14 мая • Комментарии рынка • 7591 просмотров • Комментарии отключены о событиях экономического календаря и аукционах облигаций 14 мая 2012 г.
Сегодня в экономическом календаре представлены только данные по промышленному производству еврозоны и окончательные данные об инфляции ИПЦ в Италии. Министры финансов еврозоны встречаются в Брюсселе и Испании (12/18 месячные казначейские векселя), Германия (Bubills) и Италия (BTP) займутся рынком.
По прогнозам, в марте в зоне евро промышленное производство будет расти второй месяц подряд, но темпы роста, как ожидается, замедлятся.
Консенсус прогнозирует рост на 0.4% м / м в марте, что вдвое меньше, чем в феврале (0.8% м / м). Однако в феврале производство было увеличено за счет энергии из-за чрезвычайно холодной погоды. Ранее опубликованные национальные данные показали неоднозначную картину. Производство в Германии и Италии показало восстановление, связанное с погодой, в то время как производство во Франции и Испании упало в марте.
Что касается еврозоны, мы полагаем, что риски не соответствуют ожиданиям, так как данные по ЕВС не включают строительный сектор, в то время как коммунальные услуги, вероятно, упадут.
Сегодня итальянское долговое агентство выходит на рынок в сложных рыночных условиях. Предлагаемые линии - это текущие 3-летние BTP (2.5-3.5 млрд евро, 2.5% за март 2015 г.) и комбинация временных 10-летних BTP (4.25%, март 2020 г.), 10-летние BTP ( 5%, март2022 г.) и 15-летний BTP (5%, март2025 г.) за дополнительные 1–1.75 млрд евро. Однако относительно небольшая сумма предложения и упор на краткосрочный срок должны быть в состоянии (отечественными) инвесторами.
Финское казначейство использует 5-летний RFGB (1 млрд евро, 1.875%, апрель 2017 г.). Финляндия только второй раз выходит на рынок облигаций с эмиссией евро в этом году. Бумаги с рейтингом AAA, вероятно, будут пользоваться хорошим спросом.
Сегодня еврогруппа (министры финансов ЕВС) встречается в Брюсселе, а завтра собирается более широкая группа Ecofin. Это может быть интересная встреча теперь, когда долговой кризис евро вернулся из-за того, что никогда не уходил полностью.
Стресс в Греции и Испании бросается в глаза. Однако выборы во Франции изменили дискуссию вместе с экономическими рисками. В этом контексте различные ключевые лидеры ЕВС говорили о пакте роста. Министры финансов, вероятно, обсудят и подготовят пакт о росте, который будет дополнительно обсужден на неформальном ужине «пакта о росте» лидерами ЕВС и должен быть согласован на саммите ЕС в конце июня.
Принцип мог бы быть более или менее согласован, но по конкретным мерам расхождения во мнениях по-прежнему очень велики, и то же самое должно быть и в отношении финансирования пакта.
Комиссар Рен на выходных заявил, что он отверг выбор стимулов жесткой экономии как ложный. Оба нужны. Странам необходимо продолжать курс на фискальную консолидацию, в то время как требуются дополнительные государственные и частные инвестиции. Предложение Комиссии ЕС Испании о предоставлении еще одного года для сокращения дефицита до 3% ВВП (при определенных условиях) может быть распространено на другие страны.
Если они осуществят согласованные меры жесткой экономии и дефицит все же превысит целевой показатель, они могут не быть обязаны принимать дополнительные меры.
Второй темой встречи, безусловно, станет ситуация в Греции и ее судьба внутри ЕВС. В выходные президент Еврокомиссии Баррозу предположил, что Греции придется отказаться от евро, если она не будет следовать правилам евро (пакты, программа финансовой помощи). Были и другие влиятельные источники, которые поставили Грецию перед выбором: придерживаться программы спасения или столкнуться с дефолтом и выйти.
Мы думаем, что Греция будет активно участвовать в обсуждениях Еврогруппы, и, хотя это не будет обнародовано, должен быть план B по подготовке. Так что комментарии могут быть интересными.
Наконец, третья большая проблема - Испания. У правительства все меньше вариантов, и некоторая многосторонняя поддержка должна быть более чем приветствуемой. Однако полномасштабный пакет, который удержит их от рынков в течение некоторого времени, вероятно, контрпродуктивен, но некоторая поддержка банковского сектора через EFSF, если он не должен проходить через испанские счета, может быть конструктивной.
Мы опасаемся, что последняя банковская инициатива не снизит напряженность на рынках. Мы не думаем, что еврогруппа уже собирается принимать / предлагать решения, но этот вопрос может быть обсужден.
ЭКОФИНЕврогруппаЕврозонаГреция
« Обзор рынка 14 мая 2012 г. Влияние беспорядка в ЕС на EUR / GBP »
События экономического календаря и аукционы облигаций 14 мая 2012 г.
