Dlaczego krótka sprzedaż może być niebezpieczna?

„Sprzedaj w maju i odejdź”, gdyby to było takie proste.

3 czerwca • Artykuły Forex, Komentarze rynkowe • 5106 wyświetleń • Komentarze są wyłączone na „Sprzedaj w maju i odejdź”, gdyby to było takie proste.

Uważa się, że wyrażenie „sprzedaj w maju i odejdź” pochodzi ze starego angielskiego powiedzenia; „Sprzedaj w maju i odejdź i wróć w Dzień Świętego Legera”. To zdanie nawiązuje do zwyczaju z dawnych czasów, kiedy arystokraci, kupcy i bankierzy opuszczali zanieczyszczony Londyn i uciekali na wieś w czasie gorących letnich miesięcy. Następnie wróć do Londynu, po tym jak odbyły się płaskie wyścigi konne St. Leger Stakes.

Wyścig ten, po raz pierwszy rozegrany w 1776 r., Dla trzyletnich ogierków pełnej krwi i klaczek, jest tradycyjnie częścią trzydniowego festiwalu wyścigowego, który odbywa się w Doncaster na północy Anglii. To ostatnie płaskie wyścigi w roku, które w miarę zbliżania się zimowych miesięcy opuszcza kurtynę sezonu wyścigów płaskich.

W maju 2019 r. Na amerykańskich rynkach akcji doszło do znacznego spadku; SPX faktycznie odnotował swój drugi największy miesięczny spadek od lat sześćdziesiątych. W maju SPX i NASDAQ spadały przez cztery kolejne tygodnie, DJIA spadały przez sześć kolejnych tygodni; najdłuższa passa przegranych od ośmiu lat.

  • DJIA spadł o -6.69%.
  • SPX spadł o -6.58%.
  • NASDAQ spadł o -7.93%.

W ostatnim tygodniu handlowym maja.

  • DJIA spadł o -3.01%.
  • SPX spadł o -2.62%.
  • NASDAQ spadł o -2.41%.

Spadek wartości amerykańskich indeksów giełdowych i faktycznych danych miesięcznych będzie szokiem dla długoterminowych inwestorów prywatnych typu „kup i trzymaj”. Ale w globalnym, całodobowym, współczesnym środowisku handlowym, trudno byłoby po prostu zrezygnować z handlu: akcjami, indeksami lub innymi rynkami na następne cztery miesiące.

Co więcej, załamanie zapewniło doskonałe warunki handlowe dla sprzedawców krótkich indeksów giełdowych w USA w maju, jednocześnie będąc bodźcem dla innych rynków; głównie na rynkach walutowych i towarowych, które przez cały miesiąc obracały się w bardzo szerokich zakresach. Nastąpił ogólny stan zmian, dzięki uprzejmości administracji Trumpa wprowadzenia kolejnych ceł importowych na Chiny i groźby nowych ceł wobec Meksyku i UE 

Teraz miesiąc maj się skończył, wielu analityków i ekonomistów próbuje przewidzieć; „Co będzie dalej, dokąd zmierzają rynki akcji?” Na podstawie dwóch wyprzedaży, które miały miejsce w ciągu ostatnich dwóch kwartałów, widać, że światowa gospodarka obraca się w oparciu o działania i słowa prezydenta USA. Niemożliwe jest przeliczenie i porównanie poprzedniego czasu; kiedy analiza fundamentalna i techniczna została zdegradowana do statusu zbędnego, ze względu na działalność w mediach społecznościowych i jednostronną politykę POTUS.

W ostatnich dwóch kwartałach 2018 r. Rynki akcji (na całym świecie) załamały się po wejściu w życie wojny handlowej i ceł. W maju wzorce się powtórzyły, można było bezpiecznie założyć, że rynki akcji będą się zmieniać na dwa sposoby. Albo inwestorzy skalibrują wartość nowej normy, a rynki będą handlować bokiem, albo być może nadal będą sprzedawać, usuwając dołki odnotowane podczas załamania w 2018 roku. Inwestorzy mogą odnieść się do wskaźników P / E, ceny do zysków i zdecydować, że nadal istnieje forma irracjonalnego entuzjazmu. Obecny wskaźnik P / E SPX wynosi około 21, średni odczyt sięgający lat pięćdziesiątych to około 1950, dlatego można wysunąć argument, że indeks jest przeszacowany o około 16%.

Analitycy często odnoszą się również do „wartości godziwej” rynków akcji i chociaż wielu, którzy są cytowani w głównej prasie finansowej, obecnie sugeruje, że indeksy giełdowe w USA są obecnie bliskie wartości godziwej, inni ostrzegają, że poziomy spadków z grudnia 2018 r. Mogą być osiągnął ponownie. Co więcej, zamiast kolejnej wyprzedaży wynikać z nastrojów, jakikolwiek przyszły spadek, o ile zostałby prognozowany na podstawie presji recesyjnej spowodowanej nałożeniem ceł na handel światowy, może być spowodowany zarówno brakiem nastrojów, jak i skrajnie kiepskimi wskaźnikami. Alternatywnie, amerykańskie rynki akcji i inne globalne indeksy mogą wzrosnąć; inwestorzy mogą po prostu przeoczyć taryfy i zignorować krytyczne wskaźniki, takie jak spadający wzrost PKB i po prostu kupić spadki.

Rynki kierują się nastrojami i zaufaniem tak samo, jak twardymi danymi. Administracja Trumpa początkowo wzmocniła zaufanie w 2017 roku i kontynuowała ożywienie rynkowe i gospodarcze, które rozpoczęło się za poprzedniej administracji. Szeroko zakrojone obniżki podatków wprowadzone dla korporacji w latach 2017-2018, wynoszące zaledwie 15%, spowodowały wzrosty na rynku akcji w 2018 roku. Jednak ten wpływ obecnie słabnie, podobnie jak zaufanie Białego Domu i POTUS do utrzymania spójnej polityki fiskalnej.

Niektórzy analitycy sugerują, że jeśli taryfy będą kontynuowane, bez oznak kompromisu, to jedyne, czego mogą oczekiwać rynki pomocowe, to obniżka nominalnej stopy procentowej z 2.5%. Obniżka polityki pieniężnej, która może być konieczna ze względu na presję recesji, której można było uniknąć. Potencjalne załamanie, które nie będzie spowodowane zakończeniem cyklu gospodarczego, ale całkowicie z powodu POTUS, stanowiłoby wyjątkowe doświadczenie.

Możliwość dodawania komentarzy nie jest dostępna.

« »