23 مايو • تعليقات السوق • 7816 مشاهدة • 1 تعليق في القمة غير الرسمية للاتحاد الأوروبي تحتل الصدارة
من المقرر أن يجتمع زعماء الدول الـ 27 التي يتألف منها الاتحاد الأوروبي في بروكسل يوم الأربعاء لمحاولة إيجاد طريقة لمنع أزمة الديون في أوروبا من الخروج عن نطاق السيطرة وتعزيز الوظائف والنمو. كان من المفترض أن يكون الاجتماع الأصلي غير رسمي ، ولكن مع تزايد الضغط في منطقة اليورو ، احتل هذا الاجتماع مركز الصدارة وأصبح مهمًا للغاية.
حذرت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية من أن الدول الـ 17 التي تستخدم اليورو تخاطر بالوقوع في أ "ركود حاد". وسلط التقرير الضوء على التطورات في منطقة اليورو "أكبر خطر سلبي يواجه التوقعات العالمية" وتضمنت الجملة المشؤومة التالية:
تجري التعديلات في منطقة اليورو الآن في بيئة من النمو البطيء أو السلبي وتقليص المديونية ، مما يؤدي إلى نشوء مخاطر حلقة مفرغة تشمل المديونية السيادية المرتفعة والمتنامية ، والأنظمة المصرفية الضعيفة ، والضبط المالي المفرط ، والنمو المنخفض.
تهدد المخاوف السياسية في اليونان بتفكيك منطقة اليورو. تكاليف الاقتراض مرتفعة بالنسبة للحكومات الأكثر مديونية. هناك عدد متزايد من التقارير عن المدخرين القلقين والمستثمرين الذين يسحبون الأموال من البنوك التي تعتبر ضعيفة. وفي الوقت نفسه ، ترتفع معدلات البطالة بشكل كبير حيث يسيطر الركود على ما يقرب من نصف دول منطقة اليورو.
خلال السنوات القليلة الماضية ، كان التقشف المالي هو كل ما يتحدث عنه أي شخص في أوروبا. كان لهذا منطق معين لأن الحكومات كانت تواجه ارتفاع تكاليف الاقتراض في أسواق السندات ، في إشارة إلى أن المستثمرين قلقون بشأن حجم العجز المتضخم. كان القصد من التقشف معالجة هذا التوتر عن طريق تقليل احتياجات الاقتراض الحكومية. بالنسبة لشعوب أوروبا ، كان التقشف يعني تسريح العمال وخفض رواتب موظفي الدولة ، وتقليص الإنفاق على الرعاية الاجتماعية والبرامج الاجتماعية ، وزيادة الضرائب والرسوم لتعزيز الإيرادات الحكومية.
كوسيلة للخروج من هذه المشكلة ، دعا الاقتصاديون والسياسيون إلى اتخاذ تدابير من شأنها أن تساعد اقتصاد أي بلد على النمو. قاد الرئيس الاشتراكي الفرنسي الجديد ، فرانسوا هولاند ، الاتهام ، وأصر خلال حملته الانتخابية على أنه لن يوقع الاتفاق المالي لأوروبا حتى يتضمن تدابير لتعزيز النمو.
يركز جدول أعمال هذا الاجتماع الآن على النمو وسندات اليوروبوندز والتأمين على الودائع في الاتحاد الأوروبي والنظام المصرفي في الاتحاد الأوروبي. أجندة مختلفة كثيرًا عما كانت عليه قبل أسابيع فقط.
ومع ذلك ، فإن السؤال حول كيفية تحقيق النمو لأوروبا هو سؤال صعب. وتصر ألمانيا ، التي قادت حملة التقشف ، على أن النمو سيكون نتاج إصلاحات صارمة ، مثل تلك التي تعهدت بها لتحرير اقتصادها منذ أكثر من عقد. ويقول آخرون إن مثل هذه الإصلاحات ستستغرق بعض الوقت لتؤتي ثمارها وهناك المزيد الذي يتعين القيام به الآن - مثل تمديد الموعد النهائي لأهداف العجز والتلويح بزيادات الأجور.
من المتوقع أن يسير الزعماء في قمة الأربعاء في بروكسل - مثل رؤساء الاقتصادات الرائدة في العالم في اجتماع مجموعة الثماني في كامب ديفيد في نهاية الأسبوع الماضي - على خط رفيع بين الحديث عن طرق تعزيز النمو والالتزام بالتزامات موازنة الميزانيات.
