Bagaimana Jualan Pendek Boleh Berbahaya?

"Jual pada bulan Mei dan pergi", kalau saja semudah itu.

3 Jun • Artikel Dagangan Forex, Commentary Market • 5103 Paparan • Comments Off pada "Jual pada bulan Mei dan pergi", jika itu semudah itu.

Ungkapan "jual pada bulan Mei dan pergi" dianggap berasal dari pepatah Inggeris lama; "Jual pada bulan Mei dan pergi dan kembali pada Hari St. Leger." Ungkapan ini merujuk kepada kebiasaan pada masa-masa sebelumnya ketika: bangsawan, pedagang, dan bankir, akan meninggalkan kota London yang tercemar dan melarikan diri ke negara itu, pada bulan-bulan musim panas. Untuk kemudian kembali ke kota London, setelah perlumbaan kuda rata St Leger Stakes diadakan.

Perlumbaan ini, yang pertama kali diadakan pada tahun 1776, untuk anak-anak kucing berusia tiga tahun dan ikan bakar, secara tradisional masih merupakan sebahagian daripada festival perlumbaan tiga hari, yang diadakan di Doncaster di utara England. Ini adalah pertemuan perlumbaan flat terakhir tahun ini, yang melabuhkan tirai musim perlumbaan rata, ketika bulan-bulan musim sejuk semakin hampir.

Pada bulan Mei 2019, pasaran ekuiti AS mengalami kemerosotan yang ketara; SPX sebenarnya mencatatkan kejatuhan bulanan kedua terbesar sejak tahun 1960-an. Pada bulan Mei SPX dan NASDAQ jatuh selama empat minggu berturut-turut, DJIA jatuh selama enam minggu berturut-turut; rentetan kekalahan terpanjang dalam lapan tahun.

  • DJIA jatuh sebanyak -6.69%.
  • SPX jatuh sebanyak -6.58%.
  • NASDAQ turun sebanyak -7.93%.

Pada minggu terakhir perdagangan bulan Mei.

  • DJIA jatuh sebanyak -3.01%.
  • SPX jatuh sebanyak -2.62%.
  • NASDAQ turun sebanyak -2.41%.

Kejatuhan nilai indeks ekuiti USA dan angka bulanan sebenar, akan mengejutkan bagi membeli dan menahan, pelabur swasta jangka panjang. Tetapi dalam persekitaran perdagangan, global, 24/6, moden, terbukti menjadi keputusan yang sukar untuk melepaskan perdagangan: ekuiti, indeks, atau pasaran lain, selama empat bulan ke depan.

Lebih-lebih lagi, kemerosotan memberikan syarat perdagangan yang luar biasa bagi penjual pendek indeks pasaran AS pada bulan Mei, sambil memberikan rangsangan untuk pasaran lain; terutamanya pasaran forex dan komoditi, yang diperdagangkan dalam jarak yang sangat luas, sepanjang bulan. Terdapat keadaan umum yang berubah-ubah, berdasarkan pelaksanaan pentadbiran Trump terhadap tarif import lebih lanjut ke China dan ancaman tarif baru, terhadap Mexico dan EU 

Sekarang bulan Mei sudah berakhir, banyak penganalisis dan ahli ekonomi cuba meramalkan; "Apa yang akan datang, di mana pasaran ekuiti menuju?" Yang jelas, berdasarkan dua penjualan yang dialami selama dua suku terakhir, adalah bahawa ekonomi global kini berubah berdasarkan tindakan dan kata-kata Presiden AS. Tidak mungkin untuk mengira dan membandingkan masa sebelumnya; ketika analisis fundamental dan teknikal, telah diturunkan ke status berlebihan, dengan bergantung pada kegiatan media sosial dan kebijakan sepihak POTUS.

Pada dua suku akhir 2018, pasaran ekuiti (global) merosot ketika perang perdagangan dan tarif berkuatkuasa. Selama bulan Mei, pola telah diulang, anggapan selamat dapat diperoleh bahawa pasaran ekuiti akan bergerak dengan dua cara. Sama ada pelabur akan mengkalibrasi nilai normal baru dan pasaran akan diperdagangkan, atau mungkin terus menjual, mengambil terendah yang dicatatkan semasa kemerosotan 2018. Pelabur boleh merujuk kepada nisbah P / E, harga v pendapatan dan memutuskan satu bentuk kegembiraan yang tidak rasional masih ada. Nisbah P / E SPX semasa adalah sekitar 21, bacaan rata-rata kembali ke tahun 1950 adalah sekitar 16, oleh itu, argumen dapat dikemukakan bahawa indeks sekitar 23% melebihi nilai.

Penganalisis juga sering merujuk kepada "nilai wajar" pasaran ekuiti dan sementara banyak, yang disebut dalam akhbar arus perdana kewangan, pada masa ini menunjukkan bahawa indeks ekuiti AS pada masa ini hampir dengan nilai saksama, yang lain memberi amaran bahawa tahap kemerosotan Disember 2018, mungkin dicapai lagi. Selanjutnya, daripada penjualan seterusnya yang didorong oleh sentimen, kejatuhan di masa depan, jika didasarkan pada tekanan kemelesetan yang disebabkan oleh pengenaan tarif yang merugikan perdagangan global, mungkin disebabkan oleh kekurangan sentimen dan metrik yang sangat buruk. Sebagai alternatif, pasaran ekuiti AS dan indeks global lain boleh meningkat; pelabur mungkin hanya mengabaikan tarif dan mengabaikan metrik kritikal, seperti pertumbuhan KDNK yang jatuh dan hanya membeli penurunan.

Pasaran didorong oleh sentimen dan keyakinan seperti pada data yang sukar. Pentadbiran Trump pada awalnya meningkatkan keyakinan pada tahun 2017 dan meneruskan pemulihan pasaran dan ekonomi, yang bermula di bawah pentadbiran sebelumnya. Pemotongan cukai yang meluas bagi syarikat pada tahun 2017-2018, dengan kadar serendah 15%, menyebabkan kenaikan pasaran ekuiti 2018. Namun, kesannya kini semakin pudar, seperti kepercayaan di Gedung Putih dan POTUS untuk mengekalkan kebijakan fiskal yang konsisten.

Beberapa penganalisis mencadangkan bahawa jika tarif berterusan, tanpa tanda-tanda kompromi, maka satu-satunya pasaran bantuan yang dapat diharapkan adalah pengurangan kadar faedah utama dari 2.5%. Pemotongan dasar monetari yang mungkin diperlukan kerana tekanan kemelesetan yang dapat dihindari. Kemerosotan yang berpotensi tidak akan disebabkan oleh kitaran ekonomi yang berakhir, tetapi sepenuhnya disebabkan oleh POTUS, akan mewakili pengalaman yang unik.

Ruangan komen telah ditutup.

« »