EUR / GBP i BOE oraz Grecy i Hiszpanie
Po dość szerokich wahaniach we wtorek i środę, para EUR / GBP również znalazła pewien rodzaj równowagi. Para osiadła wczoraj w trendzie bocznym, blisko dużej wartości 0.8100. Było zbyt mało trudnych wiadomości, aby odepchnąć kurs krzyżowy od tej osi. Po zamknięciu rynków europejskich brytyjski minister finansów Osborne ogłosił nowy program wsparcia dostępności kredytów dla brytyjskiej gospodarki. W tym samym czasie Bank Anglii aktywuje również instrument repo typu Extended Collateral Term Repo.
Prezes BoE zaznaczył również, że narasta przypadek dalszego luzowania. Funt stracił kilka ticków na ogłoszeniu, ale wpływ był bardzo ograniczony. EUR / GBP zamknął sesję na poziomie 0.8118 w porównaniu do 0.8098 w środę wieczorem.
Obniżka ratingu Hiszpanii przez agencję Moody's w ciągu nocy nie miała większego wpływu na Bund (patrz poniżej, aby zobaczyć wpływ na Hiszpanię / Włochy), ani też nie przyniosła udanej aukcji włoskiej. Pierwsza próba zbrojenia szybko zakończyła się niepowodzeniem, po czym dominował apatyczny handel na boki. Nastroje stały się nieco bardziej przyjazne dla obligacji na popołudniowej sesji i uzyskały pomoc w postaci wyższych niż oczekiwano wniosków.
Program złych wiadomości rozpoczął się w nocy, gdy Moody's obniżył ocenę kraju o trzy stopnie do Baa3, na skraju upadku na terytorium śmieci. Na początku europejskiej sesji dane pokazały, że spadek cen mieszkań w Hiszpanii przyspieszył. Niedługo potem dane Banku Hiszpanii ujawniły, że pożyczki hiszpańskich banków od EBC ponownie wzrosły (nowa rekordowa kwota) i od tej pory każdy jest dla siebie. Hiszpańska 10-letnia rentowność ustanowiła nowy rekord w całym okresie życia w euro i spadła, nie przekraczając poziomu 7% (6.998% według danych BB). Początkowo obligacje włoskie również ucierpiały, ale szkoda została naprawiona po tym, jak Włochom udało się sprzedać 4.25 mld euro BTP (maksymalny cel; patrz poniżej). Ostatecznie włoski 10-letni spread spadł o 8 pb do 464 pb.
Dziś może dojść do spokojnej sesji przed wyborami w Grecji w ten weekend. Wynik wyborów jest nieprzewidywalny. Ostatnie sondaże pochodzą sprzed dwóch tygodni i pokazały, że konserwatywna partia Nowa Demokracja (zwycięzcy wyborów 6 maja) i lewicowa partia SYRIZA szły łeb w łeb. Niezależnie od wyniku uważamy, że utworzenie rządu nadal będzie trudne. Jeśli zostanie utworzony rząd, niezależnie od tego, czy będzie nim kierowany przez ND z SYRIZA, jedną z pierwszych rzeczy, jakie zrobi, będzie renegocjowanie umowy memorandum UE / MFW. Podejście SYRIZA będzie bardziej drastyczne (cofanie wcześniejszych decyzji itp.) Niż ND (np. Opóźnianie celów). Od tego momentu wszystko zależy od Europy. Ministrowie strefy euro zwołają w niedzielę konferencję, na której omówią wyniki wyborów i rozważą dostępne opcje.
Wczoraj źródła G20 wskazały również, że bankierzy centralni przygotowują się do skoordynowanych działań po wyborach w Grecji, jeśli zajdzie taka potrzeba. Kalendarz brytyjski zawiera dane dotyczące bilansu handlowego. W obecnych warunkach spodziewamy się, że jakakolwiek reakcja rynku na niniejszy raport będzie miała w najlepszym przypadku znaczenie tylko w ciągu dnia. Wszystko będzie dotyczyło pozycjonowania przed wyborami w Grecji. W teorii perspektywa bardziej niekonwencjonalnej stymulacji polityki powinna być negatywna dla funta szterlinga. Jednak w obecnym środowisku nie ma to miejsca a priori. Wielka Brytania nadal ma luksus posiadania banku centralnego, który może działać w dość elastyczny sposób. Wciąż nie ma pewności, czy poszanowanie polityki BoE będzie obowiązywać z czasem. Jednak w sytuacji, gdy rynek znajduje się w przededniu potencjalnego huraganu, ta elastyczność polityki może być postrzegana jako atut. Tak więc w perspektywie krótkoterminowej zakładamy, że funt może pozostać dobrą ofertą, zwłaszcza wobec wspólnej waluty.
Z technicznego punktu widzenia, kurs krzyżowy EUR / GBP wykazuje tymczasową konsolidację po wyprzedaży od lutego. Na początku maja kluczowe wsparcie 0.8068 zostało usunięte. Ta przerwa otworzyła drogę do potencjalnej akcji powrotu do obszaru 0.77 (najniższy poziom z października 2008 r.). W połowie maja para ustaliła korektę na niskim poziomie 0.7950. Stamtąd doszło do odbicia / short squeeze. Kontynuacja notowań powyżej poziomu 0.8095 (luka) spowodowałaby wyłączenie alarmu spadkowego. Pierwsza próba została odrzucona w zeszłym tygodniu. Para próbowała kilka razy odzyskać obszar 0.8100 na początku tego tygodnia, ale nie było jeszcze żadnych dalszych zysków. Nadal wolimy sprzedawać siłę za akcję powrotną poniżej zakresu.
« Ropa naftowa po posiedzeniach OPEC Przegląd rynku Czerwiec 18 2012 »