14 мая • Комментарии рынка • 7591 просмотров • Комментарии отключены о событиях экономического календаря и аукционах облигаций 14 мая 2012 г.
Сегодня в экономическом календаре представлены только данные по промышленному производству еврозоны и окончательные данные об инфляции ИПЦ в Италии. Министры финансов еврозоны встречаются в Брюсселе и Испании (12/18 месячные казначейские векселя), Германия (Bubills) и Италия (BTP) займутся рынком.
По прогнозам, в марте в зоне евро промышленное производство будет расти второй месяц подряд, но темпы роста, как ожидается, замедлятся.
Консенсус прогнозирует рост на 0.4% м / м в марте, что вдвое меньше, чем в феврале (0.8% м / м). Однако в феврале производство было увеличено за счет энергии из-за чрезвычайно холодной погоды. Ранее опубликованные национальные данные показали неоднозначную картину. Производство в Германии и Италии показало восстановление, связанное с погодой, в то время как производство во Франции и Испании упало в марте.
Что касается еврозоны, мы полагаем, что риски не соответствуют ожиданиям, так как данные по ЕВС не включают строительный сектор, в то время как коммунальные услуги, вероятно, упадут.
Сегодня итальянское долговое агентство выходит на рынок в сложных рыночных условиях. Предлагаемые линии - это текущие 3-летние BTP (2.5-3.5 млрд евро, 2.5% за март 2015 г.) и комбинация временных 10-летних BTP (4.25%, март 2020 г.), 10-летние BTP ( 5%, март2022 г.) и 15-летний BTP (5%, март2025 г.) за дополнительные 1–1.75 млрд евро. Однако относительно небольшая сумма предложения и упор на краткосрочный срок должны быть в состоянии (отечественными) инвесторами.
Финское казначейство использует 5-летний RFGB (1 млрд евро, 1.875%, апрель 2017 г.). Финляндия только второй раз выходит на рынок облигаций с эмиссией евро в этом году. Бумаги с рейтингом AAA, вероятно, будут пользоваться хорошим спросом.
Сегодня еврогруппа (министры финансов ЕВС) встречается в Брюсселе, а завтра собирается более широкая группа Ecofin. Это может быть интересная встреча теперь, когда долговой кризис евро вернулся из-за того, что никогда не уходил полностью.
Стресс в Греции и Испании бросается в глаза. Однако выборы во Франции изменили дискуссию вместе с экономическими рисками. В этом контексте различные ключевые лидеры ЕВС говорили о пакте роста. Министры финансов, вероятно, обсудят и подготовят пакт о росте, который будет дополнительно обсужден на неформальном ужине «пакта о росте» лидерами ЕВС и должен быть согласован на саммите ЕС в конце июня.
Принцип мог бы быть более или менее согласован, но по конкретным мерам расхождения во мнениях по-прежнему очень велики, и то же самое должно быть и в отношении финансирования пакта.
Комиссар Рен на выходных заявил, что он отверг выбор стимулов жесткой экономии как ложный. Оба нужны. Странам необходимо продолжать курс на фискальную консолидацию, в то время как требуются дополнительные государственные и частные инвестиции. Предложение Комиссии ЕС Испании о предоставлении еще одного года для сокращения дефицита до 3% ВВП (при определенных условиях) может быть распространено на другие страны.
Если они осуществят согласованные меры жесткой экономии и дефицит все же превысит целевой показатель, они могут не быть обязаны принимать дополнительные меры.
Второй темой встречи, безусловно, станет ситуация в Греции и ее судьба внутри ЕВС. В выходные президент Еврокомиссии Баррозу предположил, что Греции придется отказаться от евро, если она не будет следовать правилам евро (пакты, программа финансовой помощи). Были и другие влиятельные источники, которые поставили Грецию перед выбором: придерживаться программы спасения или столкнуться с дефолтом и выйти.
Мы думаем, что Греция будет активно участвовать в обсуждениях Еврогруппы, и, хотя это не будет обнародовано, должен быть план B по подготовке. Так что комментарии могут быть интересными.
Наконец, третья большая проблема - Испания. У правительства все меньше вариантов, и некоторая многосторонняя поддержка должна быть более чем приветствуемой. Однако полномасштабный пакет, который удержит их от рынков в течение некоторого времени, вероятно, контрпродуктивен, но некоторая поддержка банковского сектора через EFSF, если он не должен проходить через испанские счета, может быть конструктивной.
Мы опасаемся, что последняя банковская инициатива не снизит напряженность на рынках. Мы не думаем, что еврогруппа уже собирается принимать / предлагать решения, но этот вопрос может быть обсужден.
ЭКОФИНЕврогруппаЕврозонаГреция
« Обзор рынка 14 мая 2012 г. Влияние беспорядка в ЕС на EUR / GBP »