Bror, kan du spare en krone?
"De pleide å fortelle meg at jeg bygde en drøm, og så fulgte jeg mobben,
Når det var jord å pløye, eller våpen å bære, var jeg alltid der på jobben.
De pleide å fortelle meg at jeg bygde en drøm,
med fred og ære fremover,
Hvorfor skal jeg stå i kø,
bare venter på brød? "
"Når jeg bygde en jernbane, fikk jeg den til å løpe, fikk den til å løpe mot tiden.
En gang bygde jeg en jernbane; nå er det gjort. Bror, kan du spare en krone?
En gang bygde jeg et tårn, opp til solen, murstein og nagle og kalk;
En gang jeg bygde et tårn, nå er det ferdig. Bror, kan du spare en krone? "
Brother, Can You Spare a Dime, "tekster av Yip Harburg, musikk av Jay Gorney (1931)
Til tross for de bullish nyhetene i går, om at USA tilsynelatende hadde unnvart kulen til en dobbeltdypresesjon, stemmer de siste rapportene fra USA ikke helt overens med optimismen;
En nylig studie, utført av Gordon Green og John Coder publisert av Sentier Research, har avdekket at median årlige inntekter (justert for inflasjon) falt 6.7 prosent mellom juni 2009 og juni 2011, det er mer enn det dobbelte av 3.2 prosent nedgang opplevd under den siste lavkonjunkturen . Den reelle median årlige husstandsinntekten er nede på $ 49,909 2011 i juni 55,309 fra $ 2007 2011 i desember 0.7, da lavkonjunkturen begynte. Amerikanske husholdninger har fortsatt å miste terreng selv om (tilsynelatende) veksten gjenopptok. Økonomisk vekst i første halvdel av 2009 har stoppet og steg med under en prosent årlig hastighet. I andre kvartal økte forbruksutgiftene med bare XNUMX prosent tempo, det svakeste siden fjerde kvartal XNUMX.
Bedriftssvikt begynner å akselerere, med noen store selskaper blant de som sliter med å overleve. American Airlines kan trenge å gå til retten for å omstrukturere arbeidskontraktene, og Kodak har bekreftet at et advokatfirma kjent for å ta selskaper gjennom konkurs, har gitt råd om strategi da forsøkene på å overvinne tapet av sin tradisjonelle fotograferingsvirksomhet ser ut til å være mislykket.
Bedrifter i en rekke virksomheter, spesielt tjenesteytende næringer som personlig pleie, detaljhandel som restauranter, fornybar energi og papirindustrien, har falt i beskyttelsen av kapittel 11 i USA de siste månedene. Den svake økonomien, fallende forbruksutgifter og stadig strengere utlånspraksis truer også sliter selskaper i næringer så forskjellige som skipsfart, turisme, media, energi og eiendom. Og eiendommer sitter fortsatt der som den skumle mannen i hjørnet som bare ikke vil forsvinne. Det er flere USA-stater som har boligpriser nær eller tilbake til 1999-nivåene, og det er mye trøbbel å sitte der på Feds balanse da de kjøpte mye av dette subprime-"søppelet" utenfor banken i de forrige rundene av QE.
Til tross for skylden og fingeren som peker i retning av Europa eller Kina, er bedriftsfeilene USA for øyeblikket opplever i stor grad et hjem vokst og inkubert fenomen. Ti selskaper med minst 100 millioner dollar i formuer som ble begjært konkurs i september, de fleste siden sytten arkiverte i april, den travleste måneden siden 2009, ifølge data tilgjengelig fraruptcydata.com. Nylige konkurser inkluderer blankt papirprodusent NewPage Corp, (den største konkursen i året) og det største ikke-finansielle selskapet som har arkivert siden 2009; Graceway Pharmaceuticals, som lager hudkremer; Hussey Copper, som lager kobberstengene som brukes i sentralbord, og Dallas Stars of National Hockey League. Allerede i oktober har fem selskaper med mer enn 100 millioner dollar i eiendeler begjært konkurs, inkludert Friendly's iskjede og trådløse bredbåndsselskap Open Range Communications.
