Hem vist una disminució significativa dels rendiments a llarg termini últimament", va dir Powell en una conferència de premsa després de la reunió de política monetària del banc central. "No crec que hi hagi un consens real sobre els motius de la dinàmica observada entre la reunió anterior i l'actual".
El rendiment dels bons del Tresor dels EUA a 10 anys va caure 1.7 punts bàsics fins a l'1.22% després de la reunió de la Fed, continuant caient des del màxim d'un any de l'1.77% a finals de març. Més sorprenentment, el rendiment real a 10 anys, que alguns inversors veuen com un indicador de les projeccions de creixement econòmic a llarg termini, va caure a nous mínims històrics amb un -1.17%.
Powell va anomenar tres possibles explicacions per a la recent caiguda dels tipus d'interès dels bons. En primer lloc, això es va deure en part a una caiguda dels rendiments reals, ja que els inversors van començar a témer una desacceleració del creixement econòmic enmig de la propagació de la soca Delta del coronavirus. En segon lloc, les expectatives inflacionistes dels inversors s'han afeblit. Finalment, hi ha els anomenats factors tècnics, “als quals et refereixes coses que no acabes d'explicar”, va dir.
Alguns inversors coincideixen que factors tècnics, com ara la sortida dels comerciants d'un mal moment i les posicions curtes del Tresor, han contribuït a la caiguda dels rendiments. Altres atribueixen aquesta dinàmica a 120 milions de dòlars en compres mensuals de bons per part de la Fed. A més, alguns inversors fins i tot culpen a la Fed per assenyalar plans d'estímul primerencs. La seva lògica és que en allunyar-se de la seva promesa de mantenir-se compromesa amb una nova estratègia de mantenir els tipus d'interès baixos, la Fed corre el risc de socavar el creixement econòmic, i això manté els rendiments a llarg termini baixos.
Powell va rebutjar dimecres els suggeriments que els inversors qüestionen la credibilitat de la Fed, dient que l'enfocament del banc central de la política està "ben entès". No obstant això, quan la Fed pugi els tipus, la "prova real" arribarà més tard, va dir.
El Comitè de Mercat Obert (FOMC) de la Fed va mantenir el seu rang de tipus clau entre el 0 i el 0.25% dimecres i va reafirmar un pla de compra d'actius de 120 milions de dòlars al mes abans d'un "progrés substancial" en l'ocupació i la inflació.
Així, els membres de la Reserva Federal s'acosten a les condicions en què poden començar a reduir el suport massiu a l'economia nord-americana. No obstant això, el president Jerome Powell va dir que passarà un temps abans d'això. L'economia ha mostrat progressos cap a aquests objectius, i el comitè continuarà avaluant el progrés en les properes reunions, va dir el FOMC en un comunicat després de la reunió.
« Una guia ràpida per a principiants sobre el comerç de divises a Sud-àfrica Explorar l'estratègia de negociació AB = CD a Forex »
