איך מכירה בחסר יכולה להיות מסוכנת?

"למכור בחודש מאי וללכת", אם רק זה היה כל כך קל.

3 ביוני • מאמרים בנושא מסחר במט"ח, פרשנויות שוק • 5104 צפיות • תגובות כבויות על "למכור במאי ולך משם", אם רק זה היה כל כך קל.

הביטוי "למכור בחודש מאי ולהסתלק" מקורו באמרה אנגלית ישנה; "למכור בחודש מאי וללכת ולחזור ביום סנט לג'ר." ביטוי זה מתייחס למנהג בפעמים קודמות בהן: אריסטוקרטים, סוחרים ובנקאים, היו עוזבים את העיר לונדון המזוהמת ונמלטים לארץ, במהלך חודשי הקיץ החמים. ואז לחזור לעיר לונדון, לאחר שנערך מרוץ הסוסים השטוח סנט לגר.

המירוץ הזה, שנערך לראשונה בשנת 1776, למשך שלוש שנים וגזעי גזעיים, הוא עדיין באופן מסורתי חלק מפסטיבל מירוצים בן שלושה ימים, שנערך בדונקסטר בצפון אנגליה. זהו מפגש הגמר השטוח האחרון של השנה, המפיל את הווילון על עונת המירוצים השטוחים ככל שמתקרבים חודשי החורף.

במהלך חודש מאי 2019, שוקי המניות בארה"ב חוו שפל משמעותי; ה- SPX רשם למעשה את הנפילה החודשית השנייה בגודלה מאז שנות השישים. במהלך חודש מאי ה- SPX ונאסד"ק נפלו במשך ארבעה שבועות רצופים, ה- DJIA נפל במשך שישה שבועות ברציפות; רצף ההפסדים הארוך ביותר מזה שמונה שנים.

  • ה- DJIA צנח ב -6.69%.
  • ה- SPX צנח ב -6.58%.
  • נאסד"ק ירד ב -7.93%.

בשבוע המסחר האחרון של מאי.

  • ה- DJIA צנח ב -3.01%.
  • ה- SPX צנח ב -2.62%.
  • נאסד"ק ירד ב -2.41%.

הצניחה בערך מדדי המניות בארה"ב והנתונים החודשיים בפועל, היו מהווים זעזוע לא קטן עבור משקיעים פרטיים לטווח הארוך. אבל בסביבות המסחר העולמיות, 24/6, המודרניות, זו תהיה החלטה קשה פשוט לוותר על המסחר: מניות, מדדים או שווקים אחרים בארבעת החודשים הבאים.

יתר על כן, הצניחה סיפקה תנאי מסחר מעולים למוכרים קצרים של מדדי השוק בארה"ב במהלך חודש מאי, תוך שהיא נותנת גירוי לשווקים אחרים; בעיקר שווקי מט"ח וסחורות, שנסחרו בטווחים רחבים במיוחד, לאורך כל החודש. היה מצב שטף כללי, באדיבות יישום ממשל טראמפ מכסי ייבוא ​​נוספים על סין ואיומי המכסים החדשים, נגד מקסיקו והאיחוד האירופי. 

כעת תם חודש מאי, אנליסטים וכלכלנים רבים מנסים לחזות; "מה הבא, לאן מועדות שוקי המניות?" מה שברור, בהתבסס על שני המכירות שנמכרו בשני הרבעונים האחרונים, הוא שהכלכלה העולמית מסתובבת כעת על סמך פעולותיו ודבריו של נשיא ארה"ב. אי אפשר לספר ולהשוות בפעם הקודמת; כאשר ניתוח בסיסי וטכני הועבר למעמד מיותר, בהתייחס לפעילות המדיה החברתית ולמדיניות החד צדדית של POTUS.

במהלך שני הרבעונים האחרונים של 2018, שוקי המניות (בעולם) צנחו עם כניסת מלחמת הסחר והמכסים לתוקף. במהלך חודש מאי, הדפוסים חזרו על עצמם, ניתן להגיע להנחה בטוחה ששווקי המניות יעברו בשתי דרכים. כל אחד מהמשקיעים יכייל את שוויו של נורמלי חדש והשווקים יסחרו לצדדים, או אולי ימשיכו להימכר, ויוציאו את השפל שנרשם במהלך השפל של 2018. המשקיעים עשויים להתייחס ליחסי השקעה / רווח, מחיר לרווח לעומת החלטה שעדיין קיימת צורה של שפע לא הגיוני. יחס ה- P / E הנוכחי של ה- SPX הוא בערך 21, והקריאה הממוצעת חזרה לשנות החמישים היא בסביבות 1950, ולכן ניתן להעלות טענה שהמדד הוא בערך 16% משערכו.

אנליסטים מתייחסים לעיתים קרובות ל"שווי הוגן "של שוקי המניות, ולמרות שרבים, המצוטטים בעיתונות המרכזית הפיננסית, מציעים כיום כי מדדי המניות בארה"ב קרובים כיום לשווי הוגן, אחרים מזהירים שרמות השפל בדצמבר 2018 עשויות להיות הגיע שוב. יתר על כן, במקום שהמכירה הבאה תהיה מונעת על ידי סנטימנט, כל נפילה עתידית, אם היא מתבססת על בסיס לחצים מיתוניים שנגרמו עקב הטלת מכסים הפוגעים בסחר העולמי, עשויה להיגרם הן מחוסר סנטימנט והן מדדים ירודים במיוחד. לחלופין, שוקי המניות בארה"ב ומדדים גלובליים אחרים עשויים לעלות; משקיעים עשויים פשוט להתעלם מהתעריפים ולהתעלם מהמדדים הקריטיים, כגון ירידה בצמיחת התוצר ופשוט לקנות את המטבלים.

השווקים מונעים על ידי סנטימנט וביטחון באותה מידה שהם נתונים קשים. ממשל טראמפ חיזק בתחילה את האמון בשנת 2017 והמשיך את ההתאוששות בשוק ובכלכלה, שהחלה תחת הממשל הקודם. הפחתות המס הנרחבות שהוחלו על תאגידים בשנים 2017-2018, שקיבלו שיעורים של עד 15%, גרמו לרווחי שוק המניות בשנת 2018. עם זאת, השפעה זו הולכת ונמוגה, וכך גם האמון בבית הלבן וב- POTUS לשמור על מדיניות פיסקלית עקבית.

יש אנליסטים שמציעים שאם התעריפים ימשיכו, ללא סימני פשרה, אזי שוקי הסיוע היחידים שיכולים לצפות הם הפחתה של הריבית הראשונית מ -2.5%. קיצוץ במדיניות מוניטרית שעשוי להיות נחוץ עקב לחצים מיתוניים שניתן למנוע. שפל פוטנציאלי שלא ייגרם כתוצאה ממחזור כלכלי, אלא בשל POTUS, ייצג חוויה ייחודית.

תגובות סגורות.

« »