ينظر العديد من السياسيين والاقتصاديين إلى فكرة سندات المشروع على أنها خطوة نحو ما يسمى "سندات دولية"- السندات المُصدرة بشكل مشترك والتي يمكن استخدامها لتمويل أي شيء ويمكن أن تحل في نهاية المطاف محل ديون الدولة الفردية. ستحمي سندات اليوروبوند البلدان الأضعف ، مثل إسبانيا وإيطاليا ، من خلال عزلها عن معدلات الفائدة المرتفعة التي تواجهها الآن عندما تجمع الأموال في أسواق السندات. إن أسعار الفائدة المرتفعة هذه هي نقطة الصفر في الأزمة: فقد أجبرت اليونان وأيرلندا والبرتغال على السعي لإنقاذ.
شجع رئيس الاتحاد الأوروبي هيرمان فان رومبوي المشاركين يوم الأربعاء على مناقشة "الأفكار المبتكرة ، أو حتى المثيرة للجدل". لقد اقترح أنه لا ينبغي أن يكون أي شيء من المحرمات وأنه ينبغي النظر في الحلول طويلة الأجل. يبدو أن هذا يشير إلى محادثة حول سندات اليورو.
لكن ألمانيا لا تزال تعارض بشدة مثل هذا الإجراء. وشدد مسؤول ألماني كبير يوم الثلاثاء على أنه على الرغم من ضغوط بعض الدول الأوروبية الأخرى ، فإن حكومة ميركل لم تخفف من معارضتها.
تكمن المشكلة في العديد من الحلول المطروحة في أنه حتى لو تم تنفيذها جميعها ، فمن المحتمل أن تستغرق سنوات لتحقيق النمو. وأوروبا بحاجة إلى إجابات أسرع.
وتحقيقا لهذه الغاية ، يدفع العديد من الاقتصاديين من أجل دور أكبر للبنك المركزي الأوروبي - المؤسسة الوحيدة القوية بما يكفي ليكون لها تأثير فوري على الأزمة. إذا مُنحت السلطة النقدية المركزية في أوروبا القدرة على شراء سندات الدولة ، فسيتم دفع معدلات الاقتراض الحكومية إلى مستويات أكثر قابلية للإدارة.
أزمةدينمنطقة اليورو
« مراجعة السوق 23 مايو 2012 هل هناك حياة للجنيه الاسترليني بعد صندوق النقد الدولي؟ »
القمة غير الرسمية للاتحاد الأوروبي تحتل الصدارة
23 مايو • تعليقات السوق • 7816 مشاهدة • 1 تعليق في القمة غير الرسمية للاتحاد الأوروبي تحتل الصدارة
من المقرر أن يجتمع زعماء الدول الـ 27 التي يتألف منها الاتحاد الأوروبي في بروكسل يوم الأربعاء لمحاولة إيجاد طريقة لمنع أزمة الديون في أوروبا من الخروج عن نطاق السيطرة وتعزيز الوظائف والنمو. كان من المفترض أن يكون الاجتماع الأصلي غير رسمي ، ولكن مع تزايد الضغط في منطقة اليورو ، احتل هذا الاجتماع مركز الصدارة وأصبح مهمًا للغاية.
حذرت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية من أن الدول الـ 17 التي تستخدم اليورو تخاطر بالوقوع في أ "ركود حاد". وسلط التقرير الضوء على التطورات في منطقة اليورو "أكبر خطر سلبي يواجه التوقعات العالمية" وتضمنت الجملة المشؤومة التالية:
تجري التعديلات في منطقة اليورو الآن في بيئة من النمو البطيء أو السلبي وتقليص المديونية ، مما يؤدي إلى نشوء مخاطر حلقة مفرغة تشمل المديونية السيادية المرتفعة والمتنامية ، والأنظمة المصرفية الضعيفة ، والضبط المالي المفرط ، والنمو المنخفض.
تهدد المخاوف السياسية في اليونان بتفكيك منطقة اليورو. تكاليف الاقتراض مرتفعة بالنسبة للحكومات الأكثر مديونية. هناك عدد متزايد من التقارير عن المدخرين القلقين والمستثمرين الذين يسحبون الأموال من البنوك التي تعتبر ضعيفة. وفي الوقت نفسه ، ترتفع معدلات البطالة بشكل كبير حيث يسيطر الركود على ما يقرب من نصف دول منطقة اليورو.
