Bitwa w Grecji mogła się skończyć, ale wojna trwa
Wyniki greckich wyborów sprawiają, że wyjście Grecji w najbliższym czasie jest mało prawdopodobne, ale długoterminowe prognozy dotyczące członkostwa w strefie euro są nadal niepewne. Żadna partia nie zdobyła absolutnej większości, ale Nowa Demokracja zajęła pierwsze miejsce, uzyskując około 30% głosów i 129 mandatów (w tym dodatkowe 50 miejsc, które zwycięzca zapewnia zgodnie z greckimi zasadami wyborczymi). PASOK, który wraz z ND zdominował politykę ostatnich dziesięcioleci, zdobył rozczarowujące 12% głosów i zapewnił 33 mandaty. Obie strony wyraźnie opowiadały się za pozostaniem w strefie euro i chcą uszanować uzgodnione z Europą pakiety ratunkowe, nawet jeśli obie chcą renegocjować niektóre jej części. Lewicowa partia Syriza, która obiecała odrzucić porozumienie z Europą, zajęła drugie miejsce w sondażach z 26.7% poparcia i 71 mandatami. Europa będzie zadowolona, że Syriza nie wygrała wyborów i nie zdobyła 50 dodatkowych miejsc dla partii, która wkleiła to stanowisko jako pierwsza.
Jednak sukces tej partii wyraźnie pokazuje złość w kraju i zmęczenie polityką oszczędnościową, która wydaje się nie poprawiać sytuacji. Podstawowe programy dodatkowe i partyjne pokazują, że koalicja ND-PASOK (ostatecznie uzupełniona przez inne mniejsze partie) jest jedyną realną opcją dla ND, aby utworzyć koalicję. PASOK może chcieć włączyć swojego rywala lewicy (Syrizę) do rządu, ale wydaje się to mało prawdopodobne. Lider ND Samares ma teraz trzy dni na utworzenie koalicji i jeśli mu się nie uda, grecki prezydent poprosi Syrizę o próbę utworzenia rządu.
Jednak najprawdopodobniej rząd ND-PASOK jest prawdopodobny, nawet jeśli PASOK sugeruje, że mógłby poprzeć rząd mniejszości ND z parlamentu. Następnie rząd rozpocznie negocjacje z Trojką w celu wprowadzenia zmian w programie. Wydaje się, że pole manewru jest ograniczone. Niemiecki minister spraw zagranicznych powiedział, że trojka może rozważyć danie Grecji więcej czasu na kontrolowanie swoich finansów, ale powtórzył, że traktaty muszą być ważne co do istoty, nie pozostawiając możliwości anulowania lub renegocjacji umowy ratunkowej. Chaotyczna sytuacja w Grecji w ostatnim czasie oznacza, że kraj ten jest bez wątpienia poza programem. Zwykle oznacza to, że Grecja powinna podjąć nowe środki zaradcze. To tutaj spodziewamy się, że Trojka da Grecji trochę więcej czasu. Finansowanie rządu i banków pozostaje kluczowym aspektem, ale podejrzewamy, że podczas negocjacji Trojka zajmie się tymi kwestiami finansowania.
Negocjacje między Trojką a nowym rządem mogą rzeczywiście zająć kilka tygodni. Niektóre inicjatywy na rzecz wzrostu w stosunku do Grecji mogą być również słodzikiem dla utrzymania Grecji w strefie euro. Pierwszy duży wykup obligacji w wysokości 3.1 miliarda euro zaplanowano na 20 sierpnia, kiedy to ostatecznie należy znaleźć tymczasowe rozwiązanie. W przypadku Grecji sytuacja jest nadal bardzo trudna. Trudno jest przewidzieć, w jaki sposób kraj może zrealizować cele ratunkowe (nawet dając trochę więcej czasu), a tym samym perspektywa opóźnionego wyjścia nie zniknie szybko. Podejrzewamy, że pomysł niektórych uczestników rynku, że dając Grecji więcej czasu, UGW daje sobie po prostu więcej czasu na przygotowanie się do wyjścia Grecji, nie umrze. Również w przypadku Hiszpanii i Włoch wyniki wyborów w Grecji nie zmieniają reguł gry.
« Grecja - gaz i ropa przetrwają Przegląd rynku Czerwiec 19 2012 »