Obligasjonsmarkedet priser nå en seksti prosent risiko for lavkonjunktur ved hjelp av obligasjonsmarkedsindikatoren som har spådd hver amerikansk lavkonjunktur siden 1970, den såkalte Treasury rentekurven. Kortsiktige renter har vært høyere enn langsiktige renter, eller omvendt, før hver av de syv lavkonjunkturene siden 1970. En sammentrekning gjør det vanskelig for USA å redusere arbeidsledigheten, som har holdt på eller over 9 prosent hver måned, bortsett fra to siden Mai 2009, inkludert en avlesning på 9.1 prosent i september.
Kineserne har til og med våget å uttale 'D' ordet i USAs retning ved hjelp av en kinesisk-språklig kommentar fra Xinhua;
Det var lignende forhold på 1930-tallet. USAs økonomi og verdensøkonomi er forskjellig fra 1930-tallet, men å se tilbake på historien vil hjelpe det amerikanske senatet å se problemene, motsetningene og farene ved valutaregningen. Kina har et gammelt ordtak om at man skal bruke historien som et speil for å forstå statens fremvekst og fall. Vi håper at de amerikanske politikerne som klager for å tvinge renminbien til å sette pris på, vil absorbere historiens leksjoner og lede fornuftens stemmer, og ikke begå en dumdristig handling som vil skade deres eget folk og andre.
Flåten av dårlige 'lavkonjunkturindikatorer' er ikke isolert mot USA. I Storbritannia tirsdag morgen siterte en rapport at ytterligere 600,000 2009 barn vil bli plassert i fattigdom ettersom gjennomsnittlige inntekter i Storbritannia faller med syv prosent mellom 10-2012 og 13 35 og regjeringen endrer velferdssystemet. Institute for Fiscal Studies (IFS) sa at fallet var det største på XNUMX år.
Denne "enestående kollaps i levestandarden" kan tilskrives høy inflasjon og svak inntjeningsvekst i etterkant av den dype lavkonjunkturen. De sier også at reformer foreslått av koalisjonsregjeringen ville øke absolutt barnefattigdom (der husstandsinntekten er under 60 prosent av medianinntekten 2010-11, justert for inflasjon) med 200,000 2015 i 16-300,000 og og 2020 21 i XNUMX-XNUMX.
Det spår at 3.1 millioner barn, eller drøyt 23 prosent, av barn i Storbritannia vil være i absolutt fattigdom innen 2013, opp fra 2.5 millioner (19.3 prosent) i 2010, og 3.1 millioner vil fortsatt være i absolutt fattigdom i 2020. Dette ville betyr at regjeringen med stor margin vil savne sitt mål, som ble avtalt i lov i fjor med støtte fra alle de politiske partiene, for å kutte absolutt barnefattigdom til under fem prosent innen utgangen av tiåret.
Den siste kvartalsøkonomiske undersøkelsen fra British Chambers of Commerce antyder at det er en veldig reell trussel om en dobbeltdypresesjon. Etter å ha undersøkt over 6,000 firmaer hevder det at virksomheter mangler tillit og er bekymret for problemene i eurosonen.
David Kern, BCC sjeføkonom, sa:
Q3 QES-resultatene peker på en forverring av den økonomiske situasjonen, med tegn på stagnasjon i den innenlandske økonomien. De skuffende 3. saldene for eksport og investeringer i anlegg og maskiner, tyder på at den sårt tiltrengte rebalanseringen av Storbritannias økonomi ennå ikke skjer. Negative kontantstrømssaldoer indikerer at selskapene har reelt økonomisk press.
De fremtidsrettede saldiene på hjemmebestillinger flyttet til negativt territorium, både for produksjon og tjenester, og pekte på risikoen for lavkonjunktur. Selv om lavkonjunktur kan unngås, vil vekstprognosene som ble gitt tidlig i september på bakgrunn av disse resultatene trolig bli nedjustert for både 2011 og 2012.