خلال السنوات القليلة الماضية ، كان التقشف المالي هو كل ما يتحدث عنه أي شخص في أوروبا. كان لهذا منطق معين لأن الحكومات كانت تواجه ارتفاع تكاليف الاقتراض في أسواق السندات ، في إشارة إلى أن المستثمرين قلقون بشأن حجم العجز المتضخم. كان القصد من التقشف معالجة هذا التوتر عن طريق تقليل احتياجات الاقتراض الحكومية. بالنسبة لشعوب أوروبا ، كان التقشف يعني تسريح العمال وخفض رواتب موظفي الدولة ، وتقليص الإنفاق على الرعاية الاجتماعية والبرامج الاجتماعية ، وزيادة الضرائب والرسوم لتعزيز الإيرادات الحكومية.
كوسيلة للخروج من هذه المشكلة ، دعا الاقتصاديون والسياسيون إلى اتخاذ تدابير من شأنها أن تساعد اقتصاد أي بلد على النمو. قاد الرئيس الاشتراكي الفرنسي الجديد ، فرانسوا هولاند ، الاتهام ، وأصر خلال حملته الانتخابية على أنه لن يوقع الاتفاق المالي لأوروبا حتى يتضمن تدابير لتعزيز النمو.
يركز جدول أعمال هذا الاجتماع الآن على النمو وسندات اليوروبوندز والتأمين على الودائع في الاتحاد الأوروبي والنظام المصرفي في الاتحاد الأوروبي. أجندة مختلفة كثيرًا عما كانت عليه قبل أسابيع فقط.
ومع ذلك ، فإن السؤال حول كيفية تحقيق النمو لأوروبا هو سؤال صعب. وتصر ألمانيا ، التي قادت حملة التقشف ، على أن النمو سيكون نتاج إصلاحات صارمة ، مثل تلك التي تعهدت بها لتحرير اقتصادها منذ أكثر من عقد. ويقول آخرون إن مثل هذه الإصلاحات ستستغرق بعض الوقت لتؤتي ثمارها وهناك المزيد الذي يتعين القيام به الآن - مثل تمديد الموعد النهائي لأهداف العجز والتلويح بزيادات الأجور.
من المتوقع أن يسير الزعماء في قمة الأربعاء في بروكسل - مثل رؤساء الاقتصادات الرائدة في العالم في اجتماع مجموعة الثماني في كامب ديفيد في نهاية الأسبوع الماضي - على خط رفيع بين الحديث عن طرق تعزيز النمو والالتزام بالتزامات موازنة الميزانيات.
ينظر العديد من السياسيين والاقتصاديين إلى فكرة سندات المشروع على أنها خطوة نحو ما يسمى "سندات دولية"- السندات المُصدرة بشكل مشترك والتي يمكن استخدامها لتمويل أي شيء ويمكن أن تحل في نهاية المطاف محل ديون الدولة الفردية. ستحمي سندات اليوروبوند البلدان الأضعف ، مثل إسبانيا وإيطاليا ، من خلال عزلها عن معدلات الفائدة المرتفعة التي تواجهها الآن عندما تجمع الأموال في أسواق السندات. إن أسعار الفائدة المرتفعة هذه هي نقطة الصفر في الأزمة: فقد أجبرت اليونان وأيرلندا والبرتغال على السعي لإنقاذ.
شجع رئيس الاتحاد الأوروبي هيرمان فان رومبوي المشاركين يوم الأربعاء على مناقشة "الأفكار المبتكرة ، أو حتى المثيرة للجدل". لقد اقترح أنه لا ينبغي أن يكون أي شيء من المحرمات وأنه ينبغي النظر في الحلول طويلة الأجل. يبدو أن هذا يشير إلى محادثة حول سندات اليورو.
لكن ألمانيا لا تزال تعارض بشدة مثل هذا الإجراء. وشدد مسؤول ألماني كبير يوم الثلاثاء على أنه على الرغم من ضغوط بعض الدول الأوروبية الأخرى ، فإن حكومة ميركل لم تخفف من معارضتها.
تكمن المشكلة في العديد من الحلول المطروحة في أنه حتى لو تم تنفيذها جميعها ، فمن المحتمل أن تستغرق سنوات لتحقيق النمو. وأوروبا بحاجة إلى إجابات أسرع.
وتحقيقا لهذه الغاية ، يدفع العديد من الاقتصاديين من أجل دور أكبر للبنك المركزي الأوروبي - المؤسسة الوحيدة القوية بما يكفي ليكون لها تأثير فوري على الأزمة. إذا مُنحت السلطة النقدية المركزية في أوروبا القدرة على شراء سندات الدولة ، فسيتم دفع معدلات الاقتراض الحكومية إلى مستويات أكثر قابلية للإدارة.
أزمةدينمنطقة اليورو
« مراجعة السوق 23 مايو 2012 هل هناك حياة للجنيه الاسترليني بعد صندوق النقد الدولي؟ »