Делая упор на EUR / USD
На прошлой неделе на мировом рынке, в том числе на валютном, произошли довольно заметные изменения цен. Данные имели только второстепенное значение. Все это происходило перед ключевыми выборами в Греции. Это голосование в значительной степени рассматривалось как ключевая веха на пути к выживанию проекта EMU.
Однако, учитывая высокие ставки, динамика цен по большинству кросс-курсов евро развивалась удивительно упорядоченным образом.
В понедельник трейдеры EUR / USD не знали, какой картой играть после того, как лидеры ЕВС пообещали оказать поддержку испанскому банковскому сектору в размере 100 млрд евро. Соглашение было в первую очередь политическим обязательством, а не подробным решением проблем в испанском или европейском банковском секторе.
Прибыль на азиатских фондовых рынках и в паре EUR / USD вскоре испарилась. Это не сулило ничего хорошего в начале недели, которая, как говорили, была ключевой для выживания единой валюты. Если план ЕВС для испанского банковского сектора имел намерение показать, что в Европе есть сильный брандмауэр, чтобы остановить дальнейшее заражение из Греции, план явно не достиг своей цели. EUR / USD даже завершила первую торговую сессию недели с убытком.
Однако позже на неделе евро продемонстрировал замечательную устойчивость. Заголовки новостей о Греции и Испании были далеки от позитивных, но они больше не нанесли евро дополнительного ущерба. Инвесторы, очевидно, ожидали довольно плохих новостей. Более того, к концу недели ходили всевозможные слухи / заголовки о том, что главные центральные банкиры готовы поддержать рынки в случае усиления рыночной турбулентности после выборов в Греции. Это заставило инвесторов осторожничать с позиционированием крайне коротких позиций по евро (или коротких рисков). В то же время данные по США тоже были далеко не впечатляющими. Основное внимание было уделено Европе, но в то же время росли слухи о том, что ФРС будет «вынуждена» принять дополнительные меры для поддержки экономики на заседании на этой неделе.
Это не помогло доллару в целом. Сочетание слабого доллара и осторожного короткого сжатия евро даже помогло EUR / USD укрепиться перед выборами в Греции.
На выборах в Греции в эти выходные проевропейская НД стала крупнейшей партией в парламенте. Шансы на проевропейское правительство сейчас больше, чем в конце прошлой недели. Это, конечно, хорошие новости для евро. EUR / USD временно восстановила барьер 1.27 в Азии в понедельник утром. Однако эйфории не было.
Европейские фондовые индексы открылись повышением, но вскоре им пришлось вернуть большую часть ранней прибыли. EUR / USD вернулась к уровням конца прошлой недели.
При первой реакции глобальные инвесторы могут быть счастливы, что своего рода Армагеддон удалось избежать. Это может быть краткосрочным позитивом для риска и для евро. Однако кризис евро не закончился после выборов в Греции. Новому греческому правительству (если оно может быть создано в ближайшем будущем) необходимо пересмотреть реалистичный и работоспособный новый пакет помощи с Европой. Это будет непросто, поскольку большинство европейских лидеров недавно заявили, что хотят, чтобы Греция придерживалась нынешней программы. Это не (политический) вариант, в том числе и для сторонников ЕВС в Греции. Таким образом, рынки скоро придут к выводу, что важного риска удалось избежать, но несколько событийных рисков все еще выстраиваются в линию. Результаты выборов в Греции могут также временно ограничить риск заражения для таких стран, как Испания и Италия. Однако структурные проблемы для этих стран также не остаются без внимания.
В начале этой недели рынки будут пристально следить за встречей G20 в Мексике. МВФ может приблизиться к консенсусу по реформе Фонда и по увеличению военного фонда. Это положительно, но это еще не заслуживающий доверия скоординированный подход к решению глобального / европейского долгового кризиса.