Gitt den forverrede internasjonale situasjonen og de akutte problemene som eurosonen står overfor, er det et klart behov for MPC og regjeringen å gjøre alt for å avverge risikoen for lavkonjunktur. Den nylige økningen i QE-programmet til £ 275 milliarder er velkommen, men det er behov for mer radikale tiltak. Disse bør hovedsakelig være konsentrert om å kjøpe verdipapiriserte SMB-lån og andre eiendeler i privat sektor. Fra sin side må regjeringen prioritere om sine utgiftsplaner for å fremme vekst og velstandsskaping.
Tanken har oppstått for mange økonomer og markedskommentatorer at de isolerte tilfellene av økonomisk ubehag fremhevet ovenfor er rett og slett den vanlige valutaen for den naturlige utgangen og strømmen av enhver lavkonjunktur. For eksempel har Storbritannia opplevd åtte nedgangstider siden 2. verdenskrig avsluttet, men denne gangen føles det virkelig annerledes. Ingen tidligere lavkonjunkturer hadde økonomer som satte spørsmålstegn ved det kapitalistiske systems evne til å overleve etter å ha blitt reddet med flere billioner dollar redninger.
70-års resesjon 'årsak' tilskrives oljekrisen i 1973. Det tok 14 kvartaler for BNP å komme seg til det i begynnelsen av lavkonjunkturen etter en 'dobbeltdyp'. Tidlig 80-talls resesjon, tilskrevet monetaristisk regjeringens politikk for å redusere inflasjonen, tok 13 kvartaler for BNP å komme seg, men hele 18 kvartaler for BNP å komme seg der det var i begynnelsen av lavkonjunkturen. Resesjonen på 90-tallet tilskrevet den amerikanske sparing- og lånekrisen så selskapets inntjening med 25%. Arbeidsledigheten øker med 55% fra 6.9% av den yrkesaktive befolkningen i 1990 til 10.7% i 1993, og det tok 13 kvartaler før BNP kom seg tilbake til det i begynnelsen av lavkonjunkturen.
Records vil antyde at den store resesjonen startet og avsluttet fra 2008-2009. Likevel tilskrives årsaken til en økonomisk krasj i 2007-2010 i en bisarr vri. Toppreduksjonen av BNP, satt til 7.1%, blir bare "bedre" av de 8% som ble opplevd etter verdenskrig 1. Historikkbøkene kan ganske enkelt skrive om notatene om den store lavkonjunkturen, med henvisning til at den startet fra 2008 og varte til europeisk og amerikanske regjeringer. til slutt og i en samlet politikk enige om å vaske systemet med kapital som til slutt nådde 'Main Street'. Multitrillioninjeksjonen katapulterte lønningene og hjalp til med å avskrive den relative og inflasjonsjusterte gjelden til "vanlig Joe". Mens store banker og investeringsselskaper tok en enorm nedskrivning på lånene sine, obligasjoner og eiendeler på rundt 60%, forårsaket engangskalibreringen en vellykket rensing i hele det globale finansielle systemet, slik at en omstilling og ordre kunne skje.
Vi er i pengene, vi er i pengene;
Vi har mye av det som skal til for å komme sammen!
Vi er i pengene, den himmelen er solrik,
Old Man Depression du er gjennom, du har gjort oss galt.
Vi ser aldri en overskrift om brødlinjer i dag.
Og når vi ser utleieren, kan vi se den fyren rett i øynene.
Vi er i pengene, kom igjen, skat mitt,
La oss låne den, bruke den, sende den rullende!
Å, ja, vi er i pengene, du vedder på at vi er i pengene,
Vi har mye av det som skal til for å komme sammen!
La oss gå, vi er i pengene, se opp himmelen er solrik,
Old Man Depression du er gjennom, du har gjort oss galt.
Vi ser aldri en overskrift om brødlinjer i dag.
Og når vi ser utleieren, kan vi se den fyren rett i øynene
Vi er i pengene, kom igjen, skat mitt,
La oss bruke det, låne det, sende det rullende!
"We're in the Money", tekster av Al Dubin, musikk av Harry Warren (fra filmen Gold Diggers. 1933)
« Hva har Columbus Day og Napoleon-komplekset til felles? Fast i et øyeblikk »
