Dechifrere Fed Speak
Aksjer viste noe volatilitet rundt beslutningen, men stengte nesten uendret. Amerikanske statsobligasjoner var nede før avgjørelsen, og noen kurvespill skjedde, ifølge vri-skriptet, som førte til en bedre ytelse enn den lange enden og en bjørn som flatet ut i 5 til 30-årssegmentene. EUR / USD falt først lavere, deretter spiked høyere, før det sank igjen og lukket hendelsesløst nær før FOMC-nivået.
FOMC-uttalelsen fra juni anerkjente avmatningen i økonomien i ulike sektorer, som husholdningsutgiftene og arbeidsmarkedet. Forretningsinvesteringer ble sett på som å fortsette å gå frem (uendret og også boligsektoren ble beskrevet som deprimert til tross for noen tegn til bedring (uendret). Husholdningenes utgifter ser ut til å øke i noe lavere tempo enn tidligere på året, mens det i april var På arbeidsmarkedet heter det i uttalelsen at "sysselsettingsveksten har vært tregere de siste månedene, mens arbeidsmarkedsforholdene ble sett på som forbedret og arbeidsledigheten falt i april.
Når det gjelder økonomiske utsikter, var det en liten justering. Det forventes fortsatt at veksten vil være moderat de neste kvartalene, og deretter øke gradvis (tillegg til veldig). Det forventes nå at arbeidsledigheten vil avta bare sakte, mens det i april forventes å gjøre det gradvis. Økonomiske belastninger er som før sett på som en betydelig ulemperisiko. De økonomiske anslagene ble imidlertid ganske betydelig revidert lavere for både 2013 og 2014, noe som betyr at veksten forventes å være på eller sakte under trendveksten i to år til. Følgelig oppgraderte guvernørene anslagene for arbeidsledighet, noe som viser en stabil ledighet ved utgangen av året og bare en noe lavere ved utgangen av 2014 Fed-fondssatsen holdes uendret (0-0.25%), og det er også den fremtidsrettede raten veiledning. FOMC forventer fortsatt at forholdene vil garantere usedvanlig lave FF-nivåer i det minste sent i 2014. Revisjonsutsiktene for vekst og arbeidsledighet forklarer hvorfor FOMC lette politikken. Valget av en operasjonsvridning antyder at Fed ikke valgte å få sjokk og ærefrykt.
Investorer forventet et QE-3-program, som ville ha vært en mer kraftfull handling. Den eksplisitte henvisningen i uttalelsen om at Fed er klar til å iverksette ytterligere tiltak betyr at avgjørelsen om verktøyet den brukte var fint balansert. Bernanke bekreftet også allerede ved begynnelsen av pressekonferansen at Fed ikke ville vente lenge på å gjøre mer hvis ikke arbeidsmarkedsforholdene spesielt ville forbedret seg. Han nevnte at en slik handling kan bety mer QE-3 (ved utgangen av året er det ingen kortvarige verdipapirer igjen i Fed-porteføljen, noe som gjør en annen operasjonssnurr usannsynlig), men ettersom operasjonens vri besluttes å vare i 6 måneder, vil slik QE-3 er ennå ikke bakt i kaken. Andre lettelser er mulige. Det er to måneder til med økodata før augustmøtet og utelukker dermed ikke at allerede i august kan Fed søke mer overnatting, og ikke ekskludere, til tross for det som ble skrevet to linjer høyere, kan det være i form av QE-3. Bernanke antydet også hvorfor de ikke tok modigere tiltak på dette møtet: dataene er fortsatt ikke veldig klare (vær og andre sesongjusteringsproblemer kan ha forvrengt dem), og ikke-standardiserte verktøy medfører også risiko og kostnader.
Derfor vil Fed bli dømt for at de trengs; kanskje Fed ønsket å beholde ammunisjon til om EMU-krisen ville eskalere. Han la bestemt til at Fed ville ta modigere tiltak, om nødvendig.
Operasjonsvridningen som ble bestemt i fjor, slutter innen utgangen av juni. FOMC bestemte seg for å fortsette sitt program for å forlenge den gjennomsnittlige løpetiden for verdipapirene gjennom slutten av året. NY Fed vil gjennomføre operasjonene. Det vil kjøpe statspapirer med gjenværende løpetid på 6 til 30 år i dagens tempo og selge eller innløse statspapirer med gjenværende løpetid på omtrent 3 år eller mindre. Fed uttaler at dette burde legge et press nedover på langsiktige renter og bidra til å gjøre bredere økonomiske forhold mer imøtekommende. NY Fed la til at Fed ved utgangen av programmet nesten ikke vil ha noen verdipapirer som forfaller gjennom januar 2016. Verdipapirer som forfaller i andre kvartal 2 vil bli innløst og ikke solgt ettersom effekten på porteføljen er nesten lik. Fordelingen av kjøpene er omtrent den samme som i det første programmet (2012% i 30-20 år bøtte, 30% i hver 32-6 og 8-8 år bøtte, 10% i 4-10 år og 20% 3-6 års TIPS. Ved slutten av programmet vil kjøp og salg hver beløpe seg til $ 30B.
« Markedsanmeldelse 21. juni 2012 Råolje faller på Fed-uttalelser »
