Descifrarea Fed Speak
Acțiunile au arătat o anumită volatilitate în jurul deciziei, dar s-au închis aproape neschimbate. Trezoreriile SUA au scăzut înainte de decizie și s-au produs unele jocuri de curbă, conform scenariului twist, care a dus la o performanță superioară a sfârșitului lung și la o aplatizare a ursului în segmentele de 5 până la 30 de ani. EUR / USD a scăzut mai întâi mai jos, apoi a crescut mai mult, înainte de a scădea din nou și de a închide fără evenimente aproape de nivelurile pre-FOMC.
Declarația FOMC din iunie a recunoscut încetinirea economiei în diferite sectoare, cum ar fi cheltuielile gospodăriei și piața muncii. Investițiile fixe în afaceri au fost considerate ca continuând să avanseze (neschimbate și, de asemenea, sectorul locuințelor a fost descris ca fiind deprimat, în ciuda unor semne de îmbunătățire (neschimbate). Pe piața muncii, declarația spune că „creșterea ocupării forței de muncă a fost mai lentă în ultimele luni, în timp ce condițiile pieței muncii au fost considerate îmbunătățite, iar rata șomajului a scăzut în aprilie.
În ceea ce privește perspectivele economice, a existat o mică ajustare. Se așteaptă ca creșterea să rămână moderată în următoarele trimestre și apoi să crească treptat (adăugarea de foarte). Se anticipează că rata șomajului va scădea doar încet, în timp ce în aprilie se așteaptă să o facă treptat. Tensiunile financiare sunt considerate ca înainte ca prezintă un risc semnificativ de dezavantaj. Previziunile economice au fost însă destul de substanțial revizuite mai mici atât pentru 2013, cât și pentru 2014, ceea ce înseamnă că se așteaptă ca creșterea să fie încet sau sub încetinirea creșterii pentru încă doi ani. În consecință, guvernatorii și-au îmbunătățit proiecțiile privind rata șomajului, arătând o rată a șomajului stabilă până la sfârșitul anului și doar una ușor mai mică până la sfârșitul anului 2014 Rata fondurilor Fed este menținută neschimbată (0-0.25%) și la fel este și rata sa de perspectivă. îndrumare. FOMC se așteaptă în continuare ca condițiile să justifice niveluri de FF excepțional de scăzute cel puțin până la sfârșitul anului 2014. Perspectivele revizuirilor pentru creștere și șomaj explică de ce FOMC a relaxat politica. Alegerea unei răsuciri operaționale sugerează că Fed nu a ales o acțiune de șoc și de temere.
Investitorii se așteptau la un program QE-3, care ar fi fost o acțiune mai puternică. Referința explicită din declarația potrivit căreia Fed este gata să ia măsuri suplimentare înseamnă că decizia privind instrumentul pe care l-a folosit a fost fin echilibrată. Dl Bernanke, de asemenea, deja la începutul conferinței de presă, a confirmat că Fed nu va aștepta mult să facă mai multe dacă în special condițiile de pe piața muncii nu se vor îmbunătăți. El a menționat că o astfel de acțiune ar putea însemna mai mult QE-3 (până la sfârșitul anului nu vor mai rămâne în portofoliul Fed titluri de valoare scurte, ceea ce face ca o altă operațiune să fie puțin probabilă), dar, deoarece operațiunea este decisă să dureze 6 luni, astfel nu este încă coaptă în tort. Sunt posibile și alte opțiuni de relaxare. Există încă două luni de date ecologice înainte de ședința din august și, prin urmare, nu excludeți că deja în august Fed ar putea merge pentru mai multe locuri de cazare și nu excludeți, în ciuda celor scrise cu două rânduri mai sus, ar putea fi sub forma din QE-3. Bernanke a sugerat, de asemenea, de ce nu au luat măsuri mai îndrăznețe la această întâlnire: datele nu sunt încă foarte clare (vremea și alte probleme de ajustare sezonieră ar fi putut să le distorsioneze), iar instrumentele non-standard implică și riscuri și costuri.
Prin urmare, Fed vrea să fie condamnat pentru că sunt necesare; poate Fed a vrut să păstreze niște muniții pentru dacă criza UEM va escalada. El a adăugat ferm că Fed va lua măsuri mai îndrăznețe, dacă va fi nevoie.
Răsucirea operațională decisă anul trecut se va încheia până la sfârșitul lunii iunie. FOMC a decis totuși să continue programul până la sfârșitul anului pentru extinderea scadenței medii a deținerilor sale de valori mobiliare. NY Fed va conduce operațiunile. Acesta va achiziționa titluri de trezorerie cu scadențe rămase de la 6 la 30 de ani în ritmul actual și va vinde sau răscumpăra titluri de trezorerie cu scadențe rămase de aproximativ 3 ani sau mai puțin. Fed afirmă că acest lucru ar trebui să exercite o presiune descendentă asupra ratelor dobânzii pe termen lung și să contribuie la îmbunătățirea condițiilor financiare mai largi. NY Fed a adăugat că până la sfârșitul programului, Fed nu va deține aproape niciun titlu cu scadență până în ianuarie 2016. Titlurile cu scadență în S2 din 2012 vor fi răscumpărate și nu vor fi vândute, deoarece efectul asupra portofoliului este aproape similar. Distribuția achizițiilor este aproximativ aceeași ca în primul program (30% în cupa de 20-30 ani, 32% în fiecare cupă de 6-8 și 8-10 ani, 4% în 10-20 de ani și 3% SFATURI pentru 6-30 de ani. Până la sfârșitul programului, achizițiile și vânzările se vor ridica la 267 miliarde USD.
« Market Review 21 iunie 2012 Petrolul se prăbușește pe declarațiile Fed »
